“你说，新三板酒类电商们未来会怎么走？”

说到酒类电商这一概念，相信大家对网酒网还印象深刻。受乐视债务危机波及到最后退市，背靠乐视的网酒网的结局让人有些出乎意料。

其实在新三板上，酒类电商无一不在借资本的春风，在占领市场份额、打造特有品牌上持续发力。简称为，烧钱。

在互联网企业中，烧钱还有另一种说法，叫战略性亏损。这个倒不是什么问题，大多数互联网新生企业都走过这条路。昔日滴滴与快的的补贴大战再到今日ofo与摩拜的免费、红包战役，无一不在给亏损添色，但能笑到最后的却只是少数，有些企业亏着亏着就不见了。

对于投资人来说，赚到钱、股权升值自然是开心，如果亏了，也只能呵呵了。

说回酒类电商。随着2016年年报披露渐入尾声，备受资本大佬们青睐的酒类电商们能交出一份满意的成绩单吗？或是烧钱模式结束，一扭亏损局面？

五大酒类电商：无一盈利

首先，我们看一下业绩情况：

1、酒便利2016年实现营收5.04亿元，同比增长68.56%；亏损5208.78万元，净利同比下降21.05%。

2、壹玖壹玖2016年实现营收28.87亿元，同比增长141.27%；亏损8387.41万元，净利同比下降767.72%。

3、品尚汇2016年录得营收2.35亿元，同比增长47.09%；亏损566.52万元，净利同比下降231.74%。

4、网酒网2016上半年实现营收1.52亿元，同比增长394.43%；亏损4311.77万元，净利同比下降60.61%。

5、酒仙网2016上半年实现营收12.07亿元，同比增长36.72%；亏损7155.48万元，净利同比增长36.54%。

为啥有两家酒类电商只有2016年中期财报？富姐解释一下。

网酒网不用怎么解释了，准备摘牌，顺便年报也不发了。不过，酒仙网就得好好唠唠了。

对于年报披露延期的原因，酒仙网解释为时间紧张，审计、年报编制工作还未完成。从公告来看，并没有披露具体时间，目前酒仙网因年报延期停牌。

众所周知，年报披露延期带有强烈的信号，比如退市风险。如果在6月30日之前还未完成年报披露，酒仙网就可能真的要说再见了。从2016年中报来看，酒仙网全年业绩情况可见一斑。

截止2017年5月10日，酒仙网以总市值204亿元位列五大酒类电商之首。

说回业绩情况，剔除网酒网、酒仙网两家还未披露年报，从酒便利、壹玖壹玖、品尚汇2016年财报来看，营收成长性都还不错，但面临亏损还是不争的事实。

其中壹玖壹玖、品尚汇由盈转亏，酒便利依然没能扭亏。

对于亏损的原因，富姐综合这几家酒类电商年报做了个总结：营收和亏损均由于公司的业务拓展所致。

背靠联想的酒便利：连亏三年

在这五家酒类电商中，引起富姐注意的要数酒便利。

酒便利是一家从事基于线下实体门店和线上互联网平台、以信息化管理为核心的O2O即时酒类零售业务。于2016年8月11日挂牌新三板，采用协议转让交易方式。

为啥仅挑酒便利出来说？

暂且撇开准备退市的网酒网及还未披露年报的网酒网，以亏损额除以营收为计算方式，酒便利对应的亏损比例约10%，壹玖壹玖约3%，品尚汇约2%。

尽管规模扩大可能获得效率的提升，但酒便利与同行们拉开的距离确实不小。

其实酒便利身后也不乏资本大佬的身影，富姐直接抛股权结构表：

不难发现，联想控股、光大常青藤等知名公司赫然在列。对于联想来说，布局酒便利是深耕酒业消费领域的决心。而正是看中酒便利 “互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下相结合的经营模式。

另外，酒便利这一经营模式在业内也属首创。单从模式上看，完全是从用户体验这一方面出发。

但是，商业模式得到投资人青睐是一回事，业绩情况又是另一回事了。

就从目前已公开的年报来看，酒便利已亏损三年了。东财choice显示，2014年、2015年、2016年录得亏损2203万元、4303万元、5209万元。可以看到，亏损幅度在逐年放大。

对于2016年亏损，酒便利对此解释为拓展市场前期需要较大的投入。

这一点在成本方面有所体现。酒便利2014年、2015年、2016年录得营业总成本分别为1.82亿元、3.42亿元、5.58亿元，均远超当年营收总额。

酒便利在2016年财报中也说到了，短期内可能还无法实现盈利。

这时或有人问了，加速拓展市场可是要钱的，没资本怎么玩烧钱？

富姐只能说，酒便利挂牌至今没有一次融资，也是五家酒类电商中唯一一家没有融资行为的公司。

虽然没有直接融资，但间接融资还是有的。从年报看，酒便利多次向银行申请贷款，总额达7400万元。

如果一直靠间接融资输血而造血能力又不强，酒便利的经营风险就会加大。