5月份以来，随着一带一路的会议举行与环保大督查、去中频炉去地条钢的督查、供给侧改革的深入推进，钢铁行业限产成为常态，但是随着宏观环境收紧，金融严监管、去杠杆等一类系动作，叠加数轮房地产调控，目前来看市场进入焦灼期，一方面螺纹钢厂高利润、社会库存与钢厂库存持续下降，另一方面热轧卷板价格与螺纹钢品种间的价差达到了300至500左右，品种间利润不均衡，由于政策与需求的双重原因，导致了部分钢铁产品结构在短期内的错配，品种间价格扭曲。

易涨难跌是当前螺纹、高线、带钢、型材等非工业材领域的普遍现状。现在看来多基建空消费与之对冲是非常明知的决定。

二季度开始毕竟属于传统钢铁消费时机上的淡季，盘面主力合约螺纹1710深度贴水于现货价格，未来何去何从，我们需要弄清楚几个主要的核心关键问题，理顺矛盾的切入点。

首先第一个矛盾就是房地产行业的调控，是否会引发后续房地产投资的下滑。

要理顺这个逻辑，要对房地产企业的现有库存，持有土地、近一段时期土地拍卖情况，特别是关注房地产企业的融资情况，比如融资规模、融资渠道、融资利率。从当前一段时间的情况来看，房地产调控带来的房地产投资方面的影响，个人认为要在2018年年中才能体现的出来。只要房地产企业在大面积的拿地，房地产开发企业现有的商品房库存普遍低于12个月甚至是6个月，则拿地开发的速度绝不会因为房地产调控而停下来。

没有垒起来库存，房地产的投资增速就不可能出现断崖式下滑，放缓是可能的，但是相较于基数相比，同比在增长，环比也在增长就没有太大的关于需求的担心。房地产投资拿地的情况怎么？在一季度的经济数据中已经有公布，大家可以回过头去看国家统计局的数据或者是微信公众号：陆家嘴黑金俱乐部的过往文章中数据的披露与分析。

二季度4月份的数据，近期亦有相应的披露，例如房地产行业研究机构同策咨询研究部的数据显示，4月，保利、龙湖、中海、首开、碧桂园、万科等品牌房企拿地金额均在100亿元以上，其中，碧桂园甚至已连续5个月拿地金额过百亿，中海也已连续2个月拿地过百亿。该研究机构2017年4月的研究报告还进一步显示：截止2017年3月底，监测的30大典型城市，商品住宅累计库存余量较上个月继续下滑，本月环比、同比分别下滑5.63 %和36.29%至12818万平米。

4个一线城市的累计库存余量为2252万平米，连续四个月跌破2500万平米的关口，本月环比下滑2.33个百分点，同比下滑幅度达23.51%。从监测的13个二线城市库存量来看，商品住宅累计库存余量继续滑落6.29个百分点至8336万平米，且同比继续呈现下滑态势，下滑幅度达37.32%，且已维持7个月同比下滑幅度在35%以上。

从监测的13个三四线城市库存量来看，3月末存量为2572万平米，环比上扬1.54个百分点，且同比继续呈现下滑态势，下滑幅度达37.94%，已连续17个月呈现同比下滑趋势。3月份，30大典型城市累计存销比为7.78个月，较上一个月环比略微上扬0.03个百分点，同比下滑幅度达到了24%。一线城市存销比为10.86个月，已连续三个月处于合理区间，环比、同比分别上扬8.63%、27.32%；二线城市存销比为7.63个月，自2016年5月起，在连续8个月低于7个月的水平后，2017年2月、3月存销比均接近合理区间，但仍连续12个月低于一线城市的存销比；三四线城市存销比为6.41个月，环比上扬7%，同比则降幅逾5成。

