基本金属： 多头迟疑 金属震荡

昨夜因为美元的继续走强LME金属重回弱势，LME期铜周三下挫至两个半月低位，大幅下挫263.8美元至6590美元。国内金属市场大幅低开，盘中在多头的投机买盘的带动下价格有所反弹，但最终仍旧收跌。因美元午后继续走强。沪铜今天大幅低开后维持弱势，收报54000元/吨，跌幅达2.42%。沪铝连三合约今天收报16520元，较昨日跌90元/吨，跌幅0.54%。沪锌连三合约开盘于17550元/吨，收报17680元/吨，盘中最高冲至17945元/吨，但午后的下跌使得今日沪锌微跌0.62%。

美国周三发布的数据依旧利好，加大了市场对未来加息的担忧。美国供应管理协会(ISM)公布1月非制造业指数为50.5，虽然低于预估的51.，但仍为2008年5月来最高。据民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告显示，美国1月民间就业人口减少2.2万，12月民间就业人口修正为减少6.1万，前值为减少8.4万。

周三LME铜库存继续减少675吨，总存量维持在54万吨以上，铜库存近日连续减少对铜价产生一定的支撑。国内铜的现货价格仍旧维持小幅贴水状态，市场对后市的看法仍有很大分歧。沪锌方面，永安昨日大幅增仓多单，今天多单持仓微有减少，但仍旧处于多单持有量的首位。沪锌有望在短期内止跌。从今天的盘面也可以看出，锌价在均线下方跃跃欲试。

短期来看，金属价格的下跌有望放缓，但大幅的上涨也很难期待。沪锌逢低可适当多单介入，但注意短线操作为妙，适时控制风险。

今夜美国将公布初请，续请失业金人数和耐用消费品订单数据。

钢材：继续探底

受隔夜美元强劲反弹、伦铜等商品期货大幅下跌的拖累，今日钢材期货低开低走。RB1005以4150低开，摸高4158后迅速下探，最低跌至4093，随后弱势反弹，全天低位横盘振荡，尾盘再度走弱，以4115元报收，跌50元。因春节长假临近，市场参与热情大减，成交继续萎缩，持仓再减26944手。

今日现货市场总体稳定，螺纹线材在上海、天津、广州等主要市场保持稳定，但杭州、南京有10-20小幅下跌；热轧板卷上海、天津等主要市场保持稳定，广州市场有10-20元下跌。尽管成交较为清淡、库存仍有小幅增加，但鉴于市场价格相对低位，且预期旺季在后，贸易商心态较为稳定，并不愿跟随期货杀跌。

据美国研究机构报告，１月份美国私营部门就业人数减少２．２万，是两年来的最小降幅。分析师认为，该数据进一步显示美国劳动力市场正在改善，预示着劳工部将于５日公布的非农就业报告将较为强劲。这支持了美元的探底回升。而希腊最大的工会组织为抗议削减预算赤字计划而罢工，使得市场对于希腊主权债务问题的担忧升温，这也提升了美元的避险需求。美元强劲反弹令大宗商品价格备受压力，昨夜伦铜等商品期货再次大幅下跌，也影响了钢材期货的走势。

随着春节长假临近，市场做多热情大减，节前跌价符合钢材市场多数人的愿望，下跌有利于贸易商取得低价资源。就此意义上讲，节前难有像样反弹。但因为期货价格跌幅远远大于现货，期货升水已跌至合理区域，继续下跌空间不大，底部逐步显现，市场近日将保持弱势振荡。

技术上看，RB1005今日收出带下影线的中阴线，盘中未出现较有力度反弹，弱势下行趋势明显。但持仓大减，早盘后未再创新低，且进入前期平台区域，明日或有弱势反弹。

操作上，明日反弹可期，多单可逢反弹减仓。

橡胶：进入短期整理平台

美国周三公布的就业数据和服务业数据改善。民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告显示，美国1月民间就业人口减少2.2万，降幅为2008年2月以来最小，亦低于分析师预期的减少3万人。2月民间就业人口修正为减少6.1万，前值为减少8.4万。供应管理协会(ISM)公布，1月非制造业指数由12月的49.8升至50.5，为2008年5月来最高，预估为51.1月，就业指数升至2009年8月以来最高水平。沪胶今日震荡走低，主力1005报收22980下跌365点或1.56%，持仓增加9302手。

