2016年电子行业营收同比增长32.34%

2016年电子行业营收6333.94亿元，同比增长32.34%，增速较2013-2015年明显加快。2016年电子行业归母净利润达到424.43亿元，同比增长47.84%，回归2013年时的高位水平。

根据数据，2016年电子行业营收同比增长率排名全市场第2，仅次于房地产行业，归母净利润同比增长率排名申万全行业第5，电子行业荣光依然。在11个三级行业中，有9个行业的归母净利润增速均超出营收增速，可见在行业景气的大背景下，大部分三级行业单位产出的盈利能力在增强，管理、经营效率在改善。

17Q1行业营收增速上行，利润增速维持高位

截止目前，电子行业一季报均已出炉，一季度总营收1726.41亿元，同比大增50.49%，延续了16年增速逐季加快的态势。17Q1电子行业归母净利润合计110.08亿元，同比增长60.37%，维持高位，虽然较2016Q4同比增速有所放缓，但是依旧是大幅超出16Q1的同比增速。17Q1电子行业存货周转天数改善明显，11个细分三级行业中，仅有2个的存货周转天数同比上升。存货周转天数同比下降幅度前五的行业分别为LED（下降26.86天）、电子系统组装（下降12.99天）、分立器件（下降8.58天）、被动电路（下降6.37天）、显示器件（下降5.70天）。

净利润额排名前二十企业的净利润平均增速139%，剔除京东方后的净利润平均增速也达到62.7%。今年电子白马股业绩确定性高，仍然是市场上最具竞争力的品种，调整将是加仓良机。过去两三周，电子指数出现较大调整，但是业绩确定的电子白马股几乎没有调整，也恰恰来自于强大的基本面驱动。华泰证券对一季报进行了简要分析，其中，苹果链依然是最出色的板块，值得持续重点关注。

从一季报增速来看，消费电子手机供应链表现最为出色，安卓机供应链一季度增速出现分化，但剔除新产品放量和份额提升因素后，总体增长力度不大。陶瓷后盖将成为手机差异化卖点，随着陶瓷后盖渗透率提升，业绩将在三季度起大幅体现在供应链公司上。

偏上游领域，一部分看进口替代，另一部分看涨价周期。电子新材料一季度业绩增速平稳，主要受益于国内电子终端品牌崛起，产业转移、进口替代加速，长线逻辑清晰。受益于上游涨价的品种如屏、覆铜板、PCB一季度业绩普遍较好。半导体冰火两重天，设计类普遍业绩较差，foundry和封测景气旺盛。

偏下游领域，具备创新升级换机及成本转嫁能力的整机厂商业绩增速较快，马太效应显现。视频监控再度开始高增长周期，LED继续分化，未来LED照明+屏+夜游经济将拉动订单增长。

华泰证券建议重点关注苹果产业链的信维通信和大族激光，上游材料三环集团、康得新，下游应用海康威视等优质个股。