更多详情可访问同策咨询的官方网站或者点击http://www.tospur.com/news/index/1-1.html查阅。通过上述数据，大家应该发现的一个核心事实是什么？房地产的库存依旧在下降，一二线城市限购，而刚需则在往三四线城市外溢，特别是一些经济圈的核心城市限购带来的需求外溢。笔者一直有一个看法，房地产行业去库存，经济都是圈的核心城市限购后，随着高铁、城际铁路等轨道交通带来的交通便利性，部分三四线城市亦将享受到一二线城市的需求红利，笔者感触最深的当属紧邻上海的嘉兴。

2016年8月初了解的情况与现在相比，嘉兴的楼盘价格上涨了至少是1倍，那时候的七八千，而现在是两万出头。基于这个现象，笔者一直亦在关注支撑我国经济发展的几个核心经济圈如长三角经济圈、珠三角经济圈、环渤海经济圈（京津冀圈）、成渝经济圈等，大家会发现当核心城市限购，周边卫星城市、三四线城市的房价会暴涨，楼盘会遭遇疯抢。

当然这主要指经济发达地区。中西部地区虽然暂时没有出现此现象，但有一种感觉，迟早也会出现，主要还是源于高铁等轨道交通带来的生活、旅途便利性的提高。站在更长远的角度来看，而笔者亦是一直非常坚决支持高铁建设的，特别是对客运专线一直以来坚决支持350KM/H甚至更高的设计速度来进行高标准建设的，高铁客运极大的促进人员、物流、资源等生产要素的流通、聚集，更好的促进经济社会发展，提高效率。而从城镇化、城市化的角度来看，高铁亦必将承担起建设经济都市圈的作用，从而间接的推动经济都市圈内卫星城镇的土地资产、商品房价格。

故而房地产调控即使会带来房地产投资下滑，这其中必定会有传导周期，这个传导周期，是要从房地产企业库存开始累积向房地产开发上游传导的，目前看尚处于去房地产去库存的周期中，房地产开发企业加速拿地，项目开发是必然。

至于融资渠道收紧，国内收紧，还可以从海外市场融资，部分房地产企业在香港等地有上市，通过海外资本市场发行美元债券等亦得到国家政策层面的放行。目前看房地产需求至少是保持平稳，即使出现下滑，按项目的开发周期计算也是要等到大约到2018年年初或者二季度时。为什么笔者要把时间定那么久，主要源于住宅项目也好、商办项目也好，都有其固定的开发建设周期。

1年半左右的时间是正常的从项目开工到完工的周期，始于2016年7月开始的调控，刚开始的核心在于遏制房地产企业炒作地王，而并非限购限售，限购限售，提高首付是后面逐步追加的调控措施。

另外有个最新的信息易居中国最新数据显示：上海4月新房成交67万平方米，环比减少近一成、同比减少约三成。二手房的交易量，也出现了下降。4月沪二手房成交面积不及去年月度成交均值的五成，创下2013年以来同期的最低点。然而，4月份上海远郊新房成交价，同比涨幅超过了55%。量跌价涨的背后，是库存量创下了新低。4月底，沪新建商品住宅库存总量为629万平米，该库存规模创下近74个月的最低水平。这要值得我们深思。

第二个核心矛盾就是宏观层面的收紧、金融去杠杆、央行缩表、严监管是否会带来金融市场动荡，进而引发金融危机、经济危机的问题。

这个核心矛盾从政策监管层面来看，更多的是市场的担心，从政策的意图来看，并非是要一刀切，而是有保有压。比如近期正当市场风声鹤唳之时，5月12日央行重启了MLF操作，其中六个月期现的是665亿元（利率3.05%），一年期限的是3925亿元（利率3.20%），剔除当日到期逆回购金额300亿，累计向市场投放资金4290亿元。从笔者对于货币的理解基础上看，这近4300亿的中长期资金都是属于基础货币，属于M2的种子，按照略为合理的货币乘数4.0计算，则至少是增加1.6万亿的M2，如果按货币乘数5.0计算则是2.0万亿以上。