据新华社2月3日报道，云南省气象台2月3日11时再次发布干旱红色预警信号，近一周来云南省的气象干旱仍在持续，旱情加重。预计未来一周各州市综合气象干旱指数达到特旱，气象干旱为50年以上一遇，有60%以上的农作物受旱。

据曼谷2月3日消息，全球最大的橡胶出口国泰国副总理周三表示，若3好未熏烟片价格跌落没公斤80泰铢（2.42美元），政府将插手购买橡胶并增加库存。他表示，他将鼓励东南亚国家联盟的10个成员国中的其他生产国也通过不在每公斤2.6美元一下的价格销售出口橡胶来支持胶农。他还在采访中称，对当前的价格感到满意，然而若价格跌落每公斤80泰铢，将采取一些措施，例如购买以支撑价格。

泰国USS3橡胶现货价格周三小幅上涨至每公斤92.79-92.97泰铢，2日为92.37-92.55泰铢，因市场到货量减少。在中心市场之外，RSS3橡胶甚至高见每公斤93.00-95.50泰铢。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为75.2吨，2日为92吨，Hat Yai为20.2吨，Surat Thani为25吨，Chandee为30吨。

现货价格小幅上涨，反映出市场到货量的减少，轮胎制造商的需求继续保持强劲，中国厂商在春节前开始采购。整体看沪胶继续受到基本面支持，仍有上涨空间。

豆类：低开，弱势震荡

在近期美元的反弹过程中，因为美豆缺乏利好支撑，加上南美丰产的基本面预期打压，虽然在900之上略有站稳之意，但是隔夜美豆因缺乏后续买盘的跟进，加上原油、农产品期价的回调，在当地时间开盘后即快速下行，不仅吞噬电子盘涨幅，主力03合约勉强收在908美元/蒲式耳处，空头气氛依旧挥之不去。今国内豆类低开后小幅下滑，午后期价回暖，但仍属低位的偏弱震荡走势。

国外方面，一些市场调研机构仍在对南美的大豆产量预估做出上调。美国私人分析机构Informa在最新报告中显示，2009/10年度巴西大豆产量预计为6650万吨，较其1月报告提高50万吨；2009/10年度阿根廷大豆产量预计为5400万吨，较其1月报告提高100万吨（美农业部1月供需报告中巴西、阿根廷大豆产量数据分别为6500万吨和5300万吨）。另一谷物咨询机构AgraFNP对巴西2009/10年度大豆产量预估6510万吨，较1月预估6460万吨增加0.8%。美国中西部地区，豆农因近期的价格走低而囤货惜售，现货销售维持低迷，但市场预计出口仍保持良好势头，对最新一周出口销售数据，预计美豆、豆粕、豆油的净出口销售量为60万-80万吨、10万-30万吨和1万-2万吨。国家粮油信息中心也预计因进口大豆的价格优势，未来几周中国进口数量仍将会保持较高水平。

国内方面，在中华油脂网站上公布了中央储备大豆轮换销售通报，对于投放20.84万吨的中央储备大豆，公布了本次销售的储存库点、数量、生产年限、是否有专用线等细节，因为实属例行轮换销售，价格还未明确给出，本文会跟踪本次销售后续发展情况。现货方面，黑龙江地区部分油厂大豆收购价稳定，但市场收购量较差，油厂以消化库存为主，哈尔滨地区收购价3.70-3.78元/公斤，佳木斯3.64-3.74元/公斤，牡丹江3.68-3.76元/公斤，双鸭山3.54-3.74元/公斤，齐齐哈尔3.70-3.74元/公斤，黑河3.64-3.74元/公斤。

今日国内豆类受隔夜外盘继续下滑拖累，期价普遍低开，连豆价格一度下探后遇逢低买盘介入，但随近日成交及持仓的萎缩，午后围绕3750窄幅波动，当日收盘价仍受困在前日长阴实体中，整体保持空头趋势，但下跌势头有所放缓，前低点3720支撑还需等待有效验证，故操作上维持偏空思路，日内可依托3750上多下空短线操作。

玉米：窄幅震荡，震荡偏弱

今日连玉米1009合约早盘大幅低开，随即出现窄幅双边震荡形态，尾盘震荡走弱，全日收于1848。

国际市场方面，CBOT玉米03合约盘中大幅下挫一举突破360美分，这主要是由于美元指数强势整理之后继续走强以及大宗商品的集体走弱所致，明日美非农就业报告的公布将对美元指数及其影响下的大宗商品行情走势产生一定的引领作用。

