股指：股指仍有震荡整理需求

1、股指期货行情

5月9日，三大期指低开低走，早盘IF、IC跌幅较大，临近午盘三指数均回升，午后回落，尾盘再次拉高，最终IF、IC小跌，IH小涨。主力IF1705合约收3342.20 ，下跌6.60 点（0.20%），成交量为14041手，持仓量为25514手；主力IH1705合约2313.60 ，上涨1.00 点（0.04%），成交量为5364手，持仓量为15172手；主力IC1705合约收5987.00 ，下跌3.40 点（0.06%），成交量13017手，持仓18201手。IF总成交量为17224手，总成持仓量为47323手，成交持仓比为0.36 ；IH总成交量为6831手，总成持仓量为28865手，成交持仓比为0.24 ；IC总成交量为16628手，总成持仓量为36554手，成交持仓比为0.45。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差IH收窄幅度较大，IC继续扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-10.33，价差与现货价格比-0.31 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-2.7，价差与现货价格比为-0.12 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-25，价差与现货价格比为-0.42 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1705合约前二十大多头减仓501手，前二十大空头减仓524手，新增多单与新增空单之差为23手；IH1705合约前二十大多头手减仓314，前二十大空头手减仓308，新增多单与新增空单之差为-6手；IC1705合约前二十大多头减仓510手，前二十大空头减仓817手，新增多单与新增空单之差为307手。

结论及投资建议

周二三大期指低开低走，早盘IF、IC跌幅较大，临近午盘三指数均回升，午后回落，尾盘再次拉高，最终IF、IC小跌，IH小涨，IH期现负价差收窄，IC扩大，主力空头减仓明显；现货沪深两市成交明显萎缩，上证综指盘中再3050左右获得支撑，中小创展开超跌反弹；外盘美股平稳，欧股震荡偏强；夜盘商品涨多跌少；金融监管工作持续展开，证监会要求集合资管产品进行整改，并非清理，市场情绪有所缓和，后续金融去杠杆环境对股指仍造成较大压制，一方面金融监管的加强对实体经济融资增速有负面影响，另一方面随着利率的太高，股市的估值仍有向下调整的空间，考虑到此次去杠杆着重于对增量的控制，操作更加温和，股指大幅下跌的可能性较小；昨日股指连续多日下跌后，出现超跌反弹，在经济增速放缓，资金面偏紧的情况下，股指反弹力度有限，行情仍有震荡整理需求，预计上证综指仍将以3000-3100为中枢选择震荡，以时间换空间，中小创相对超跌反弹空间较大，IC合约5900点支撑较强。