宏观

关注关注美国4月通胀数据及5月密歇根消费者信心指数

昨日美元指数收录十字星，大宗商品中农产品普跌，工业品普涨，欧美股市下跌。国际方面，英国央行宣布维持0.25%的利率不变，央行行长卡尼称可能需要以超过市场预期的力度加息，对于通胀率高于目标的容忍度是有限的。近期英磅升值反映了市场预期英国退欧更加有序。数据方面，美国4月PPI环比增长0.5%好于预期和前值，同比增长2.5%，创2012年2月来最大涨幅，且核心PPI亦好于预期，显示3月经济的下滑可能只是暂时的。在此之前联储官员杜德利表示美联储很可能将在今年稍晚或2018年开始缩表，将同时缩表MBS与美债持仓。国内方面，上海国际能源交易中心发布13个原油期货业务相关规则，上期所称，争取年内推出原油期货。今日重点关注美国4月通胀数据及5月密歇根消费者信心指数。

宏观金融
研发团队

股指期货

建议暂时观望

隔夜欧美股市下跌，国内早盘三组期指低开后在区间内震荡，市场分化显著，午后延续下跌态势，其中IC指数盘中跌幅逾3%，随后三组期指均探底回升，IF和IH主力合约尾盘收涨，而IC指数收跌逾1%。现货指数方面，沪深两市早盘持续疲弱态势，午后下挫逾1%，但随后受银行、石油等大盘蓝筹股的带动触底反弹，呈现V型反转，尾盘翻红。但从行业板块来看，仍是涨少跌多，TMT、区块链等概念股跌幅居前，市场人气低迷。宏观基本面表现弱势，近期公布的先行指数创阶段性新低，同时进出口数据大幅回落，显示我国经济仍面临较大的下行压力，同时据外媒报道MSCI中国指数估值创新高，另股市压力较大，且资金面亦不乐观，两市融资余额微幅减少56.16亿元至8907.21亿元，沪股通和深股通净流入增加23.71亿元，SHIBOR利率短端下行，资金面略微缓解。从技术上来看，上证指数近期波幅增加，市场分化显著，期指均线系统仍为空头格局，建议暂时观望。

国债期货

空单谨慎持有

昨日早盘期债主力高开后震荡运行，暂收十字，午后逐步拉升，站上5日均线。货币市场上，SHIBOR及质押回购利率短端回落，央行昨日进行了800亿逆回购，当日净投放200亿元，扭转连续四日的净回笼格局，昨日下午有媒体称今日央行将进行MLF操作，提振市场情绪，国债期货强势反弹。另外，央行召集一行三会加强监管政策沟通协调，或表明监管层并不愿看到由强监管导致的流动性风险，市场对强监管的担忧有所减弱，也促成了期债昨日跳空高开，然监管整体趋严的趋势不改，对债市的压制难言消散。技术上，期价位于均线系统下方，且均线呈空头格局，不过需警惕近期超跌后的反弹，建议空单谨慎持有。

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周四上涨，美市盘中最高上探至1227.70美元/盎司，从8周低点反弹。周四欧洲和美国股市回落，尽管曾经受到就业市场紧缩和通货膨胀加速的利好推动。日内公布的两项重磅数据显示强劲，就业和通胀正朝着美联储预期的目标迈进。美国至4月29日当周初请失业金人数已经连续114周低于30万关口，续请失业金人数也跌至1988年11月以来最低；美国4月生产者物价指数好于预期，表明通胀压力正在上升。数据对黄金走势形成一定压制。但美股的莫名下跌以及朝鲜的地缘政治风险仍然对黄金价格起到一定的支撑作用，跌破1200概率较低，操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜冲高回落。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格44820元/吨-44940元/吨，升水铜成交价格44830元/吨-44960元/吨。必和必拓旗下智利CerroColorado铜矿工人稍早一度封锁了通往矿区的道路，计划进行一次维持24小时的罢工。下周国内将进行一带一路峰会，整体避险情绪有所缓解，操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