结合央行、银监会、证监会对于资本市场的呵护来看，比如银监会表态，绝不会因处置风险引发新风险，亦比如5月12日央行公布的4月新增人民币贷款为11000亿，超预期8150亿，前值10200亿；4月社会融资规模13900亿，亦超预期11500亿，前值由21200亿修正为21189亿；而在M2方面，4月M2货币供应同比10.5%，预期10.8%，前值10.6%。数据出来的当天央行就启动了MLF这个大招。

年初制定的是M2增速目标12%，现在每月的增速基本都是低于这一目标值，市场虽然处于资金偏紧状态，但系统性的金融风险并未来临，当然我们要看到金融严监管的指导意义是逼资金脱需向实，由于近期的市场利率飙升，已经超出央行的容忍底线，给实体经济融资活动带来一定影响，所以也是迅速行动起来，启动了基础货币的投放，呵护市场之意，稳定市场之意十分明显。

我们还可以从银监会审慎规划局局长肖远企近日的表述上看出一些端倪。如前期银监会出台的一系列监管政策目的不是取消某个业务。银行业资金供应充足。截至4月底，银行业理财产品余额30万亿，较3月底增加了1.1万亿；银行业持有的同业存单4.2万亿，比3月末增加了700亿元，发行余额7.8万亿，比3月末增加了1380亿；同业投资规模37万亿，比年初增加了4.2万亿元。信托贷款7.1万亿，委托贷款13.83万亿。

笔者在对政策监管这块的看法不妨分享给大家，目前的严监管是对于股灾的清算，2015年发生了股灾，实体经济也是发生了经济危机，这是一个毫无疑问的现象，只是经济学界没有人去戳穿他，现在金融系统的严监管，是在排雷，一些不规范，杠杆加的不合理的会被清理、整改，这也是为后面放开金融行业做准备工作的，从昨日公布的中经济合作新闻稿中亦可以看出来，未来连信用评级都要放开，这是强化国内资本市场监管，提升质量的必然之路。

现在收杠杆是为了以后更好的推动建设，推动杠杆。对于实体经济，长期也是利好的。理顺这个矛盾，就要正确处理、看待短期的商品波动与中长期的经济发展。所以笔者不认为2017年或者2018年会发生经济危机、金融危机。在笔者对于经济危机的看法中，萧条、刺骨的经济寒冬伴随着2015年股灾、工厂大面积停产、关门已经发生过了，这也是经济转型发展中必须面对的问题。已经发生过了一轮经济危机，现在说再发生经济危机，金融危机，笔者看来可能性相对比较小。但监管层担忧市场的预期发生改变，引发通缩，所以会不断的去修正市场的预期。

宏观层面两个最为核心的无非就是房地产与金融去杠杆，认清楚这两个主要问题，对于正确判断黑色市场，找到合适的机会非常重要。

黑色产业的基本面逻辑中无非是供给侧改革贯穿全年，中频炉去地条钢大限是6月30日，铁矿石港口逐月或逐周刷新历史新高等问题。中频炉地条钢的两个问题一个是产能规模，之前微信公众号陆家嘴黑金俱乐部的历史文章中曾有提及大约1.5亿吨至2亿吨之间。产量大约8000~9000万吨；

现在唯一的不确定性是到底这些中频炉地条钢企业是否可以转为合法的电炉、电弧炉，目前政策上没有明确的说法，而确实亦存在着部分中频炉生产企业通过实施所谓的技改转电炉、电弧炉，亦有部分市场人士称电炉、电弧炉生产企业订单排的满满的云云。站在笔者的角度，我们一起看看黑色基本面里的一些核心逻辑。细细品味，逻辑背后的真实逻辑。

第一个问题是关于中频炉地条钢生产企业能否转电炉、电弧炉的问题，这也是很多看空人士的一个期望点。笔者不否认，确实存在这这样或那样的地方保护主义，亦确实存在少部分中频炉生产企业转了电炉、电弧炉，但这些是建立在这些企业具有电炉、电弧炉的产能指标，只是之前备案时上报了电炉、电弧炉，但实际生产是中频炉，现在政策监管从严后，这部分企业把中频炉主动的更改为电炉、电弧炉并不是所有的中频炉企业都有这样的能力和资质、资格去进行改造，从工信部的政策认定上看，也是不允许中频炉改电炉、电弧炉的，查处或许只是时间早晚的问题。这是政策执行的不确定性，但不是普遍现象。

