北京时间10日凌晨，纳斯达克指数日内刷新6133.00点，创下5年多以来新高，欧洲各股市周二收盘全线上涨，冲至21个月高位，就连隔壁的香港恒生指数也飙升至近2年来新高！

与之鲜明对比的是，10日国内A 股市场，继续延续跌势，截止收盘，上证指数报收3052.79点，已经回到2016年10月中旬反弹时的起点；创业板指下挫至1771.32点。为此，大家不禁要问A股究竟怎么了？为啥差不多企业，在美股、H股上市，就能“芝麻开花节节高”，上不言顶；而在A股市场却是节节败退，下不言底呢？

简单回顾一下，近半年来国内A股市场走势。从2016年11月29日上证指数触及3301点，创下2016年1月后“熔断”时代的新高后，市场两次挑战3300点均宣告失败。

最近一次，虽然借助“雄安新区”的东风，大盘从4月5日起连续3个交易日飘红，5日更是创出年内单日最大涨幅1.48%，但上证指数自4月7日见阶段性顶以来，之后几乎就是一路下行，直至5月10日的创下近期最低点3051.56点。

据统计，4月7日以来，在沪深两市全部3204家上市公司中，2007只股票跌幅超过10%，其中620只股票跌幅超过20%，97只股票跌幅超过30%，A 股上市公司全部市值也从4月7日的59.47万亿跌至5月10日的55.14万亿，蒸发掉近5万亿之多。

两会后，金融行业监管措施的密集出台，在未来一段时间内逐渐压缩金融体系的风险敞口，各金融机构指导细则的逐渐落地，对市场的流动性和风险偏好造成负面冲击。4月中旬以来，面临越来越大的资金压力，中性偏紧的货币政策或将继续，金融去杠杆和资产去泡沫的节奏越来越快，资金紧张状况将逐渐呈现，因此，资金面的压力将持续存在。

基本面良好为何不能成为5月开门红

从基本面看，国内经济发展势头良好，有触底反弹向好之趋势。从2017年一季度上市财务报表看，截止4月30日沪深两市3204家上市公司2017年年报已经全部出炉（另*ST烯碳公告称无法在法定期限内披露），总体而言，在国内经济继续复苏背景下，2017年一季度的沪深两地全部A股上市公司业绩延续了2016下半年以来的企稳回升趋势。

数据显示，2017年一季度的沪深两地全部A股上市公司实现营业收入8.7万亿元，同比增长23.06%；实现净利润7933.03亿元，同比增长21.48%。对比近五年A股上市公司一季度业绩情况来看，2017年一季度是增速最快的一年。

基本面向好的情况下，我们却不知道大盘为何在跌？个股更是跌的一塌糊涂。确实有些看不懂！除了资金面紧张导致的恐慌性抛盘，找不到其他很合适的理由。

未来A股走势该如何演绎

金融监管趋严实质上表明宏观政策悄然转向，淡化稳增长短期目标，着重降低金融风险；不要有周期幻想，也不要担心经济增速大幅回落，需要有底线思维。有序推动金融领域去杠杆在二季度可能进一步会深化。

从资金面来看，虽然表内融资受MPA考核有所收缩，但非标规模及占比明显反弹，这反映出实体经济的融资需求依然比较旺盛，央行有适度宽松的理由进行OMO、SLF、MLF等流动性注入。同时，很多板块已经过分超跌，市盈率、市净率等指标已经接近历史底部，技术面上看空已经不和适宜了。

总体上，10日大盘各类指数的已经大幅探底并且开始放量，似乎预示着利空出尽，市场在逐步企稳。目前来看，除政策层面告一段落外，恐怕信心修复是最重要，因为基本面、资金面和技术面都支持抄底做多，不能不说是看好后市的理由。