昨日市场建筑钢材价格整体上涨，主导品牌、经销商报价小幅上涨10-20元/吨，市场交投氛围积极，尤其是二线资源成交明显放量，盘中商家报价再次上调，其中华东大厂资源报在3420-3450元/吨之间。目前三线资源价格贴近于二线资源价格，导致报价调高后难有成交，昨日主导钢厂沙钢平盘出厂价，整体来看，现货市场表现维稳。螺纹钢主力1710合约探底回升，期价盘中波动剧烈，收下影线较长小阴线，关注3000一线附近争夺，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体尚可。目前，热轧库存仍然偏大，供大于求，另一方面，钢坯和建筑钢材的低库存和相对低供应量，对市场具有较好的支撑。短期内在期货及钢坯上涨的推动下，加上前期价格下跌过多，市场价格有修复性上涨的需要。昨日热卷主力1710合约低位震荡，期价上方压力依然较大，关注反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

隔夜期铝高开低走。基本面而言，虽然社会库存环比上周减少3.1万吨，但对盘面支撑力度有限。下游企业按需采购为主，并未出现为周末备库的准备，持货商出货意愿一般。前期多头炒作因素有所减弱，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌冲高回落，再次跌破22000的整数关口。1#锌主流成交于22040-22170元/吨附近。因下游消费不乐观，加之升水较坚挺，导致部分炼厂近期出货较困难；贸易商交投活动主要来自于长单，下游因畏高锌价，拿货不及前一交易日。双燕市场货源紧缩状态无缓解，其对6月升水拉高至升380-升390元/吨，上抬20元/吨附近。操作上，暂时观望。

镍(NI)

背靠75000多头持有

隔夜沪镍小幅反弹后回落。昨日南储现货市场镍报价在77900元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1706升水2200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1706贴水700-750元/吨。期镍承压整理，持货商报价积极，现镍升贴水暂稳，下游接货积极性有所好转，整体成交尚可。操作上，背靠75000点轻仓持多。

铁矿石(I)

观望为宜

近期钢厂补库依旧围绕港口现货进行，港口成交量尚可，块矿询盘大幅提高。外矿远期资源方面，5月到港的块矿资源比较受青睐。主要是目前港口块矿资源紧缺，加上受北京“一带一路峰会”影响，钢厂正常采购生产必将受到影响，预计本月后期块矿溢价会有所上涨。昨日铁矿石主力1709合约低位震荡，期价探底回升，盘中再创新低，整体表现依然偏弱，观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

昨日天胶小幅反弹，整体弱势，但技术有所超跌，14000一线压力较大。基本面主要逻辑仍在供应增加及库存累积。保税区库存压力的累积和下游需求的通畅，令橡胶自春节后就备受资金关注，市场空头占据主导。除去此前供应叠加库存的原因，监管层查处非法集资对资金面起到一定收紧。五月叠加供应旺季及需求走弱，大幅上行动力不足。国内云南产区以及泰北大部分地区已开割，海南以及泰国南部即将开割，后期供应仍然承压。青岛保税区库存增至22万桶，下游受终端销售不畅旺季调降开工率均对盘面反弹形成压制。但是合成胶及主要原料丁二烯近期因装置检修较为集中，企稳反弹带动市场情绪。，交易所库存继续稳步增加，交割压力没有任何减弱。基本面没有新的变化，新胶开割在即，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。期价前期跌幅过大技术上有超卖迹象，但持仓增量不明显，难看到具备大反弹的博弈基础。总体而言，目前基本面缺乏利多刺激，国内云南产区已开割，同时泰国橡胶局计划在5月前销售剩余库存的意向更使得天胶价格难有有力反弹。目前合成胶价格回落，保税区库存开始增长，弱势格局较难马上改变，现货持续低迷，巨量库存压力，是期价难以走强的主要原因，期现价差依旧偏大，未见资金大规模抄底痕迹，切勿进场抄底博反弹，建议暂时观望。

