近段时间一大波国储玉米出库把粮食贸易者的视线全都吸引了过来。从各项玉米出库的高成交率上我们可以看出，大家对玉米的购销兴趣还是很大的，但中国粮油信息网分析师杨进山在这里给大家提个醒：“盲目追涨不靠谱，快进快出最安全”。因为从各项数据中可以看出，未来国储玉米购销势必热度降低，玉米跌势已现。虽然近期国储拍卖成交情况异常火爆，但火爆之余还是露出了弱势行情的“狐狸尾巴”，在市场都看好后期玉米价格行情的时候，笔者建议大家需要谨防三个威胁：

第一：去库存力度逐步加大，市场余粮随着拍卖和去库存节奏将日益增加，而消耗的速度完全无法匹配。第二：近期拍卖的粮质尚可，所以才会有火爆的局面和满意的价格，但在市场存粮中，依然还有很多质量差的玉米在沉积，在高价、高库存的矛盾处境下，这些玉米究竟何去何从?第三：在近期的拍卖中，很多深加工企业都为后续即将到来的生产旺季备好了“存货”，在普通速度的消耗之下，后续当市场依然还在不断抛出玉米的时候，究竟还有多少人能不断买粮呢?笔者预计未来国储拍卖的溢价将逐渐减少，端午节前北方市场的玉米价格可能累计下跌100元/吨左右，而南方市场将在端午节后也出现跟跌行情。接下是笔者的详细分析，与您探讨交流。

国储库存压力大，市场清库是必然

国储出库压力大可以从两个方面来说，首先是国储收购量仍然庞大，截至4月30日东北三省一区累计收购玉米10190万吨。其中：内蒙古收购1562万吨，辽宁2325万吨，吉林2947万吨，黑龙江3357万吨。又是1个多亿的玉米新增库存量，再加上往年收储的部分，初略估计也有3亿多的库存。下图是详细数据，供大家参考其次是短期出库量还是少，在市场缺粮的背景下，贸易商、加工企业抢拍也是正常现象。这也就造成了5月上半个月的持续高成交，但从下图可以看出投放量大的分贷分还玉米在成交量和最高、最低成交价上数据上均有所下滑，笔者认为这是市场开始向理性拍卖的趋势，而且全国仅仅是552万的出库量还是非常有限的，市场短期反映较好是必然现象，后期就不那么乐观了。

前几次的拍卖为何如此好，能持续吗?

上文也说了，东北产区国储今年又收了1亿多吨的玉米，这意味着市场上已经基本没有粮源了!另外，从这两次拍卖来看，拍卖粮源以销区为主，库点分布密度大，这意味着用粮企业采购后的运输和时间成本低，可以就近采购，随时调用，而且对粮源质量也相对了解，能够根据所需采购，省却跑到产区考察洽谈的麻烦事。再加上前期市场预期国家玉米去库存、以及看跌玉米价格的刺激下，多数用粮企业备货不多，而在临储拍卖消息出来之后，才发现国家并未将库存玉米低价倾销来冲击市场。从拍卖价格来看，2014年产临储玉米1500元/吨的价格，则显示了临储拍卖对当前玉米市场的保护。但正如之前所分析的，随着拍卖的常态化，价格逐渐向拍卖底价靠拢将是趋势。

港口短期缺货引领上涨，后期恐回落

从下图中可以看出截止5月12日，锦州港干粮主流收购价1640元/吨。鲅鱼圈报收主流价1630-1640元/吨。集港量较前期提升30%左右，南北港口倒挂行情持续，广东港口用粮企业采购谨慎。随着港口作业船只增加，价格持续维稳的可能性开始降低。另外，近期港口库存大多还是2016年产的玉米，13年的玉米还在陆续到港，由于地方粮源基本见底以及国储玉米的陆续投放，后期港口国储粮将大量增加。后期新、陈粮的价差调整，必然使得玉米价格也将跌落至国储粮出库价附近。

终端需求低迷，下游市场难做“接盘侠”

这几个月猪价持续走低，大型养猪集团也不约而同地调整生猪规模，减少猪价下跌带来的负面影响，似乎是有先见之明。温氏的龙头地位难以撼动，一直以来都是以100万头以上的业绩排居榜首，其次是牧原、雏鹰、天邦、正邦等企业自2016年以来生猪销售一直有报告，销售生猪的数量波动较大。此外龙大肉食和罗牛山也每月有售猪报告报出，时间不很固定，截至发稿报告还未看到。再就是自2017年开始有生猪销售报告的金新农和天康，小编粗粗计算已经有9家上市企业都有售猪业绩了，除了龙大肉食和罗牛山的报告未出外，4月份其他7家企业销售生猪总数达240万头以上。养殖业在控制生猪出栏虽然看上去利于消耗饲料，但其实是因为猪肉行情不好，所以只是延迟出栏，对饲料的需求未必比仔猪的饲料消耗费用高。在下游没有“接盘侠”的情况下，国储还在大量出库，后期玉米价格易跌难涨。

总结起来，预计后期玉米价格将会有100元/吨左右的跌幅。从东北国储13年分贷分还玉米起拍价一等粮1430元/吨、二等粮1390元/吨与港口的1650元/吨左右的价差在260-120元/吨之间可以看出，即便算上一些出库费用以及等级质量差价，中间仍有较大可调空间，毕竟笔者还没有计算国标三等粮的更低价格，所以后期玉米价格下调的可能性非常大。最后笔者建议：黑龙江地区手中仍有地方优质粮源的贸易商可以在高价清库了，而其他区域开始转做国储粮的贸易商近期拍买国储粮一定要谨慎，在没有选好下游需求方的情况下，尽量不要加价太高成交，可以再观望观望市场或是寻找稳定需求方后再按实际情况参拍竞价。