国内现货方面，继之前三家玉米加工企业调低收购价之后，吉林省四平天成及当地另一家酒业公司业也下调了玉米收购价，下调幅度在20元/吨。除此之外，其他企业的收购价格保持平稳，但整体收购状况依旧不佳。从港口动态来看，由于近期南北倒挂严重，贸易商利益减少，港口走货量低，大连港目前平仓价格稳定调整，中等以上质量东北玉米平仓价格在1820元/吨左右，价格保持稳定；目前锦州港口玉米平舱价降至1820元/吨，较周初下跌了10—20元/吨，玉米收购价在1780元/吨，水分15.5%左右。

建议投资者短期以五日均线为上档压力，以1830作为下档支撑，日内高抛低吸。

白糖：大幅低开 窄幅振荡

今日郑州白糖大幅低开，早盘一度冲高，午后开始回落，全天收于小阴线，成交量稍有收缩，后市以区间振荡为主，主力1009合约收于5573，跌23点。

由于糖价创29年新高后糖市进入整理状态，在投资者获利回吐的压力下，本周三ICE糖市近期合约糖价暴跌近1美分/磅，远期合约糖价则小幅收高。当日1003期约糖价暴跌82个点，收于28.58美分/磅（-2.86%），本周一1003期约糖价一度创下30.40美分/磅的29年新高；1005期约糖价同时暴跌72个点，以27.66美分/磅报收。一位纽约食糖经纪商/分析师表示，虽然全球食糖供给紧张激发了糖市上的购买欲望，而且近期合约糖价仍在29年高位徘徊，但那些已发布购糖招标的国家似乎不是很愿意以目前的高价买糖，这种局面已开始对期糖价格的走势产生了负面影响。来自美国明尼苏达州圣保罗市Country套期保值公司的市场分析师斯大林-史密斯表示，目前糖市上不仅没有新的买盘出现，而且资金已有撤出糖市的势头。不过，巴西甘蔗生产和收割季节雨水高于正常水平导致其产量低于预期、印度食糖生产没有什么起色已造成本制糖年全球食糖市场的供给仍存在相当大的缺口。早些时候国际糖业组织（ISO）曾预期09-10制糖年全球食糖市场仍将有720万吨的供给缺口。分析人士认为，从目前的情况看，只有1003期约的收盘价逼近本周一创下的30.40美分/磅高点，糖市才有可能重拾升势，不过，来自芝加哥Vision金融市场的软性商品高级分析师博伊德-克鲁伊认为，估计1003期约糖价在30美分/磅一线将遇到强大的阻力，目前糖价有稳中下滑的的势头。分析人士同时指出，只有1003期约的收盘价突破30美分/磅，糖市才有进一步冲高的可能，从目前的走势看，1003期约糖价有可能会下探28.60-28.20美分/磅的支撑区域。巴克利资本（Barclay）则认为食糖市场的前景仍有利于糖价的上涨，在印度糖产量低于预期以及最近来自亚洲地区的购糖招标相继出现的背景下，良好的供求前景以及诸多利多消息将继续对糖市重拾升势形成强有力的支撑。

操作策略：日内短线。

早籼稻：跌势暂缓

早籼稻继续弱势运行，今日窄幅波动，前期跌势得到部分缓和。主力1009合约今日并未延续昨天的小幅反弹走势，早盘受外盘商品大幅下挫影响低开。全天运行于2120－2128区间，日内成交量较前几日有所减少，但持仓小幅增加。近期料将维持区间低位振荡为主。

现货市场价格较为稳定，基本与昨日持平。据市场监测，2月4日，江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1900元/吨，09年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2900元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局09年产3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，09年产3级早籼稻谷收购价1820元/吨，09年产3级籼糯稻谷收购价2400元/吨，08年产标一早籼米出厂价2630元/吨，标一晚籼米出厂价2880元/吨，与昨日持平。吉林粮食中心批发市场08长春产1级粳稻谷收购价格2280元/吨，标一东北米收购3200元/吨，与昨日持平。松原地区普通粳稻收购价格2100元/吨，与昨日持平。

芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周三收跌，是因美元反弹且谷物期货全面下滑。对美国出口回暖的预期支撑市场。美国农业部将其每周全球市场长粒糙米(long-grain rough rice)价格从前一周的每英担12.44美元上调至12.52美元,但未能阻止稻米期货下滑。日本有意通过SBS招标购买29,589吨稻米。印度政府对国内稻米的购买量较上年同期下降3%。

小麦：日成交量再创新低

强麦市场今日走势疲弱，维持近期的盘整状态。主力合约1009早盘开于2250，全天沿日内均线上下窄幅波动，运行区间为2246－2252。全天成交量再创新低，主力合约仅1824手，减仓502手，交投极其清淡。

现货市场价格坚挺，持续在高位运行。据市场监测显示，湖北省宜城市粮食局09年产3级白小麦收购价1900元/吨，特制二级小麦粉批发价2300元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场09年本地产3及红小麦批发价1720元/吨，一级精粉批发价2720元/吨，与昨日持平。湖北襄樊市粮食局09年产3级白小麦收购价格1740元/吨，3级红小麦收购价格1660元/吨，一级精粉出库价格2340元/吨，与昨日持平。山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2010元/吨，比昨日下降10元/吨，3级白小麦出库价格1990元/吨，比昨日上扬10元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2520元/吨，比昨日下降40元/吨。济南3等普通白小麦进厂价格1980-2080元/吨，比昨日上扬20元/吨。济宁济南17出库价格2080-2130元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三跌至四个月新低，因全球供应充裕前景以及美元走强令其承压。3月软红冬小麦期货WH0收低18-1/4美分，报每蒲式耳4.69美元。基金沽出6,000口小麦合约。美国冬麦种植区天气状况整体良好，许多地区积雪覆盖对作物有保护作用,且增加了土壤的湿度。

燃料油：争夺4460重要关口

今日燃料油交投继续萎靡，整日窄幅震荡，振幅仅32点，从盘面上看，期价仍在09年9月份的前期低点以及本轮高点4768点的三分之一回调处挣扎。

对于春节之前的燃料油走势我们首先要明确的是，投资者兴趣在不断下降，没有量的配合，燃料油价格缺乏深调和暴涨的条件。从现货市场我们了解到，节前备货需求基本已经结束，企业停工使得终端需求不断下降，随着春运的到来，燃料油陆上运输基本受阻，只有船用燃料油依然存在。但国内库存资源有限，货主惜售明显，进口倒挂价差依然存在，使得资源紧张问题暂时没能得到缓解。因此现货市场的有价无市，限制了燃料油期货价格的振幅。

原油方面依然遭受库存以及美元的打压，美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示，截至1月29日的四周内石油需求下滑2%。需求尚未自一年前水准反弹，尽管经济呈现数月的缓慢复苏。

EIA数据显示，炼厂开工率下滑导致上周原油库存增加230万桶至3.29亿桶，预估为增加20万桶，但汽油库存意外减少130万桶至2.281亿桶，分析师原本预估为增加100万桶。 周三的EIA数据证实了美国经济改善尚未完全在油市中体现。

近来由于市场担心葡萄牙和西班牙的财政问题有可能步希腊的后尘，令欧元承压，加剧美元的强势，打压大宗商品，因此今晚英国以及欧洲的利率决议也将会对美元的走势产生指引。

今晚将公布的重要经济数据（当地时间）：

08:30 美国 1月30日当周首次申请失业救济人数（1月23日当周减少8,000人）

12：00 英国 2月份英国央行利率决定

12：45 欧元区 欧洲央行利率决定

PTA：震荡调整 整体依然偏弱

昨日，WTI跌0.06至77.17; 石脑油涨35美元至703-707美元/吨CFR日本;异构级MX涨9美元至887-888美元/吨FOB韩国;PX：亚洲涨20美元至1054-1055美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1010-1014美元/吨FOB鹿特丹；美国涨20美元至1010-1015美元/吨FOB美国海湾。

受期货涨势及即将进入春节假期影响，PTA市场气氛尚可，实际商谈不多，内盘晨间个别买家询盘在7900元/吨，但此价寻货不易，卖家出货意向普遍在8000-8050元/吨左右；外盘方面，无明确递报价听闻，卖家均惜售占据主导，大致商谈在960美元/吨及偏上水平。据闻部分韩国工厂正开会协商应对反倾销。其合约货客户将面临重新商谈条件。