能化
研发团队

原油

更多国家愿意加入延长减产协议，原油期货继续上涨

美国原油库存减少以及更多的国家愿意加入延长减产协议，国际油价继续上涨。欧美原油期货在过去五个交易日有四次上涨，累计涨幅5.1%。欧佩克减少供应量，美国原油进口量锐减，原油库存降幅为去年12月份以来最大，同时美国成品油库存也下降。美国石油供过于求的现象正在减缓。越来越多的国家愿意延长减产协议。沙特阿拉伯石油部长法利赫说，预计欧佩克减产协议将延长到年底或者更长的时间。阿尔及利亚和伊拉克在欧佩克5月份举行的会议上将支持延长减产协议；同时科威特也表示支持削减产量。非欧佩克国家也表示支持加入延长减产。欧佩克发布了5月份《石油市场月度报告》。报告认为，由于欧佩克和非欧佩克一致减产且预期减产协议将延伸到年底，2017年4月份欧佩克一揽子油价上涨，月平均价为51.34美元,上涨2%。然而由于石油产量再次增加，特别是美国，油价上涨幅度受限。3月底到4月中旬，管理基金在原油期货中的净多头增加30%，但是4月最后一周出现了历史上最大的周降幅。目前市场等待5/25日欧佩克会议结果。

PVC(V)

背靠5500多单入场

昨日VC低开高走，盘中小幅震荡，尾盘收涨1.65%，PVC阶段性底部确立，但上方空间有限，维持5500-5900区间思路。上周随大宗商品普跌拖累，但自身基本面良好，无偏空预期。我们认为，5400一线支撑较强，PVC目前仍然维持宽幅震荡格局，在外购电石的氯碱企业出现亏损的情况下，成本的托底支撑将逐渐显现。而节前焦炭上涨亦支撑成本上行。现货普遍小幅提价。但中长期走势的回升，仍需要供需格局的根本性转变，近期环保检查的展开对PVC产业链上下游均有所影响。目前PVC电石法企业处于盈亏边缘，加上电石价格有上涨预期，预计成本托底的作用将在后期逐渐显现。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。目前，市场缺乏利空，上行空间取决于出口利润拐点。建议维持谨慎看多思路。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约在周线60日支撑，2500下方徘徊，但现货小幅上行，供需基本面无重大变化。我们维持宽思路。我们认为沥青围绕2500-2700一线波动。韩国到港现货维持稳定，变化不大，基本面无实质变化。供需总体矛盾并不突出，下3月国内沥青市场上旬价格走高，价格平均涨幅在75-200元/吨，之后市场以走稳为主，部分炼厂价格小幅调整，其中西南中旬价格反向下跌，跌幅为150元/吨。3月份上旬，市场延续2月走高行情，贸易商继续备货，炼厂出货有支撑。但国际原油价格持续下跌，带动沥青期货价格大幅下滑，市场开始出现观望，同时部分投资公司抛售现货，影响炼厂销售，市场逐步进入需求断档阶段，价格上涨行情结束。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价格或以稳为主，但若外围环境不改观，部分炼厂出货压力或加大。目前与华东部分国产沥青价格相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合约高升水，09合约已基本回归合理区间，建议维持区间思路。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约减仓上行，而现货以下跌为主，各大区部分线性跌50-150元/吨不等，华东地区LLDPE价格在8700-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。社会库存和石化企业库存仍存一定压力，据卓创资讯统计，上周石化企业库存为43.97万吨，比前一周增加2.2万吨，库存高于去年同期水平，去库存较缓慢。下游新增订单情况并不理想，按需采购为主，农膜企业库存周期一般维持在3-5天。短期原油反弹对塑料支撑有限，在供需无明显改善的情况下，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂且观望

昨日PP主力合约小幅反弹，持仓量下降，总体反弹力度较弱。昨日现货继续下跌25-50元/吨，华东市场拉丝主流价格在7450-7600元/吨，华南市场拉丝主流价格在7500-7850元/吨。贸易商降价出货为主，补库热情较低。库存仍存一定压力，据卓创统计，上周石化库存目前为36.1万吨，高于前一周的34.8万吨，也高于去年同期水平。需求方面，下游处于需求淡季，终端延续按需采购，接货意愿偏低，下游BOPP目前生产毛利润在34元/吨附近，利润微薄。由于MTO和MTP装置生产已无利润，中下旬部分煤制烯烃装置检修，限制PP下跌空间，预计PP价格震荡为主，建议暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

