【周Thu南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨0.52%，除了金属板块下跌0.22%，其他所有板块均有所上涨，最大涨幅能化板块上涨0.74%。玻璃主力合约涨幅最大为4.07%，焦煤主力合约跌幅最大为3.8%。

农产品今日行情综述:

今日农产品涨跌互现。菜粕报收下影阳线，市场支撑犹在，买菜粕抛豆粕套利继续持有。连豆今日回吐涨势收阴，日内低卖高平思路对待。连棕油午后暴力拉涨，1709 强势上破 60 日线，十日线之上多单可继续持有。豆油今日搭载棕榈油“顺风车”上破 6000 整数大关，前期空单适度减仓出局。菜籽油跟随带涨，但力度稍逊，多单可依托 20 日线继续持有。鸡蛋主力 1709 合约处于弱势震荡的格局中，操作上，短期均线之下偏空思路为主。玉米期价目前处于箱体震荡区间之中，操作上，震荡思路为主。小麦主力9 月合约连续今日再度下行，建议前期沽空 9 月小麦投资者仓位继续持有。今日郑棉小幅下跌，KDJ 低位拐头，MACD 绿柱扩大，预计短期棉价可能反弹，前期低位多单继续持有，部分仓位可进行高抛低吸，支撑位在 15000附近，阻力位 16200 附近，注意止损。

1、行情解读与操作提示

1.1 行情解读

油脂油料：报告出其不意 棕油暴力拉涨

资讯：美豆新季播种面积 8950 万英亩（上年 8340），单产 48（上年 52.1），产量 42.55 亿蒲（上年 43.07，预期 42.46），期末 4.80（预期 5.72）；陈季出口20.50（上月 20.25），压榨 19.25（上月 19.4），期末 4.35（上月 4.45，预期 4.39）；巴西产量 11160 万吨（上月 11100、预期 11130、去年 9650），阿根廷产量 5700（上月 5600、预期 5610、去年 5680）。USDA5 月供需报告显示，2016/17 年度大豆单产预估为 52.10 蒲(持平于 4 月预估)，收割面积为 8270 万英亩（持平于 4 月预估），产量预估为 43.07 亿蒲（持平于 4 月预估），年末库存预估为 4.35 亿蒲（4 月预估 4.45 亿）。USDA5 月供需报告显示，巴西 2017/18 年度大豆出口预估为 6350 万吨(首次预估)，2016/17 年度大豆出口预估为 6190 万吨（持平于 4 月预估）。阿根廷 2017/18 年度大豆出口预估为 900 万吨(首次预估)，2016/17 年度大豆出口预估为 900 万吨（持平于 4 月预估）。

USDA5 月供需报告预估中国 2017/18 年度进口预估为 9300 万吨(首次预估)。2016/17 年度大豆进口量为 8900 万吨(4 月预估 8800)。报告预估中国 2017/18 年度大豆产量为 1380 万吨（首次预估）,中国 2016/17 年度大豆产量为 1290 万吨（持平于 4 月预估）。

马来西亚棕榈油局（MPOB）周四公布的数据显示，马来西亚 4 月末棕榈油库存较上月增长 3%至 160 万吨。马来西亚 4 月棕榈油产量较 3 月增长 5.7%至 155 万吨。出口增加 1.4%至 128 万吨。分析师此前预估 4 月末棕榈油库存增长 6.2%至 165 万吨，产量预估增长 8.8%至 159 万吨，出口预估增长 3.2%至 131 万吨。

行情走势：美豆周三收跌，因美国农业部(USDA)公布的全球大豆年末库存预估高于预期。本次报告数据可为喜忧参半，从美豆新季 2017/18 的大豆无论是单产、产量、期末库存数据均低于 2016/17 年度，但巴西和阿根廷的产量也确实在不断调增。南美创纪录的产量进一步做实，但跟前两个月的供需报告中一面倒的利空当中，无论本月报告中新季大豆的产量调减是基于天气还是种植面积减少，倒是给了市场带去了一丝曙光，美豆短期或迎来偏强震荡走势格局。巴西大豆未来两个月进口到港 CNF 在 3260~3310 元/吨，照比上月上涨了 70~80元/吨，阿根廷来两个月进口到港 CNF 在 3210~3270 元/吨，照比上月下滑了 20~70元/吨，尽管原油跌跌不休，但南美农民惜售导致进口到港成本明显增加，加上国内普遍倾向于采购 7 月 1 日以后船期的大豆以降低原料成本，按照 35~45 天的船期推算，五月中旬至六月初的采购空窗期倒成了部分大贸易商或油厂赚取差价的机会，预计这样的采购步伐会对后市豆粕形成支撑。1709 合约今日先抑后扬，市场的多空分歧仍在持续，今日现货普遍小幅下滑，目前全国报价在 2900~2950 元/吨，期价2800~2900 的震荡格局依旧在上演，基于油脂的强势，短期上行受限，建议可逢期价回落至 2800 附近再行考虑买单进场。菜粕报收下影阳线，市场支撑犹在，买菜粕抛豆粕套利继续持有。连豆今日回吐涨势收阴，日内低卖高平思路对待。

