与2016年风生水起的行情相比，2017年的国内豆粕行情相对平淡，震荡居多，且因为缺乏利好消息提振，价格重心不断下移。据统计，目前国内43%蛋白豆粕4月全国均价在2970元/吨，较一季度均价下跌195元/吨，跌幅在6.18%左右。

现阶段2016/17年度南美大豆创纪录丰产格局已坐实，巴西大豆基本收割完成，美国农业部4月的供需报告中将巴西2016/17年度大豆产量预估为1.11亿吨，作为对比，2015/16年度大豆产量预估为9650万吨，随后其他研究机构亦预计本年度巴西大豆产量有望创下历史最高水平，超过1.11亿吨。阿根廷方面，截至5月4日的一周阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到49%，比去年同期的收获进度高出7.5%，天气良好有助于阿根廷国内大豆收获工作加快推进，而交易所预计本年度阿根廷大豆产量为5650万吨，如果预测成为现实，这将是16年来的次高产量。在全球大豆“大供应”格局持续强化的背景下，2017年的市场始终被浓重的利空氛围所笼罩，另外2016年上半年豆粕的暴涨行情主要得益于极端天气带来的炒作契机，但2017年天气似乎偃旗息鼓，一直保持良好，没有给资金提供太多的炒作机会。虽然五一期间，美国中西部小麦产区意外的刮起了大的暴风雪，受此影响，CBOT大豆期货主力合约单日上涨1.41%，但这一轮的天气炒作持续时间只有一周左右，仍难突破供应面带来的压力。

进入5月份，2016/17年度巴西大豆的收获基本完成，但销售进度却并不尽如人意，据巴西独立咨询机构safras称，截至5月5日巴西大豆种植户仅销售了50%的2016/17年度大豆，去年同期则销售67%，五年均值为65%。如果按照1.1亿吨的产量来计算，今年已销售的大豆数量为5500万吨，去年同期则为6700万吨，同比减少1200万吨，这也使得今年的出口商没有足够大豆现货运至港口。据了解，在巴西头号大豆主产州马托格罗索州，农民已销售了62%的收成，相当于1900万吨，去年同期为79%，而收割相对较晚的南部各州的大豆销售推迟较多，在巴西第二大大豆生产州帕拉纳州目前仅销售收成的33%，去年同期为53%，五年均值为46%。据巴西贸易部的统计数据显示，今年巴西4月大豆出口量创纪录新高达到1043万吨，但是也需要看到这也仅仅是比2016年4月的1010万吨增加了43万吨而已，1-4月份巴西大豆出口总量为2455万吨，同比去年1-4月份的2090万吨增加365万吨，但是今年巴西大豆高达1.11-1.13亿吨的产量，较去年9600万吨可是增产了1500-1700万吨，更何况农民目前销售量同比还偏低1200万吨，巴西农户一直囤积大豆，等待价格改善，惜售策略使南美大豆价格略有上移。

随着国内年后养殖场补栏的生猪逐渐长大，饲料消费也逐渐增加，据农业部3月份公布4000个监测点数据显示，生猪存栏量较上月增长1%，比去年同期减少1.2%，能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期减少1.6%。据悉每年的5-10月是国内水产养殖的旺季，也是水产饲料消费旺季，豆粕在水产饲料中有比较重要的作用，不仅能够提供各种必需的蛋白质和氨基酸，是重要的营养来源。目前虽然水产养殖业刚刚启动，但南方广州等地近日突发特大暴雨，打破了广东省3小时的下雨量极值，也刷新了广州日雨量历史纪录，这对水产养殖将有一些冲击，或影响豆粕终端消耗速度。

展望后市，笔者认为因市场需求有些许增加，5月豆粕行情或将进入季节性上涨阶段，但曙光终究难现，不宜过分乐观。短期巨大的供应压力基本成定局，需求面好转带来的利好或相对有限，5月USDA报告后价格或有短时的上涨，但持续性有待验证，预计美豆或维持在950-1000美分区间震荡走势，连盘豆粕主力合约2870的点位或难以突破。