在过去几个月，美国“软数据”与“硬数据”之间的表现分化，始终是悬在市场交易员心中的“阿喀琉斯之踵”。而如今，这样的分化局面似乎已经成为了历史，只是这样的景象却预示着灾难即将正式降临。

一般而言，业内人士将信心指数等调查类的指数定义为“软数据”，而将工业增加值等实际数据，定义为“硬数据”，强劲的软数据是美国总统大选后美股一路走高的重要支撑之一，而美国硬数据则在年内自始至终表现低迷。

然而，在3月末4月初达到全球金融危机以来的最高水平后，软数据目前已开始迅速走弱。甚至到本周，软数据和硬数据之间的分化局面已被完全抹去。如下图所示，当前美国“软数据”甚至竟然已比“硬数据”更为悲惨，然而狂欢正酣的美股却依然节节攀高。

相比之下，债市的反应倒显得更为迅速。当前实际债券收益率已随着软硬数据的下滑快速走低。

知名财经博客Zerohedge指出，在过往软数据与硬数据之间的传导尽管有一定关联，但并不是每次均成立。如下图所示，美国消费者信心指数(蓝线)走强就并不意味着个人支出(红线)会加速。

然而，随着当前软硬数据双双走弱，甚至更能预测后市经济趋势的软数据表现更为不堪，这无疑将预示着市场的灾难或许即将降临。一旦未来市场焦点从此前的诸多地缘政治局势等风险事件中摆脱，转向更为客观的宏观指标，此前后知后觉的股市表现，很可能将比债市收益率更为脆弱。

同时不应忘记的是，目前市场人士几乎百分之百预期美联储将在6月加息，但假若美国经济的疲软表现在此后进一步延续，那么届时迎接投资者的，很可能将是一场美联储过往屡试不爽的“鸽式加息”之旅！