报告摘要：

国内数据资源服务商领跑者。作为一家专注于线下数据的互联网综合服务公司，数据堂主要业务包括数据采集、制作、共享和增值服务，以及大数据的存储、管理、挖掘、分析的专业系统解决方案，是中国第一家数据资源运营的公众公司。

定位数据银行，打通数据源上下游。公司定位更接近于“数据银行”

角色，不仅仅是一个单纯的数据提供商或交易平台，还提供数据资源的运营和服务。公司上游对接数据拥有者，下游对接数据使用者，通过数据的汇聚、清洗、挖掘和增值，融合和盘活各类大数据资源，实现数据价值的最大化，并推动相关技术、应用和产业的创新。

数据服务一脉相承，构筑行业护城河。公司“数据存款”来自自营众包平台超过50万众客的采集、优质供应商合作、公共领域共享以及网络爬虫爬取等多种数据来源方式，来源稳定，累积深厚。公司在非结构化数据处理、大数据云服务等方面拥有技术优势，确保行业领先的数据支撑平台和API 服务平台。公司深度整合多维度数据资源，支持个性化定制，为客户提供一站式数据服务，一套数据可以解决用户的一个需求。

盈利分析。公司2016年实现营收9680.15万元，同比增长42.05%。

其中下半年实现营收6663.04万元，占全年营收68.83%。净利润为-1693.55万元，同比减少527.96%。公司业绩出现亏损主要因为行业竞争加剧和公司对此做出的新业务开发和调整。我们认为公司在2017年能够在保持营收的增长同时扭转亏损的局面，预计全年营业收入可达1.46亿万元，净利润可达19万元。主要基于以下几点逻辑：1）数据堂的先入优势和深耕积累，“数据银行”商业模式准确定位准确；2）数据源下游利润空间被压缩的同时，上游成本也在下降；3）数据复售边际成本低，2016年公司开发的新产品和新业务有望在2017年充分变现。

特别提示：东北证券为该公司做市商。

风险提示：行业竞争加剧风险、盈利状况不能尽快改善风险、大数据产业政策风险。