股指：反弹高度有限，切勿盲目追高

1、股指期货行情

5月15日，三大期指高开高走，早盘冲高失败后转入高位震荡，最终均录得不错涨幅，IC超跌反弹及修复基差动力下涨幅较大。主力IF1705合约收3386.60 ，上涨22.00 点（0.65%），成交量为12135手，持仓量为19631手；主力IH1705合约2372.80 ，上涨7.00 点（0.30%），成交量为6606手，持仓量为12137手；主力IC1706合约收5826.80 ，上涨60.20 点（1.04%），成交量4084手，持仓14479手。IF总成交量为17133手，总成持仓量为45281手，成交持仓比为0.38 ；IH总成交量为10580手，总成持仓量为30065手，成交持仓比为0.35 ；IC总成交量为16194手，总成持仓量为35811手，成交持仓比为0.45。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差明显缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-12.59，价差与现货价格比-0.37 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-8.9，价差与现货价格比为-0.38 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-16.7，价差与现货价格比为-0.28%。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1705 合约前二十大多头减仓1980手，前二十大空头减仓2109手，新增多单与新增空单之差为129手；IH1705 合约前二十大多头手减仓1227，前二十大空头手减仓1216，新增多单与新增空单之差为-11手；IC1706合约前二十大多头增仓1119手，前二十大空头增仓879手，新增多单与新增空单之差为240手。

结论及投资建议

周一三大期指高开高走，早盘冲高失败后转入高位震荡，最终均录得不错涨幅，IC超跌反弹及修复基差动力下涨幅较大，期现负价差缩窄明显，主力空头减仓明显，期市情绪有所恢复；现货方面沪深两市出现小幅反弹，成交继续萎缩，中小板块发力明显；外盘多数上涨，商品小幅反弹；昨日投资数据公布，受制造业投资下滑影响，投资数据略逊预期，与金融监管加强导致非标规模萎缩有一定关系，同时房地产投资数据继续上行，居民中长期信贷规模居高不下，土地成交规模回升，表明在一二线地产成交下滑的情况下，三、四线城市的去库存过程依旧较为顺畅，对地产投资支撑较强，整体看经济走势短期向下波动，但依旧维持向好局面；金融监管风暴远没有结束，消息称理财资金“穿透”式规范有所升级，要求通道、委外均须登记底层资产，在美联储再次加息临近情况下，资金面易紧难松，股指反弹空间十分有限，短线看上证3100点存在一定阻力，前期做多IC1712做空IH1712比值策略继续持有。