报告导读

需求方面，H7N9疫情再度显现，需求受到一定的的影响，不过影响相对有限，近期可关注端午前夕需求端的改善；供给方面，H7型流感使得多地的活禽市场关闭，淘鸡进程的恢复再次受到阻碍，本次淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；4月以来蛋价大幅下滑，湖北黄冈蛋价已跌至1.9元/斤，当前蛋鸡养殖利润为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏仍需6-12个月后才会在供应量上显著体现，整体鸡蛋依然供过于求。目前蛋价低位企稳预计未来价格会有所恢复，鸡蛋1709预计下跌幅度有限，建议投资者暂观望或短线操作。

投资要点

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近期现货价格低位企稳，部分地区跌至1.8元/斤；

1.一周市场回顾

1、中国解除加拿大高致病性禽流感禁令 种鸡进口渠道增加；

2、H7N9让政府严管家禽交易 西安禽制品销量下降过半；

3、台湾发生H5亚型禽流感 屠宰场鸡只紧急冻存；

4、广东部分地区下半年全面禁止活禽交易；

5、河北邢台蛋鸡场暴发H7N9疫情，已扑杀家禽80057只；

6、青岛活禽交易市场关闭时间从5月1日起继续延长；前四个月H7N9流感监测结果均为阴性；

7、农业部部署加强家禽H7N9流感防控工作；

（摘自博亚）

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

本周一鸡蛋1709合约一路震荡下行，、主要受鸡蛋现货价格下跌的影响；在现货价格低位企稳后，周三后1709合约价格有所反弹。目前1709合约震荡，预计未来下行空间有限，建议投资者暂观望或短线操作。

2.2.价差分析

前一周鸡蛋期货远强近弱的形势使得91价差出现反转，由正转负，但本周价格价差又出现了反向收敛。目前1801合约高于1709合约111个点。

建议91套利暂观望，预计短期内1709合约继续下行幅度有限，可待未来1709合约反弹后再逢高入场进行中长线操作，预计入场时间为端午后。

2.3.基差分析

当前现货价格低位企稳、期货价格震荡偏弱使得基差前期的收敛有所暂停。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

H7N9上周开始再次显现，并引起了相关机构的注意，除了上周重庆陕西等地，本周广东部分地区的活禽市场也遭关闭，淘鸡进程的恢复再次受到阻碍。目前淘鸡进程的恢复速度远慢于预期，同时鸡蛋现货价格跌至历史低位也使得淘汰鸡价格依然在低位徘徊。本次淘鸡进程的回转未来可期季节转变使得H7 型流感消散。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位

4月以来蛋价大幅下滑，五月初部分地区一度跌至1.8元/斤的低位，但目前蛋价低位企稳，预计未来受端午行情影响会有小幅反弹。当前湖北黄冈蛋价为1.9元/斤。当前蛋鸡养殖利润为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，据近期项目组调研结果显示，近期湖北地区补栏有限，大连地区有部分企业暂停补栏。但减少的补栏仍需6-12月才会在供应量上显著体现。

蛋料比依然处于非常低的位置，或将影响小型养殖户补苗的积极性，但是对大型养殖场及企业的影响相对较小。

4.供需方面

需求方面，H7N9疫情再度显现，需求受到一定的的影响，不过影响相对有限，近期可关注端午前夕需求端的改善；供给方面，H7型流感使得多地的活禽市场关闭，淘鸡进程的恢复再次受到阻碍，本次淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；4月以来蛋价大幅下滑，湖北黄冈蛋价已跌至1.9元/斤，当前蛋鸡养殖利润为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏仍需6-12个月后才会在供应量上显著体现，整体鸡蛋依然供过于求。

（浙商期货 潜龙项目组）