香港股市本周大幅走高；恒指本周升679点或2.78%，收报25156点，升破两万五的整数关。国企指数则升356点或3.59%，收报10282点，收复万点大关。内地金融监管持续加紧给股市带来的负面影响不断加大，令内地股市持续以大幅走低的态势来消化。惟有外围股市的强劲走势继续为港股的带来支持，推动港股本周继续再创去年以来新高。

内地金融监管持续加紧，「一行三会」加强监管政策的统筹推进，给近期的资本市场带来比较大的负面影响。进入二季度以来，在人行连续暂定逆回购多日后，银行间市场整体加权利率曾一度接近3.5%，市场预期将会维持高位运行。由于内地金融监管政策才刚刚进入全面实施阶段，且金融监管者从上至下都已经摆出了去杠杆的强硬立场。预期金融监管所带来的影响将会在较长的时间内持续，整个内地资本市场将会在未来一段时间都会持续受到影响。尽管内地股市近期出现大幅的下跌态势，期待以空间来换时间，但相信短期内A股弱势格局难以扭转。而港股近期则跟随外围股市不断续创去年以来的新高；欧洲在经过法国大选后，欧洲经济回暖的基本面则为欧洲股市的持续走高带来动力；美国股市中科技股的优异盈利能力亦令市场相信美股还有潜力可挖。虽然市场亦有所担忧内地金融监管收紧可能对经济带来一些负面影响，也对内地首季内地经济增速见顶的预期加深；但市场依旧对内地经济今后将迎来温和增长持有极大的预期。因而，金融监管的持续加紧对内地资本市场的影响会更多一些，而港股则有望在基本面因素较好的支持下继续看高一线。

港股盘中，本周市场关注的焦点之一是遭沽空机构Gotham发表报告质疑利润率的瑞声科技(02018.HK)股价一周大跌10.36%至96港元，亦拖累其他手机设备股普遍回落。沽空机构Gotham City Research发表报告，对瑞声的利润率较其客户苹果公司更高且更稳定提出疑问。报告声称有理由相信瑞声使用逾20间未公开的关连公司，与及不可信的会计，夸大及平稳化自2014年以来的盈利数据；Gotham相信，苹果公司及其他机构将在他们发出报告後，对瑞声科技进行独立调查并确认有关发现，瑞声科技的盈利率会下跌，并趋向同业水平。由于瑞声科技应对不利，市场对沽空报告依旧心存疑虑；加上瑞声科技今年以来股价曾最多升逾六成，目前依旧升36%。因而，股价的走低相信更大的一部分原因是获利回吐要求。且沽空报告也并没有提出实质证据。此外，瑞声科技(02018.HK)中午公布的首季业绩，纯利10.62亿元人民币，按年升71.58%，好于预期；每股盈利86.45分。期内，营业额42.15亿元，按年升65.64%；好于市场预期；毛利17.54亿元，按年升70.04%。与去年同期相比，毛利率及纯利率分别提升1.1个百分点及0.9个百分点至41.6%及25.2%。

展望下周，内地金融监管持续加紧给两地股市带来的影响持续，A股过去一个多月亦以空间换时间，上证指数在3000点附近开始获得一些支撑反弹，但整体向下的态势依旧没有和缓，后市反弹力度将依旧疲弱。港股本周继续再创去年以来新高，主导恒指持续走高的两大动力权重蓝筹股继续力推大市，而中资金融股中银行股止跌回稳，保险股则有初展升势的态势。因而，港股下周或将继续震荡向上。下周市场将关注权重蓝筹腾讯(00700.HK)的首季财报，市场给予了其更多的期待，腾讯股价本周亦续创新高，周升5.9%至258.2港元。