MEG市场逐渐安静，价格维持稳定，内盘个别报价至8500-8550元/吨左右，商谈大致在8450-8500元/吨，外盘方面，卖家主动出货报价稀少，大致商谈至995美元/吨左右。因即将迎来春节长假，市场商谈清淡，观望心态占据主导。

聚酯方面：江浙涤丝整体平稳，局部地区仍有个别工厂报价上调，多数工厂产销回落至6-9成，个别工厂销售仍能超100%，少数工厂产销较低在5成偏下水平，市场上商家年前备货积极性有所降温。

受美元上涨影响,昨日外盘多数商品再度大幅下挫,PTA在低开之后相对比较抗跌,早盘在短暂冲低后随即拉升震荡上行,午盘小幅偏弱下行为主,全日收于十字星,成交量小幅缩量；PTA现货面及下游聚酯市场气氛整体一般,价格稳中小幅上涨；进口韩国货面临反倾销调整,一定程度上提振上PTA现货市场,但目前随着春节临近,市场整体需求相对较弱;另外,目前PTA期价受整体大盘影响较明显, 之前一度对信贷紧缩造成恐慌,2月初信贷再度开闸提振市场,但据传部分商业银行2月1号当天即把整个2月份的贷款额用完,也对市场形成一定打压；预计近期，PTA整体弱势或将延续，操作上建议短线多单谨慎持有。

LLDPE：多头频繁更替  做多信心不足

今日LLDPE期货市场多空分歧明显加大，价格高低起伏不定，收于日内较低水平，多头主力增仓。从近几日主力多头频繁更替来看，多头信心仍然不足。但盘面走势来看，短期LLDPE有企稳休整迹象，原油表现在当前阶段较为关键。主力合约今日开于11370元/吨，收于11390元/吨，最高11485元/吨，最低11330元/吨，收涨10。空单减持。

今日LLDPE市场成交比昨日略显冷清，虽然货源压力不大，但需求较少，贸易商仍然面临出货压力。价格水平持平昨日，下游观望姿态比较明显。华北地区PE市场成交持续疲弱，临近假日，下游需求日趋低迷，市场操作性不强，目前LLDPE主流在11300-11350元/吨。华东PE市场成交疲软，需求大为转弱，买方观望姿态非常明显，昨日抄底需求消失，油价失去上涨动力是造成今日局面的主因。LLDPE主流报价在11300-11400元/吨。华南PE市场今日成交不及昨日，下游工厂/中间商再度陷入观望，LLDPE膜料有小幅报高，据悉7042主流在11200-11250元/吨。

周三亚洲乙烯双双收跌，CFR东北亚价格收于1356-1358美金/吨，CFR东南亚价格收于1394-1396美金/吨，下游需求逐渐疲软。中国内地市场由于农历新年的逐渐临近而逐渐萎缩。由于成本在1300美金/吨FOB韩国以上，贸易商方面暂时维持原有报价在1380美金/吨CFR东北亚左右。东南亚市场方面同样走低5美金/吨。下游终端用户商谈积极性不高，其购买意向在1350美金/吨CFR东南亚以下。贸易商方面也并不急于出货，双方陷入僵持。

PVC：需求低迷将制约反弹高度

受现货市场中间商信心得到提振、价格走稳支撑，今日PVC期货市场小幅走高。尽管期货市场情绪和信心有所暖化，但春节长假的逼近，需求走软态势仍不可逆转，将制约反弹高度。今日PVC主力合约V1005开于7400元/吨，最高7470元/吨，最低7385元/吨，收于7445元/吨，收涨40元/吨。多单暂时持有。

今日国内PVC市场维持稳定，气氛有所好转，部分企业昨日出货量较大，压力缓解，今日多数报价坚挺。部分商家仍有较为明显的适当补货现象。但多数参与者心态仍不乐观，谨慎参与，继续推动后劲不足。广州地区PVC市场仍然坚挺，低价货源减少，普通5型料主流集中在7200元/吨左右自提。下游需求有限,仅部分货少商家略有补货,多数操作仍较谨慎。齐鲁化工城PVC市场气氛维持稳定，价格调整不大。目前各料含税报价为： S1000报价7500元/吨，QS1050P报价7300元/吨；下游采购不多，商家多观望。

今日电石市场整体维持平稳，市场观望气氛浓厚。PVC厂电石库存量较前期增加，但库存不均匀现象仍较明显。电石企业整体开工状况维持前期。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3580元/吨；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3180-3200元/吨上下；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3450-3600元/吨。