昨日TA小幅震荡，4800一线获得支撑，日线暂时获得支撑。五月上旬检修220万吨PTA装置将打压5月ACP价格。根据成本计算，TA有所超跌，但上方空间有限。受到化工商品集体回落的影响，聚酯原料市场成交重心也开始逐步回落，尤其是乙二醇市场出货意向偏浓，贸易商获利了结情绪也比较浓厚，导致价格下跌尤其明显。目前PX819美元/吨计算，PTA主力合约的盘面加工利润只有450元/吨左右，而现货的加工利润只有320元/吨，利润已无太多压缩空间，PTA行业整体面临亏损。PTA方面，因前期现货加工价差较大，价格也随着商品期货的回落而有所下跌，目前国内PX现货罐存偏满，PX检修季还没有开始，PX现价短期很难逆PTA弱势下跌而独自上涨，目前PX仅仅是在检修预期下相对PTA更抗跌。下游方面，目前大厂整体依然倾向于挺价，某种程度上寄望于后续原料反弹，终端目前持稳，大幅跌价损害市场信心，不利于去库存。库存偏高利润偏厚，在聚酯原料弱势的情况下补跌可能在上升。下游利润有所缩减，涤纶长丝三大类平均存在近28天，可以判断PTA下游产品补跌促销概率大幅提升，这反过来压制PTA期货。PTA成本端短期提升无望。因此，我们认为，PTA继续下行空间不大，但短期市场缺乏主要矛盾，建议暂时观望。

焦炭(J)

空单谨慎持有

隔夜焦炭主力1709合约弱势下跌，在前期的小幅反弹结束后，焦炭再次步入下跌趋势中，现货市场近期焦炭价格两波下调，焦化厂开工率尽管受到环保政策的限制，但仍在缓慢上调，钢厂前期补库结束，焦化厂自身焦炭库存开始逐渐累积，钢厂对焦炭的打压力度开始增大，远月1709合约的深度贴水已经反映了市场对于焦炭价格下跌的预期，但如果钢价这一波新一轮的趋势下跌开始并有可能击破前低，那么焦炭期货价格势必要在下一个台阶，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

隔夜焦煤主力1709合约弱势下跌，现货价格近期继续维持弱势，并没有随着炼焦利润的恢复而上涨，澳大利亚飓风事件影响逐渐消退，进口焦煤通道逐渐打开，同时国内煤矿今年放开276天的限制后，4月以来煤矿复产节奏加快，因此整体焦煤供应充足，目前焦化厂尚有利润，后期焦化厂利润转负后将对焦煤价格有进一步打压，因此焦煤价格依然有较大下跌空间，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

深度贴水修复后抛空

隔夜动力煤主力1709合约弱势下跌，与现货价格贴水近100元/吨，在前期05合约坚挺的背景下，现货和资金集中抛空09合约造成了09目前深度贴水的格局，尽管目前现货价格依然维持看跌的观点，但在05合约结束后，09作为临近现货价格的主力合约，如此高的贴水不排除部分资金选择买期抛现操作，基本面情况依然维持偏弱格局，产量逐渐释放，当下正临淡季，后期雨水也将逐渐增大，电厂依然维持低库存采购，港口现货价格仍有下跌空间，操作上建议抛空时机等待05合约结束后等待基差修复到合理区间再进行抛空操作。

甲醇(ME)

偏空思路操作

自4月中旬起，国内甲醇价格持续走低，受成本降低影响，传统下游盈利状况有转好，然MTO盈利性仍然一般，随着北方环保监察、传统下游淡季等因素影响，暂时对需求方面不作乐观预测。本周仍有利空消息持续影响市场，首先是本土供给充裕，关中虽有几套装置检修，不过山东、内蒙等地前期检修装置多已经恢复，且气头装置开工提升，整体供给量呈现增加态势；其次目前商家心态悲观，且4日甲醇期货跌停，港口业者恐慌情绪凸显，预打开南北套利窗口，西北主产区重心既有可能再次调低。整体来看，目前利空消息集中，甲醇短期暂持偏空态度。隔夜甲醇期价高开低走，震荡下行，操作上建议空单谨慎持有。