从近期内蒙古拆除内蒙古新大金属制品有限公司4座70吨电弧炉以及广东省拆除广东华钢钢业股份有限公司2座50吨电弧炉就可看出，部分地区的执行力度确实在加强，以后这些是否可以全部清理，尚且难说，只有等待时间的到来，验证政策执行的力度。但笔者认为即使会允许部分生产，那也应该是早先合规的企业，之前各种钻政策空子的，被清理是大概率的，从整体产能来看，存留下来10%左右的电炉、电弧炉生产企业，对整体大局不会有太大影响。

第二螺纹钢的高利润下，产量攀升的逻辑，认为产量后面还有大幅度增长空间的问题。这一点也是市场的误区，螺纹的高利润从春节后一直持续到现在，已经有两个月时间了，螺纹钢产线能够提升产量，扩大生产的，基本都已经投放市场了，比如日照钢铁，以及沙钢、敬业这些板卷的一部分铁水流向螺纹钢，亦有部分高线企业改造轧线后，开始生产盘螺供应市场，基于笔者对市场的了解情况来看，能够生产螺纹，或者允许生产螺纹钢的企业轧线都已经进入了生产状态，不会存在后面还能再增加多少的问题，螺纹钢的日产量应该到了天花板。

之所以我们所粗钢产量达到新高，主要是由于我们之前不在统计表中的中频炉、地条钢企业的产量太多，按照8000万吨/年，日均20万吨是有的，这里面或许还有一部分是属于角钢、槽钢等型材。所以即使近期螺纹钢日产量增加5万吨、10万吨，总归是存在缺口，存在缺口，库存消化完后，降低到极限值后，在需求不变的情况下，供需矛盾就更加突出起来了。

价格的核心不在于成本，不在于高利润而是供需关系。就像在干枯、炎热的沙漠中一样，水比金子更贵重。供需矛盾下，工程项目只会加大资源的采购力度，而不会停工待料，除非项目发生烂尾或者资金链断裂，毕竟项目早日建成，早日受益。同时我们还要关注螺纹钢产量中的波动关系，在这里笔者需要指出的是如果一条轧线轧大规格或者小规格的螺纹钢，其每日的产量是有较大幅度的波动的。存在的情况是或许生产12mm的螺纹钢与生产20mm的螺纹钢，前者一条轧线一天只能产2000吨，而后者一天可以生产3000吨甚至是3500吨。

这也就反应到了近期的现货市场，大家忽然发现部分规格开始缺货了，这也是笔者4月29日到郑州市紫东钢材市场调研时，发现到4月28日山西晋钢生产的8mm盘螺，在29号上午已经到了仓库，反映出流通速度极快，市场很有可能缺这个规格的资源，所以迫不及待的把货从工厂提到了市场。流通速度快，侧面反应的则是需求向好。现场亦有4月26日山西潞城兴宝生产的8mm盘螺。

对于库存周期不超过10天的现货资源，都是间接的证明需求的旺盛与否。试想如此快的流通速度，说明的核心问题还不清晰吗？同理我们说钢厂的利润的时候，为什么不去思考2015年螺纹打到2000以下时，吨钢亏损三四百时，这是不应该的呢？从来决定价格的只是供需关系，而不是利润、与成本，这是我们很多人在看待问题常常面临的一个问题，就像2013年、2014年某之家的成本论、抄底论，坑惨了多少贸易商。

成本、利润绝度不是商品价格的核心因素，核心因素是供需，只是说亏损状态不可持续，如果钢厂持续亏损半年以上，那么很有可能面临着大面积的减产，市场与钢厂的库存降至谷底；同理在一个正常的市场里，高利润状态亦应该是不可持续的，因为会有新增产能予以进入，或者通过产品结构的调整向某个盈利品种上倾斜。但是我们很多朋友忽视了钢铁产业里的特殊性。

