宏源期货国债早评：央行询量刺激市场情绪，短期企稳

要点

一、行情回顾。周四，期指早盘高开冲高后震荡走弱，临近午盘开始回升，午后涨幅扩大。5年期主力合约TF1709开盘价97.090 ，最高97.455 ，最低96.950 ，收盘于97.410 ，涨跌幅为0.50%，成交量为1.31万手，持仓量为21362手。三张合约总成交22665手，总持仓35791手。10年期主力合约T1709开盘价93.785，最高94.410 ，最低93.620 ，收盘于94.315 ，涨跌幅为0.76%，成交量为6.09万手，持仓量为47322手。三张合约总成交9.5181万手，总持仓70339手。

二、资金面。央行昨日开展800亿元逆回购，净投放200亿元，中止连续四日净回笼。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.4BP至2.8130 %，7天利率下行0.00BP至2.9294 %，14天利率上行0.41BP至3.3846%。

三、财经资讯。

1、央行周四开展800亿元逆回购，净投放200亿元;商业银行披露周五央行将开展MLF操作,下周二将有1795亿MLF到期。

2、监管部门已向银行发文，了解银行间金融市场同业拆借、贷款、票据等利率情况。

四、结论及投资建议。

周四，期指早盘高开冲高后震荡走弱，临近午盘开始回升，午后受到央行询量MLF传闻刺激拉升，五债主力TF1709收报97.410，上涨0.50%；十债主力T1709收报94.315，上涨0.76%。央行昨日开展800亿元逆回购，净投放200亿元，中止连续四日净回笼。期债过去两日大跌大涨主要受到市场资金收紧预期影响，5月10日五年期国债中标利率超过二级市场，叠加前期2300亿元MLF到期未续作，下周二还有1795亿元MLF到期，市场恐慌情绪造成当日大跌，昨日央行询量消息刺激市场情绪回暖，期债全线上涨。说明资金面与市场情绪仍然是市场主导因素，后续监管的重点在细则与落地执行方面，对流动性与市场情绪的影响力度会逐渐减缓，而央行的操作也说明货币政策目前维持中性偏紧而没有边际收紧，市场情绪将继续改善，短期期债仍有企稳或小幅反弹。操作建议上，短期T1709会在93.600-94.650附近震荡，TF1709会在96.850-97.550区间震荡。