玻璃(FG)

观望为宜

月初以来生产企业的产销基本恢复正常，以增加出库和回笼资金为主。从区域看，近期华东、华北地区新建生产线和冷修复产生产线增加；华东和华南冷修生产线一定的计划。整体看呈现一定的区域分化，对市场价格的调整也有指导意义。从下游需求看，近期加工企业订单环比增加不及预期，预计采购量增加有一定的压力。我们认为短期内现货市场呈现窄幅震荡为主，部分地区产能增加和库存偏大对价格有一定的制约作用。同时环保因素也将对玻璃产销和消费产生短期的影响作用。隔夜玻璃期价震荡回落，涨势暂缓，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

观望为宜

胶板期货主力合约咋日无成交。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

观望为宜

纤板期货主力合约咋日无成交。技术上看，期价重返60元/张一线支撑上方后，期价重心上行乏力，均线系统呈现盘整格局，且MACD指标走势偏弱，操作上建议谨慎观望

白糖(SR)

弱势下行

昨夜白糖期价偏弱运行，近期波动区间6600-6700元/吨。市场方面，广西主产区柳州中间商暂不报价，南宁中间商报价6760元/吨，报价不变，成交一般。截至2017年4 月30 日，广西2016/2017年榨季全区累计入榨甘蔗4300 万吨，同比减少132 万吨。产混合糖525.5 万吨，同比增加14.5 万吨；产糖率12.22%，同比提高0.69 个百分点；累计销糖272 万吨，同比增加21.5 万吨；产销率51.76%，同比提高2.74 个百分点。整体来看，今年白糖产量有所抬升，但仍不足国内需求，若进口政策没有落地，市场很难形成做空的合力。操作上，建议观望。期权方面，近期看跌期权成交明显增加，期权波动率连续下滑，建议考虑盘整策略。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

玉米-淀粉套利轻仓持有

因周度出口数据低于预期，隔夜美玉米在主力合约收跌。国内方面，昨日连玉米期价减仓上行，下午盘随商品整体涨势。市场方面，今日东北港口玉米价格稳中偏弱，锦州理论平舱1680-1700元/吨，部分较昨日降价10元/吨，鲅鱼圈港口收购1630-1640元/吨，较昨日持平，广东港口散船报价1770-1790元/吨，较昨日提价10元/吨；东北深加工企业挂牌价格1400-1500元/吨，局部粮商优质玉米价格坚挺，华北深加工企业挂牌1690-1790元/吨，价格略涨，南方销区报价维稳。。目前国家正在进行抛储，高成交率以及合理的价格，都说明了市场并未将其认定成打压。近期玉米价格表现平稳，预计仍维持坚挺走势。操作上，建议轻仓持有买玉米抛淀粉套利。淀粉方面，短线国内玉米淀粉市场难出现实质性的变化，或将呈现弱势僵持的走势。局部或存小幅试探性调整，但很难引发市场大范围的震荡。成本博弈需求，短线低成本的支撑作用将暂占据上风，但长期市场趋势看，需求依旧是引导价格变化的主要因素。操作上，建议观望。

豆一(A)

持有正套

昨夜大豆期价偏弱震荡，反弹开始乏力。市场方面，国产豆价格仍维持稳定，天气逐步升温，东北地区农户忙于春耕，当地市场无买卖交易，令国产豆价格承压。不过，因市场可供应货源量早已不多，收购愈发困难，且农户仍持余货挺价惜售，暂支撑了大豆的价格。综合来看，市场利好消息较少，国产豆市场行情暂无大的起伏，近期或仍以稳定为主，仍需关注大豆拍卖消息。操作上，由于今年东北种植结构改革以及外围环境偏弱，建议长期持有买9抛1正套。

豆粕(M)

