【周Tue南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨0.37%，除了金属板块下跌0.01%，其他所有板块均有所上涨，最大涨幅能化板块上涨1.1%。动力煤主力合约涨幅最大为1.91%，铅主力合约跌幅最大为1.65%。

农产品今日行情综述:

今日农产品整体走势震荡。连豆市场氛围仍处于弱势震荡格局，建议日内多看少动。豆粕库存消化速度放慢，未有效站稳 3800 暂不建议进场做

多。菜粕受到豆粕拖累报收三连阴，2400 之下逢高短空思路操作。连棕油上测布林通道上轨，目前现货均价在 5500 元/吨附近纠结，多单可继续持有。豆油今日站稳 6000 大关收阳线，多单依托十日线可继续持有。菜籽油1709 近两日报收阳线，20 日线之上短期多单可继续持有。鸡蛋 9 月合约再创新低，击穿 3500 整数关口，操作上建议空单继续持有。玉米及淀粉难改震荡态势，操作上继续逢高沽空操作。支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解，激进者可尝试少量沽空 9 月小麦。白糖维持大震荡思路，日内高抛低吸为主。预计短期棉价可能以震荡为主，前期低位多单继续持有，支撑位在 15800附近，阻力位 16900 附近，注意止损。

1、行情解读与操作提示

1.1 行情解读

油脂油料：NOPA意外利多 豆油走出震荡

资讯：美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一发布的压榨月报显示，2017 年 4月份美国大豆压榨量比上年同期低了 5.7%，也低于市场预期水平，因为美国豆粕出口需求减弱，导致大豆加工厂放慢压榨步伐。报告显示，4 月份 NOPA 会员企业压榨的大豆数量为 1.39134 亿蒲式耳，相当于 378.7 万吨，低于 3 月份的 1.53060 亿蒲式耳，去年 4 月份的压榨量为 1.47614 亿蒲式耳。路透社在报告出台前所作的调查显示，分析师们预期 4 月份的压榨量为 1.45739 亿蒲式耳。预测范围为 1.41118 亿到 1.5000 亿蒲式耳，中值为 1.45809 亿蒲式耳。NOPA 报告显示，4 月 30 日的美国豆油库存为 17.25 亿磅，低于 3 月底的 18.15 亿磅。2016 年 4 月底的库存为 19.43亿磅。报告出台前，分析师平均预测为 17.77 亿磅。美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至 5 月 14 日当周，美国大豆种植率为 32%，前一周为 14%，去年同期为 34%，五年均值为 32%。当周，美国大豆出苗率为 8%，去年同期为 9%，五年均值为 9%。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至 2017 年 5 月 11 日当周，美国大豆出口检验量为 281,465 吨，前一周修正后为 371,255 吨，初值为 349,385 吨。2016年 5 月 12 日当周，美国大豆出口检验量为 211,056 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 50,096,298 吨，上一年度同期 43,276,923 吨。船运调查机构 SGS 周一公布的数据显示，马来西亚 5 月 1-15 日棕榈油出口量为613,465 吨，较 4 月 1-15 日出口的 572,910 吨增加 7.1%。马来西亚船运调查机构ITS 周一公布的数据显示，马来西亚 5 月 1-15 日棕榈油出口预估为 617,697 吨，较上月同期增长 8.9%。

行情走势：美豆周一收高，因 7 月合约上周五触及近两周低位后，投资者逢低买入。美豆播种进度加快，连续的降雨有利于出苗，加上 NOPA 报告数据不理想，美豆短期将维持偏弱态势，预计短期将回踩 950 一线整数关口。国产大豆哈尔滨现货近期维持在 3960~4240 元/吨，照比上周上涨了 100 元/吨，但期价此时却不见止跌，市场氛围仍处于弱势震荡格局，建议日内多看少动。5 月12 日全国压榨大豆量为 182.85 万吨，照比上周减少了 1.58 万吨，较上月减少了 5万吨；油厂开机率为 43.84％，较上周减少了 0.79 个百分点，较上月减少了 0.24个百分点。截止 5 月 14 日，油厂豆粕库存照比上周增加了 4 万吨至 87.39 万吨，环比上月增加了 47.87％；未执行合同较少了 32.99 万吨至 450.01 万吨，环比上月减少了 1.55％。豆粕库存消化速度放慢，市场进入弱势震荡之中，未有效站稳 3800暂不建议进场做多。菜粕受到豆粕拖累报收三连阴，2400 之下逢高短空思路操作。马棕油周一攀升，因市场人气上升，以及出口数据良好和豆油走高提供支撑。连棕油上测布林通道上轨，多空在 5500 一线纠结不下，目前现货均价在 5500 元/吨附近纠结，多单可继续持有。豆油今日站稳 6000 大关收阳线，NOPA 的提振短期对内盘豆油的利好显现，多单依托十日线可继续持有。三大油脂中只有菜籽油升水幅度最大，目前基差在 300 附近，高升水制约价格上行空间，1709 近两日报收阳线，均线纠结却有向上选择方向的趋势，20 日线之上短期多单可继续持有。