我们剔除当前的政策因素，在轧线固定情况下，要想新增螺纹钢的产能，则必须添加生产线，这生产线从购置到安装调试，至少的半年左右时间，而所有的钢厂老板大家都不傻，都知道螺纹的情况不会是常态，政府的基建刺激亦不会长期下去，特别是房地产企业如此调控严厉之下，未来需求萎缩是必然的，现在会去购置螺纹钢生产线吗？从政策的角度再思考一下，新增产能会拿到路条、批文吗？唯一能做的就是在现有轧线、产能规模中最大限度的发挥设备的生产效率。

我们在思考高利率的情况时应该要多一些全面的考量，不能自己想当然的，现在不是企业想增加产能就能增加产能的，新的轧钢生产线不是你想上就能上的，那都得要手续。还要进行环评呢。哪有那么简单啊。

还有一个问题是我们也一直忽视的问题，比如像临沂三德这样的企业，由于存在环保因素的影响，只有停产，即使这么高的利润，也只有停，政策的红线摆在这里，全国类似的情况又有多少呢？况且没有螺纹钢生产许可证，想生产螺纹钢也是三无产品，没有看到最近国家质检总局已经注销了很多中频炉或者高炉企业的螺纹钢生产许可证吗？

当然笔者是知道有一些产线也确实复工了，这里笔者与大家分享一下，比如攀钢把原攀成钢的螺纹钢生产线转移到了攀枝花生产、重庆钢铁把原先停了螺纹钢生产线再次复产了、日照钢铁也是把之前停了的螺纹钢生产线复产了、沙钢加大了对螺纹钢生产线的铁水倾斜、武安地区有螺纹钢生产许可证的企业把高线改造成生产螺纹钢了、甘肃酒钢榆中钢铁通过购买陕西龙钢的钢坯生产螺纹钢等等（没有列举完的欢迎读者朋友留言反馈的更多些）。

回到笔者要说的核心问题上，中频炉地条钢去了20万吨/日的产量，要完全弥补这是不可能的，要把这20万吨产量投放到市场里来，则至少需要增加螺纹钢轧线60条吧，问题是现在有几家长流程钢厂的螺纹钢生产线超过5条的呢？通过这么简单的推理，你会发现，即使有一部分增量过来，但真正要实现弥补中频炉地条钢这一部分带来的缺口，目前增加的产量至多30条而已（欢迎大家一起来厘清这个数据，积极留言。）在需求不变下，缺口就会逐步形成，随着库存的消化之后，显现出来。这也是为什么近期螺纹钢库存一直下降的原因之一把。新增产量无法满足实际的需求。

第三个问题则是港口铁矿石的问题。这么高的铁矿石库存，对铁矿石价格来说真是压力山大，港口铁矿石库存累积这么高，真正的核心原因又在哪里呢？笔者不认同某些大佬说的矿山增产的原因，我们目光和逻辑还是要回到中频炉地条钢清理之后带的长流程钢厂转炉炼钢环节废钢比例添加提升的问题。

目前长流程炼钢企业一般是60吨~300吨的炼钢转炉，主流的是100~150吨左右的转炉，转炉炼钢的废钢比例添加从之前5%提升到15%~20%，则无形中会降低对于铁水的需求。学冶金的朋友应该知道，根据转炉容积的不同，冶炼一炉钢水从装料（包括废钢，铁水等）到吹炼（分侧吹、底吹、顶吹三种模式），到出钢大约35-50min（在转炉吹炼阶段需要大约20min~25min）。

吹炼时间越短，能源消耗越少，成本越低，效率就越高。从这组数据我们可以看到，按照炼一炉钢45分钟计算，一天大约可以出炉58炉左右钢水，剔除工人休息时间，至少有约55炉左右的钢水。每一炉钢水中废钢比例增加10%，则对应的减少铁水比例10%，按一炉钢120吨计算，则减少12吨铁水，一天下来就是近700吨铁水，折算铁矿石则是大约1000吨。也就是一天要好入炉1000吨铁矿，这无形中就会延伸钢厂自身铁矿石的库存周期，如果废钢比例再添加的好一点，在炼铁炼钢能力匹配情况下，一天要降低铁矿石需求1500吨左右。

