美国大选以来，美股科技股龙头苹果、Facebook、亚马逊、微软和Alphabet股价持续上涨，半年内市值合计暴增6750亿美元，增幅超20%，如今市值合计近3万亿美元。

3万亿这个“天文数字”是何种概念？这比整个美股市场总市值的10%还要高，也高于美国、中国、日本、香港和英国之外任何一个国家股市的总市值。

不仅如此，在今年前四个月，这五大龙头股还为纳指涨幅贡献近5个百分点。海通证券荀玉根本月稍早指出，今年以来，在两千多家纳斯达克上市的科技公司中，这5家龙头公司合计为纳指上涨贡献了4.6个百分点，纳指同期涨幅为11.9%。

值得一提的是，苹果在周二首次达到8000亿美元的市值。

科技股被高估了吗？

华尔街见闻专栏作家陈达稍早在其专栏中指出，如今的市场并未疯狂到2000年的底部，如果这是个科技泡沫，也是业绩支撑的泡沫：

当年纳斯达克整体市盈high到过骇人听闻的200倍；而现在纵然估值不低，但也就26倍左右。

除了亚马逊这朵奇葩以外，你很难说其他的四巨头相比行业被高估；静态估值的P/E和EV/EBITDA基本上秒杀行业平均；涉及增长率的PEG相对较弱，但是考虑到巨头们目前已经世界前五的体量，增长率的想象力自然很有天花板，不然还不得涨到火星上去。

（与上一轮泡沫相比）唯一不变的可能只有亚马逊，但这仅仅是净利润的体现。我们摸着自己千疮百孔的良心问问，当年智商不在线的美国在线真的能与现在动不动就要一统天下的亚马逊相提并论？

下表为这五大科技股龙头相对估值，绿色代表较行业低估，红色代表较行业高估。