尽管资金仍在大举流入欧元区股票，但随着法国大选尘埃落定，企业盈利增长等利好因素消化殆尽，分析师认为欧股缺乏继续走高的动能，今年以来欧洲股市普涨的局面或将在下半年出现逆转。

摩根大通股票策略师Mislav Matejka建议投资者减少对欧股的风险敞口，他甚至认为可以开始做空欧股。

蓝筹股指数欧洲斯托克50 指数(Euro Stoxx 50)今年以来已上涨逾10%, 周一报收于3,641点。追踪欧洲国家市值最大600家公司的欧洲斯托卡600指数(STOXX Europe 600)今年以来涨幅也达到10%，上周触及21个月以来的最高水平。

全球经纪商BGC Partners市场策略分析师Michael Ingram表示，随着政治不确定性趋于缓解、宽松货币政策利好已被消化以及企业财报季的结束，短期内很难找到欧股继续走强的催化剂。

Ingram称，目前大部分股票策略师都对欧股后市表现持谨慎态度。

据美国媒体调查显示，15家投行对欧洲斯托克50 指数年末的平均预测值为3,498，较其当前水平低约4%。

值得一提的是，在分析师们意兴阑珊之际，投资者买入的兴致却依然高涨。

据EPFR Global数据显示，今年前四个月欧洲股票基金的净流入资金规模触及两年高点。欧元区已经连续15周实现资金净流入，上周，约有27亿美元资金回流欧元区，为3月15日以来最大的单周流入。

但摩根大通Mislav Matejka表示，资金流入并不是一个领先指标，有数据显示，资金流动情况通常落后于市场表现约七个星期，换句话说，尽管未来两个月还会陆续有资金进入这个市场，欧洲股市现在有可能已经见顶了。

实际上，欧股走势已经开始出现分化，在大宗商品走势疲弱之后，周期性股票相对于防御性板块也已经开始走弱。

去年，在大宗商品走势强劲的带领下，周期性股票以及银行随即加入，带动欧股整体走高，而目前大宗商品和周期性股票相继走弱，Matejka称，这对整体市场而言并不是什么好的迹象，有可能引发更大规模的调整。

此外，经过一番大涨，欧股的估值已经不具优势，其相对于MSIC世界股票指数的折价已经消失，目前MSCI欧元区指数与MSIC世界股票指数的未来12个月预期市盈率相对值已经高于长期中值，接近两年前的高点。