所以铁矿石港口库存的快速增加，不是源于需求不好，亦不是源于矿山增产，而是源于废钢的替代。

认清了这个问题，长流程钢铁企业要真心的感谢国家政策带来的红利，特别积极支持国家的供给侧改革，试想1吨废钢进入转炉生产成1吨钢坯，吨钢利润达到了1000左右。这是何等的丰厚的利润，国家层面在推进去中频炉去地条钢的过程中，间接的实现了对铁矿石的打压，实为一举两得。

未来港口1.3亿吨、1.4亿吨甚至是1.5亿吨铁矿石都不足为奇，但是价格上行的空间被封住了，给钢铁企业将带来实质性的利好，铁矿石价格上行承压，笔者测算了一下国内矿成本与需求各方面的关联，预计未来铁矿石正常的运行范围大约就在400~600之间，或者到700、800，但是这个位置绝对是可以去空了的。一切与高品矿、中低品矿这些概念、逻辑没有关联，核心问题以后铁矿石要与废钢的价格展开竞争。

或许未来的炼钢技术提升，废钢添加比例可以到30%。铁矿石价格则或许进一步承压，下行到350附近也不是没有可能，铁矿石价格要大幅上涨，须两三个方面得到好转，第一方面是全球经济回暖，资产泡沫，通胀加速，第二由于一带一路的推进，带来新的钢铁需求增加，刺激国外市场如一带一路沿线国家修建钢厂，进而刺激需求；或者第三在铁矿石低价格长期运行下，四大矿山PK死了全球其他高成本的矿山资源，完成了铁矿石垄断，具备唯我独尊的江湖地位。

第四个问题则是卷螺基差何时能够回归的问题。卷螺差现货层面与盘面一度达到500左右的基差结构，但最终从供应、成本的角度来看，需要经过时间的消化。我们要看到比如重钢亦停止了卷板的生产、攀钢也在把一部分铁水资源向螺纹钢转移，而由于前期我们社会的热卷高库存，要把库存降下来，这是需要时间的笔者在4月份预计的这个时间大约是2~3个月。

目前笔者亦观察到部分市场的库存开始出现了明显的下降，比如我们最为关心的山东博兴市场，C料库存已经降了不少，回归至正常合理水平，宁波市场亦有小幅下滑，卷板的消费相对来说不像螺纹钢那么容易放量，但笔者认为经过一段时间的消化，还是能够稳住市场，特别是近期随着热卷、C料、冷轧等品种的价格下跌，出口市场的接单明显好转，就连中厚板市场也出现了一定幅度的库存下滑。

2017年后面的主基调应是存量钢铁企业的总产量平衡的关系，或某一段时期螺纹强，或某一段时间热卷、中厚板强，或者某一段时间型材、带钢市场好。有全轧线的钢厂在这些品种间轮流转换生产。未来随着霸州地区带钢企业的整体退出，或者带钢资源紧张将会在型材、螺纹上与唐山地区的轧钢厂争夺坯料资源，若带钢与卷板的价差扩大，卷板通过纵剪模式亦能消化一部分热卷的产量，品种之间形成新的平衡关系。

长期来看笔者是较看好卷板的，但目前明显的还是属于偏弱的品种，即使上行，空间也不会太大。我们需要等待的是进一步的供给侧改革与淘汰落后产能、环保不达标产能、违规新增产能等。

第五选择对冲品种时，那个品种最为合适？这个问题笔者回答的是多螺空焦煤。焦煤层面的逻辑是与焦炭对应的，但是焦炭受环保干扰因素多，这样会间接的影响到焦煤的需求，此外我们废钢的添加，在减少对铁矿的需求时，亦同步减少了对焦炭的需求，减少对焦炭的需求则是传导对焦煤的需求，随着澳洲飓风因素消退，以及国内煤炭市场276政策退出。焦煤的生产供应是很好的对冲品种。