MPOB 报告中午新鲜出炉，数据显示马来西亚棕榈油出口照比预估减少 1.8 个百分点，但库存增长照比预估低 3.2 个百分点，产量预估比预估低 3.1 个百分点，出口的利空被库存增加速度放慢冲淡，因此报告偏利多。受此提振连棕油午后暴力拉涨，1709 强势上破 60 日线，十日线之上多单可继续持有。豆油今日搭载棕榈油“顺风车”上破 6000 整数大关，但基本面上马上进入消费淡季，加上国内库存消耗速度不乐观，建议未有仓位者谨慎进场，前期空单适度减仓出局。菜籽油跟随带涨，但力度稍逊，多单可依托 20 日线继续持有。

白糖：近期多家机构上调17/18榨季过剩预估

现货消息：[主产区]广西主产区现货报价全线上调 20-30 元/吨，总体成交一般偏好。柳州中间商报价 6720 元/吨，上调 30 元/吨，成交一般。南宁中间商报价 6770元/吨，上调 30 元/吨，成交一般。 [制糖集团]广西集团报价也普遍下调 10-30元/吨，仅博宣保持不变。[加工糖]加工厂报价基本持稳，仅金岭上调 30 元/吨，总体成交一般。

国内消息：[甘蔗成本]广西物价局今日发布了《2016 年广西甘蔗种植成本调查分析》的报告。调查显示，2016 年户均种植面积 12.7 亩，亩产 5.46 吨，较上年增长4.66%。2016年平均出售价格为510.8元/吨，较上年增加58.8元/吨，增幅13.01%。由于产量和收购价格双双提高，2016年亩均甘蔗产值2814.13元，较上年增加431.15元，增幅 18.09%。2016 年亩均甘蔗种植总成本 2198.77 元，同比增加 76.48 元，增幅 3.6%。本年度亩均物质与服务费用、人工成本、土地成本均出现小幅增长。国际消息：[机构预估]食糖交易商苏克顿(Sucden)的研究部负责人周三在行业会议上称，在即将到来的 2017/18 年度，全球糖市料将迎来 300 万吨供应过剩。其并称，到 9 月底结束的 2016/17 年度，全球糖市为供应短缺 300 万吨。[机构预估]咨询机构 Datagro consulting Ltd 的总裁周三在行业会议上称，巴西中南部 2017/18年度糖产量预计增至 3680 万吨。[机构预估]S&P Global Platts 下属的农业分析公司 Kingsman 称，17/18 年度全球糖供应过剩量预估为 313.8 万吨，高于此前预估的308 万吨。[巴西产量]周三 S&P Global Platts 对分析师的调查显示，巴西 4 月下半月中南部主产区甘蔗压榨量料为 2,600 万吨，同比下滑 28%，但较之前两周增加47%。调查显示，甘蔗用于产糖的比例为 42.25%，去年同期为 42.91%。4 月下半月糖产量预期达到 117 万吨，同比下滑 35%，但较 4 月上半月增长 66%。[巴西产量]据巴西巴拉纳州生物能源协会（Alcopar）日前公布的数据，2017 年 4 月份下半个月巴拉纳州的食糖和酒精产量同比分别下降了 52%和 51%，至 82,721 吨和 4,510 万公升（含水酒精占 63%，即 2,820 万公升，剩余部分为无水酒精），不过，食糖产量较 4 月份上半个月骤增 89%，酒精产量环比也增长了 21%。[印度产量]印度报业托拉斯报道，印度马哈拉什特拉邦（马邦）联营糖厂协会（MSCSFF）高级官员日前表示，根据从各糖厂汇集的预测数据，估计拟于今年 10 月份开始的 17-18 制糖年马邦的甘蔗收榨量将达到 7,250 万吨左右，如果按 11.24%的出糖率计算，食糖产量将达到 720 万吨。

郑糖情况：今日郑糖有所反弹，但午后再度滑落，整体维持震荡偏强走势。从持仓方面看，多空减持空方微有增持，其中中信多头减持超过 4 千 2 空头减持 3 千7，一德多方增持 2 千，华信万达多方减持 2 千 2 空方增持 2 千 1，东海多方增持 3千，中粮多方减持近 2 千 4 空方增持超 2 千 4，其余各席位增减均没有超过 2 千手。仓单方面，今日仓单+有效预报为 86108 张，减少 752 张。从技术面看，日线 MACD柱状不清晰，快慢线粘合持续走平，KDJ 粘合持续走平，不过均线呈现空头排列。30 分钟 MACD 红柱缩小，快慢线高位接近死叉，KDJ 死叉向下。操作策略：日内高抛低吸为宜，短线可逢低试多。套利交易可继续持有买近抛远的正套。

