4月汽车销量同比降2.2%，沪胶仍有下行空间

要点：

1、 现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价12700元/吨（-0），16年全乳报价13200-13300元/吨（-100）。青岛地区泰国人民币混合胶12800元/吨（-0），越南3L混合胶报价13300-13400元/吨（+0），泰国3#烟片13900-14000元/吨(-0）。保税区，RSS3烟片1800-1850美元/吨（+10）；STR20#近港、到港报价1500-1530美元/吨（+5），6-7月船货1540-1550美元/吨（+5）。外盘，RSS3#报2070-2080美元/吨（+10），STR20#报1610美元/吨（+40），泰国原料收购价格上涨，生胶片68.67，涨1.00；烟胶片71.15，涨0.86；胶水61.50，持平；杯胶46.50，涨1.00（泰铢/公斤）。

2、 价差结构：全乳胶与人民币混合胶价差0元/吨左右。1709与1705价差490元/吨。

3、 库存：截至5月2日，青岛保税区橡胶库存增长13.5%至24.98万吨，较上期净增2.97万吨，区外橡胶库存也延续增加势头。总体来看，青岛地区橡胶现货库存相对充裕。

4、汽车产销量及库存指数：今年4月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%，环比下降10%。

5、天胶产量及进出口：据中国海关总署数据显示，2017年4月，中国进口天胶及合成胶（含胶乳）共计58万吨，较去年同期的50万吨增长16%；但环比下降17%。2017年前4月共进口天胶及合成胶（含胶乳）235万吨，同比增长30.3%。

4月，越南出口天然胶5.2万吨，同比降30.4%，环比降21.7%。本月，越南天然胶出口中国同比降30.2%至3万吨，环比降23%。前4月，越南共出口天胶30.2万吨，同比降2.1%，出口中国同比增12.1%。

3月，美国天然胶进口量大幅上涨至8.8万吨，与2016年进口量最高值几乎持平，同比增加13.6%，环比大幅增加22.5%。得益于三月份进口量的大增，一季度美国天胶进口总量同比增4.7%。

6、轮胎开工率：山东地区轮胎企业全钢胎开工率为55.18%，环比下滑11.05个百分点，同比下滑16.01个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为41.25%，环比下滑26.9个百分点，同比下滑32.28个百分点。

小结：

5月上旬地产销量降幅收窄，上周土地成交跌幅扩大。4月64城地产销量增速逐旬下滑，5月上旬64城地产销量同比增速-15%，降幅较4月的-27%收窄，低基数效应开始显现。但5月以来国内房贷继续收紧，金融去杠杆背景下房贷利率或持续上行。上周百城土地成交面积大幅回落，同比大幅负增，或对地产投资形成拖累。

中国4月份汽车销量报208万辆，同比下降2.2%；乘用车销量报172万辆，同比下降3.7%。4月汽车经销商库存预警指数59.2仍处同期高位 5月汽车经销商信心指数小幅回落至145。

目前国外产区已相继开割，未来供应端放量将继续上升，国内进口大增，青岛保税区库存继续上涨。地产销售下滑，经济或重回衰退，下游需求不足，4月汽车销售增速同比降2.2%，重卡销售旺季已过，橡胶、轮胎去库存压力较大。沪胶仍有下行空间，建议以逢反弹放空思路为主，关注压力位13600。