铝

中国为严管严控电解铝行业新增产能，将进行清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动，政策面对铝价支撑明显。但当前电解铝库存依然维持高位，库存压力犹存，短期警惕铝价冲高回落。

观望

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

观望

钢铁

楼市政策全面收紧，地方融资平台监管升级，经济拐点忧虑升温，钢材需求预期走弱；但近期沪市线螺终端采购量维持相对高位，钢厂建材库存大幅下降，社会库存连续十一周回落，显示短期去库存速度较快；钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持，但环保限产及地条钢的专项督查使供应端出现收缩。多空交织，单边观望，近强远弱，买10抛1持有。

单边观望，近强远弱，买10抛1持有

铁矿石

钢厂利润高位回落，高炉环保及检修限产，矿石需求走弱；钢厂矿石库存维持历史低位，疏港量高位小降，补库意愿较低；飓风影响消退后，澳洲发货量大幅回升，进口矿供应压力如预期般大幅回升，港口库存再创新高；内矿开工率明显回升，大型矿山库存大幅上升；非主流矿交割打压近月。长期空头格局，逢高抛空。

长期空头格局，逢高抛空

焦炭

钢厂高炉开工高位微降，焦炭库存回升，利润大幅回吐，焦炭价格下行下暂无补库需求；焦炭价格下行，焦企在环保压力下产能利用率再次回落，但仍维持在相对高位。剩余空单滚动持有。

剩余空单滚动持有

焦煤

高炉、焦炉开工维持高位，煤焦库存均处于正常水平，焦钢企业短期均无补库需求；港口成交清淡，焦煤到港量下滑。供需关系弱平衡，剩余空单滚动持有。

剩余空单滚动持有

动力煤

需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现；供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂拉大，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期稳定。短期供应暂无利多同时合成胶快速下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA5月供需报告美国新豆库存预估低于预期，但全球库存高于预期。陈豆调整基本符合预期，出口上调压榨下调年末库存下调，南美产量继续有所上调，全球库存高于预期。整体来看，报告偏中性。美豆预计维持底部震荡，下行空间有限，但上涨仍需天气炒作等因素配合，注意关注播种天气以及种植情况。国内方面，基本面压力犹存，之后主要关注需求回暖情况。

短期暂观望，国内粕类不建议做空，配合天气炒作以寻找做多机会为主

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚4月棕榈油产量为155万吨，不及市场预期的159万吨，环比增幅仅5.7%，低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期，产地库存压力依然较小，近高远低的价差结构将持续，进口利润窗口依然无法打开，国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油，后期处于季节性增库存周期。中期看，三大油脂中，棕榈油依然最强。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大。

玉米/玉米淀粉

临储玉米开始拍卖，拍卖成交火爆，市场信心受到提振。同时目前市场流通优质玉米偏紧，支撑玉米价格。之后随拍卖进行，泄库压力逐步增强，而终端需求仍较为疲弱。注意关注拍卖节奏及价格。今日拍卖国家临时存储玉米（2013年分贷分还）250.40万吨。辽宁计划销售294590吨，成交率99.99%，成交均价1503元/吨，本周成交率较上周上升0.1%，成交均价上涨26元/吨；内蒙计划销售843577吨，实际成交率81.07%，较上周下降4.45%，成交均价1352元/吨，较上周上涨2元/吨。

观望

白糖

目前市场受两方面利好支撑，一方面，国内食糖本年度产量增加幅度将下调，截止4月全国产量915万吨；另一方面，现货市场价格普遍上调为主，处于淡旺季转换阶段，糖厂挺价意愿较强，两者共振下价格上涨。但食糖整体处于增产周期，下年度甘蔗种植面积预估增加 10%，产量也将增加，上涨幅度将较为有限，种植关键期需关注天气情况。郑糖震荡偏强，关注上方压力位6800，滚动操作为主。

郑糖震荡偏强，关注上方压力位6800，滚动操作为主

棉花

市场新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显，近日现货走货较佳，不同棉花有不同程度调价，对整体棉价形成支撑。但纺企仍无囤货意愿，下游棉纱订单量下降，出现旺季不旺行情，下游需求支撑略显疲软。新棉种植面积较 2016 年增加 10%，近期新疆地区受天气变化影响，对棉苗生长和播种进度有一定影响。郑棉延续震荡行情，关注下方支撑位15150，上方压力位16000 元/吨。

郑棉延续震荡行情，关注下方支撑位15150，上方压力位 16000元/吨

PTA

近期PTA工厂在加工费偏低下选择检修，PTA再次进入阶段性去库存，但后市价格仍难言乐观，一方面油价受供应过剩忧虑偏弱下行，PX在供应能力增强下利润仍有压缩空间，成本支撑略显不足；另一方面，随着终端淡季临近，产销偏弱致使聚酯库存去化缓慢，下游信心不足将对TA形成压制，叠加金融监管趋严，商品整体偏弱，PTA或难有较好表现，操作上建议TA709暂观望。

TA709暂观望

沥青

近期油价大幅下跌和国内金融监管趋严是沥青大跌的主因，后市来看，沥青或保持低位震荡：成本端原油在供应过剩忧虑下保持偏弱震荡，对沥青形成一定拖累；现货端，炼厂沥青开工将迎来回升，库存在需求偏弱下将继续回升，现货面临一定调降压力；国内宏观偏紧氛围也将持续对商品市场形成打压。操作上可等贴水幅度收窄逢高做空。

等贴水幅度收窄逢高做空

LLDPE、PP

现货成交好转，但需求仍弱，短期装置检修促进库存去化，价格或有所支撑，LPP暂时观望或短线。

观望或短线

玻璃

玻璃现货市场整体走势一般，受到公路运输的影响，整体产销率略有下降，华南部分生产企业因库存偏高和处理之前的旧货等原因，建筑用白玻报价略有小幅下调华，中地区部分没有跟进，沙河地区出库略有减缓。短线为主

短线为主

甲醇

内地方面，部分装置计划停车，加之贸易商及下游补货氛围较好，短期有企稳迹象，关注后市烯烃检修情况。港口方面，短期依然较为疲软，不过外盘价格未再出现大幅下滑，加之部分烯烃装置有重启预期，或对市场有所支撑。操作上建议，前期空单谨慎持有。

前期空单谨慎持有

股指

强势监管不利市场风险偏好，企业盈利前景承压亦不利行情，期指震荡偏弱。

震荡偏弱

国债

本周资金价格相比上周已缓解，但金融监管叠加整体流动性偏紧未变，整体市场情绪未转变前不建议做多。仅供参考

不建议做多