鸡蛋：低位震荡

据博亚和讯，今日全国主产区鸡蛋稳中有涨，均价 2.12 元/斤，较 10 日基本持平。其中山东地区均价最高 2.26 元/斤，辽宁地区均价最低 2.03 元/斤。今日主产区蛋价整体趋稳。销区北京、上海地区持稳。目前市场低产鸡群持续淘汰中，主产区库存不多，销区走货不快，蛋商观望心理较强，养殖户盼涨心切，预期短期蛋价低位调整。期货市场，今日鸡蛋主力 1709 合约低位震荡，操作上，短期均线之下偏空思路为主。

玉米: 震荡走强

外盘情况：美国农业部(USDA)周三(5 月 10 日)公布的 5 月供需报告显示，美国2017/18 年度玉米单产预估为每英亩 170.7 蒲式耳。美国 2016/17 年度玉米单产预估为每英亩 174.6 蒲式耳，4 月预估为每英亩 174.6 蒲式耳。美国 2015/16 年度实际玉米单产为每英亩 168.4 蒲式耳。国内情况：玉米现货方面，东北玉米春耕逐渐开始,售粮进入尾声,产区玉米库存见底,导致下游环节收购难度增加，个别企业暂停收购，价格走势持续坚挺，行情利好贸易心态，且基层上量偏少，提醒关注上量和成本变化。华北用粮企业库存普遍偏低，粮价走势较其他地区坚挺，余粮已不足 2 成，贸易商手中库存偏少，受成本支撑，玉米暂时维稳，继续下跌受限。而在政策粮尚未大规模出库之前，目前市场上可流性优质粮源供应仍处于一个偏紧的状态。

从期货盘面来看，今日玉米 1709 合约震荡上扬，尾盘期价上涨 19，报收于 1645，涨幅 1.17%。从技术走势看，目前期价处于箱体震荡区间之中，操作上，震荡思路为主。后续继续关注玉米拍卖的成交量以及成交价格对于期货市场的影响。棉花： 2017/18 年度全球棉花产量预计增长 7%郑棉 1709 主力合约，夜盘开盘后震荡下跌，日盘开盘下跌但随即反弹，之后呈震荡走低，尾盘向上拉升，截止收盘跌 25 至 15495，跌幅为 0.16%，减仓 13722 手。国内方面，今日中国棉花价格指数 15979 元/吨，下跌 17 元/吨。5 月 11 日储备棉轮出销售资源 29931.642 吨，实际成交 18352.258 吨，成交率 61.31%，成交平均价格 15046 元/吨（较前一日价格下跌 42 元/吨），折 3128 价格为 16283 元/吨（较前一日价格跌 23 元/吨）；中国农业部 5 月估计，2016/17 年度中国棉花进口量 100万吨，较上月调增 10 万吨，2017/18 年度，中国棉花播种面积为 3200 千公顷，较上年度增加 3.3%。

国际方面，美国农业部对 2017/18 年度的首份预测显示，全球棉花产量预计增长 7%，消费量增长超过 2%，是 2012/13 年度以来的最大增幅，全球期末库存连续第三年下降，但降幅明显小于前两年；美国农业部发布的 5 月份全球产需预测显示，2017/18 年度美棉产量为 1920 万包，同比增长 12%，是十年来最高水平。总结，棉花现货价格下跌，国内方面，国储棉轮出成交率上涨，但成交均价继续下跌，纺织企业竞拍比例较高，棉花进口量增加使得期末库存增加，棉价承压；国际方面，美国农业部报告显示 2017/18 年度全球棉花产量大增，棉价承压。从技术面来看，今日郑棉小幅下跌，KDJ 低位拐头，MACD 绿柱扩大，预计短期棉价可能反弹，前期低位多单继续持有，部分仓位可进行高抛低吸，支撑位在 15000 附近，阻力位 16200 附近，注意止损。

强麦：再下一城

今日，我国主产区小麦现货价格继续维持稳定。河北沧州地区小麦价格保持稳定，当地 790g/L 容重小麦加工企业收购价 1.36 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1400元/吨。山东淄博地区小麦价格大体持稳，当地 780g/L 容重小麦加工企业收购价 1.36元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1400 元/吨。河南濮阳地区小麦价格基本持平，当地产容重 770g/L 小麦加工企业收购价 1.33 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1520 元/吨。安徽淮北地区小麦价格保持坚挺，当地产容重 770g/L 小麦面粉厂收购价 1.29 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1520 元/吨。小麦主力 9 月合约连续今日再度下行，随着 6 月新麦上市时间的临近，支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解，建议前期沽空 9月小麦投资者仓位继续持有。