相比于焦炭、铁矿，笔者更看弱焦煤。即使有安全检查因素等，焦炭行业的环保政策，延长结焦时间等对焦煤都是不利的。况且放开了276工作日，在高利润下，煤炭生产更为积极，机械化开采，产量更高。不像焦炭还受设备、环保因素的影响，影响产品的质量和等级。传导到最弱的品种中则数焦煤。

最后回答一下部分读者留言的疑问，为什么笔者很少采用技术图形去分析盘面。

在笔者看来技术是记录的过往交易历史、情绪、政策等信息。历史虽可以重演，但时机、周期很重要，作为笔者是趋势性交易着者，做套利是分析品种间强弱关系以及背后的逻辑关系，做单边行业是中长线的趋势，通过仓位、资金管理去进行的。就没有必要对每日的技术指标进行分析。

笔者不可能能选择1分钟、5分钟、15分钟这样的K线图作为分析参考的依据。笔者一定通过基本面+宏观+技术+市场情绪做出详细的研究判断。具体交易是注重基本面与技术面的配合，开仓时依据技术面进行合理的仓位分配管理。比如之前4月份的文中曾提及1710螺纹在2800、2900一线不去追空，反弹看31000正负50点，这都也是有技术依托的。

这种亦考虑了技术上的斐波那契，黄金分割理论，亦考虑了市场所处的情绪、政策。之所以强调不在2800~2900一线追空，大家可以看我们去年2016年反转上涨的第一波行情是从1628涨到2787见顶，之后回调，再次探底是1894,，从1894位置再次涨到了2687，最后从2687回调到2138（当时1701合约是2190）。

笔者看的回踩底部确人就在2800一线，提醒这个价格区间不去空是有技术上的考虑在内。懂技术的高手一眼就明白了。技术中分很多流派，但是万变不离其宗，就是周期。盛极而衰，周而复始的循环，目前螺纹的基本面结合技术面来看，2680附近的位置很难到。即使到2900开空，向下幅度亦很少。所以在此开空就没有多大意义，安全系数一点也不高，笔者反而是建议平空、逐步建立多头头寸即源于此。技术与基本面不能脱离来看，做趋势的，大致了解结合几个技术理论，分析出大致区间后，通过仓位管理进行操作即可。

转为震荡行情时，则结合分钟线、小时线，进行高抛低吸操作。但盘面的频繁操作也是找回盘感，验证而已，很多指标存在着滞后。或者局限性，这也是笔者不喜欢多画图，结合技术分析的原因。笔者始终认为技术只是辅助，除非是要做高频的交易，否则以技术作为交易手段时，技术往往存在着不足，市场基本面的矛盾一定是先于技术发现行情的机会。无论是均线系统、江恩理论、缠论、斐波那契、道氏理论等等，在笔者看来只是一个参考工作，做大行情的一定是把基本面放在首位，其次考虑宏观，再次技术与市场情况。

结束的话：笔者无私的与大家分享这么多，一起交流背后的逻辑关系，不同的市场看法，希望有不同意见的秉着包容的心态一起讨论，分析。不要把自己的赔钱的原因怪罪于他人，要多从自身寻找不足。我与你素未谋面，对于陆家嘴黑金俱乐部的观点、逻辑，亦请大家不要断章取义，一定是综合起来看，看不同时期的不同逻辑关系。对于人身攻击者，陆家嘴黑金俱乐部一定是对其列入黑名单中。

笔者亦感谢那些阅读完后积极赞赏的朋友。即使不赞赏，亦请多多分享转发。或许可以帮助到更多对于黑色迷茫的散户朋友。特别是那些全部身家压在投机交易中的朋友；陆家嘴黑金俱乐部传播的理念是个人做投机交易是资金管理、仓位管理；对于企业而言则是期现结合、期现套利、品种套利，找出他们背后的逻辑关系。切忌把商品期货当成赌场、投机。对于企业而言这就是一个风险规避的工具。