暂且观望

USDA供需报告发布后，美豆上涨乏力，而油脂类偏强的走势同样对粕类形成压制。2016/17年度南美大豆产量上调，全球大豆期末库存增加，丰产的压力还将长期作用于美豆价格。USDA供需报告给出的2017/18年度美豆新作种植面积及单产仍有较大不确定性，需关注后期美豆产区天气状况。但是在美豆种植生长季的前期，由于天气升水难以被证伪，且低位区间南美农户惜售情绪仍在，美豆整体维持区间震荡走势。国内方面，随着进口大豆集中到港，本周油厂开机率维持高位，豆粕库存较往年偏高，豆粕供应宽松导致下游提货情绪较为低迷，昨日基差走弱约20元/吨。操作上建议暂且观望。对于主力M1709期权合约，近期历史波动率小幅走低，标的资产整体仍维持震荡思路。

豆油(Y)

反弹

昨夜连豆油期价震荡偏弱，近期有望形成一定反弹。市场方面，usda报告美国显示新豆库存4.8亿蒲低于预期，但单产用趋势单产48蒲/英亩，远低于去年的52.1蒲/英亩，如果没有大的天气问题，后期产量还有较大上调空间，且全球大豆库存上调至9014万吨，高于预期的8780，令美豆承压小跌。但中午MPOB报告利空幅度不及预期，午后连棕榈油应声弹高，连豆油跟随温和反弹，加上本周需求回暖，或支撑油脂现货行情。但大豆到港庞大，油厂开机率超高，中下旬周压榨量将突破190万吨，油脂供大于求格局未改，预计油脂短线反弹空间不大，整体仍难摆脱弱势格局。操作上，建议观望为宜。

棕榈油(P)

观望

昨夜连棕期价减仓偏弱，报告利多因素减弱。市场方面，目前全国港口食用棕榈油库存在60.15万，虽然绝对值不大，但相对目前的需求，供应基本无忧。另外，已经拍卖的国储菜油库存将在5月底之前全部出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增，且消息称进口菜籽加工放开，则有望提升菜油产量，加大油脂供应。午间发布的MPOB报告，虽然兑现的产量的增长，同时也兑现了出口的增加，但两者幅度均不及预期，造成库存最终录得159.9万吨的水平，低于市场预期的平均水平165万吨，仅较上月同期增加4.7万吨，利空报告幅度不及预期造成空头离场引发的价格快速拉升。而且，近期美盘因反倾销税的问题，油脂已经有所企稳，带动国内油脂上行，且买粕抛油套利出现大量解锁，有望阶段性形成油强粕弱的格局。操作上，建议观望，激进者轻仓参与反弹。

菜籽类

暂且观望

USDA供需报告发布后，菜粕走势偏弱，且豆粕单位蛋白价格较菜粕显现优势，或将触发饲料配方由豆粕替代菜粕。随着进口菜籽大量到港，进口菜籽及菜粕库存均有所增加。菜油库存开始回落，短期内郑油在棕榈油复产不及预期带动下跟随上涨。但菜籽油整体库存仍处于绝对高位，对反弹高度形成压制，预计高库存形态将维持到8-9月份。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

暂时观望

昨日鸡蛋期价震荡偏强，但续跌动能有所减弱。市场方面，今日蛋价有稳有落，终端市场需求欠佳，销区到货偏多，消化能力一般，市场走货迟滞，经销商谨慎采购；产区内销平平，生产环节有部分余货，养殖单位抵触低价，市场成交有限。预计全国鸡蛋价格平稳为主。。目前资金大幅入场，主要针对现货价格弱势，现货价格弱势稳定，市场预期在黄梅期间蛋价面临进一步走弱。操作上，考虑空头资金尚未大幅减仓，底部形态难言结束，建议暂时观望。

棉花(CF)

暂且观望

受买盘带动，隔夜美棉主力07合约大幅上涨3.67%，收于79.19美分/磅。美棉出口依然强劲，截至5月4日当周，美陆地棉净销售为16.06万包，较上周增加5%。抛储持续投放下，国内棉花供应尚不缺乏，但低位区间预报仓单呈现持续流出，昨日注册仓单增加47张，预报仓单流出133张。内外棉价差扩大至950元/吨，处于抛储以来偏高位置，美棉上涨或将使得内外价差有所收窄。5月11日储备棉挂牌出售29924.032吨，成交率57.20%，成交均价15216元/吨，较前一日上涨170元/吨，折3128级价格16406元/吨，较前一日上涨123元/吨。操作上建议暂且观望。