白糖：巴西中南部遭遇冷锋

现货消息：[主产区]广西主产区现货报价继续持稳，总体成交一般偏好。柳州中间商暂无报价。南宁中间商报价 6750 元/吨，报价不变，成交一般。 [制糖集团]今天集团报价基本持稳，仅英茂上调 30 元/吨。[加工糖]加工厂报价继续全线持稳，总体成交一般。

国内消息：[下游消费]据了解，1~3 月我国工业奶粉共进口 27.04 万吨，同比降低 2.2%；其中液态奶共进口 12.73 万吨，同比减少 9.2%。而前两个月婴幼儿配方奶粉进口 3.03 万吨，同比增加 9.6%。此外，国内乳制品产量则呈现快速增长态势，主要产品价格相对稳定，前三个月国内乳制品产量同比上升 2.9%。国际消息：[巴西天气]巴西气象机构 Climatempo 预测显示，本周该国中南部地区预计将出现一股冷锋并带来强降雨。降雨预计将在 5 月 18-19 日增强，因那时一个表面低压系统与一个中层大气的低压槽将影响该地区。雨水可能不会对甘蔗造成显著损害，但质量或受影响。[菲律宾走私]据当地新闻报道，菲律宾反食糖走私组织（SASO）向可口可乐 FEMSA 菲律宾公司提起食糖走私控诉。他们认为“可口可乐公司进口价值 7010 万菲律宾比索（141 万美元）高果玉米糖浆的行为违反了糖业管理局第三号令”。[巴西酒精]据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）发布的数据，2017年 4 月份巴西累计出口酒精 127,488,000 公升，较 2016 同期 71,791,000 公升的出口量增长 78%，出口总值 75,526,000 美元，较 2016 年同期 39,033,000 美元的出口总值增长 95%。[埃及供需]美国农业部（USDA）认为，由于政府提高食糖供给价格将刺激蔗农扩大糖料种植面积，估计 17-18 制糖年埃及的食糖产量将增长 7%，即 15万吨。

郑糖情况：今日郑糖整体维持震荡。从持仓方面看，多方有所减持空方持平略减，其中中信多头减持超过 4 千 3，其余各席位增减均没有超过 1 千手。仓单方面，今日仓单+有效预报为 85421 张，减少 406 张。从技术面看，日线 MACD 红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ 金叉向上，不过均线呈现空头排列，10 日均线有向上穿过 60日均线的趋势。30 分钟 MACD 绿柱扩大，快慢线高位死叉向下，KDJ 金叉向上不过高位可能会拐头。

操作策略：维持大震荡思路，日内高抛低吸为主。

鸡蛋：连创新低

鸡蛋市场供应增加，多数地区依然弱势下滑。河南地区鸡蛋价格再度呈现弱势下行的趋势。贸易商收购价格在 1.9 元/斤，下跌 0.05-0.1 元/斤，效益水平仍然处于亏损状态。淘汰鸡价格集中在 2.65-2.8 元/斤。河北衡水地区鸡蛋收购价格保持弱势下滑。当地贸易商收购价格在 1.9-2.0 元/斤，下跌 0.05 元/斤，养殖户亏损幅度达到 0.7-0.8 元/斤。淘汰鸡价格在 2.6-2.7 元/斤。山东临沂地区鸡蛋收购价格区间内弱势下滑。蛋价普遍集中在 1.9-2.0 元/斤，下跌 0.05 元/斤，养殖效益仍然亏损。淘汰鸡价格在 2.7-2.8 元/斤。

全国主产区鸡蛋下跌，均价 2.00 元/斤，较昨日下降 0.08 元/斤。今日主产区整体稳中下跌，多地区跌破两元关口，销区北京、上海均回落；近日蛋价再次回调，市场看涨心理逐渐减弱，养殖户继续坚持信心有所不足，而下游走货不佳，蛋商采购积极性不高，预计短期蛋价低位调整为主，后期或有小幅反弹可能。从期货市场来看，9 月合约再创新低，击穿 3500 整数关口，操作上建议空单继续持有。

玉米:高抛低吸，震荡思路

玉米现货方面，伴随政策性粮源拍卖持续进行，贸易环节参拍粮源出售心态积极，同时粮源出货较市场前期预期整体顺利，近日拍卖粮已出库并外流山东、销区等地情况凸显，拍卖增加市场粮源整体供给将令行情承压。上周开始东北 13 年产分贷分还玉米到货山东数量持续增加，目前受到出库快速、汽运费低廉等因素影响，拍卖粮到山东最低成本在 1600 元/吨出头，贸易利润较好，吸引贸易商发货，压制山东本地玉米价格走势。后期考虑随着拍卖粮出库增加，物流压力上升后物流运费将随之上升，发运利润空间将遭到挤压，短期价格下跌空间有限。

深加工方面，近期玉米淀粉产品价格稳中偏弱，东北报价 1800-1950 元/吨区间、相对平稳，华北报价 2000-2050 元/吨不等、较上周调降 50 元/吨不等，且局地低点报 1980 元/吨出货。预计伴随东北-华北淀粉价差扩大，东北淀粉入关将令华北加工利润更进一步下探。全国淀粉行业持续高开工率令当前下游产品库存问题突出，关注夏季消费旺季市场提振。从期货盘面来看，玉米及淀粉难改震荡态势，操作上继续逢高沽空操作。

棉花：美棉出口销售回升

郑棉 1709 主力合约，夜盘开盘高开走低，之后呈横盘震荡，截止收盘涨 60 至16190，涨幅为 0.37%，减仓 1688 手。国内方面，今日中国棉花价格指数为 16028 元/吨，上涨 29 元/吨。5 月 15 日储备棉轮出销售资源 29948.994 吨，实际成交 24817.198 吨，成交率 82.86%，成交平均价格 15162 元/吨（较前一日价格跌 76 元/吨），折 3128 价格为 16259 元/吨（较前一日价格跌 173 元/吨）。

国际方面，美国农业部 5 月 15 日发布的美国棉花生产报告显示，截至 2017 年5 月 14 日，美国棉花种植进度 33%，较前周增加 12 个百分点，较上年同期减少 5个百分点，较过去五年平均水平减少 4 个百分点。其中亚利桑那州种植完成 80%，加利福尼亚州种植完成 55%，得克萨斯州种植完成 24%；15 日印度 S-6 新花轧花厂提货价在 43750 卢比/坎地（折 87.00 美分/磅），新花日上市量近 9010 吨，目前印度北部灌溉棉区植棉进度在 65-70%之间。

总结，棉花现货价格上涨，国内方面，国储棉轮出成交率大幅上涨，但成交均价下降，纺织企业竞拍比例较高，国内外棉纱价格倒挂，利好棉花需求，工业库存小幅下降，利好棉价；国际方面，美棉供应缩紧且需求强劲,新棉种植进程加快但仍慢于去年同期，支撑棉价上涨。从技术面来看，今日郑棉自高位回落，KDJ 向上，MACD 金叉，预计短期棉价可能以震荡为主，前期低位多单继续持有，支撑位在 15800附近，阻力位 16900 附近，注意止损。

强麦：震荡偏弱

我国产区小麦市场价格持稳为主，局部小幅下跌。河北邯郸地区小麦价格保持稳定，当地 780g/L 容重小麦面粉厂进厂价 1.32 元/斤，水分 13.5%，周比持平；麸皮出厂价 1440 元/吨。山东济宁地区小麦价格基本持平，当地 770g/L 容重小麦进厂价 1.31-1.33 元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1520 元/吨。河南开封地区小麦价格小幅下降，当地产容重 770g/L 小麦面粉厂收购价 1.3 元/斤，水分 13%，周比降低 1分/斤；麸皮出厂价 1500 元/吨。安徽宿州萧县地区小麦价格持稳，当地产容重 770g/L小麦面粉厂收购价 1.28 元/斤，水分 13%，周比持平；麸皮出厂价 1520 元/吨。小麦主力 9 月合约继续弱势震荡，随着 6 月新麦上市时间的临近，支撑小麦价格的因素将逐渐被瓦解，激进者可尝试少量沽空 9 月小麦。