铝

库存压力继续施压铝价，且山东去产能未有实质性进展，铝价整体延续震荡。目前在环保督查和氧化铝价格低迷等因素影响下，氧化铝开启新一轮减产，据了解中铝决定关停部分氧化铝产能，涉及规模约100万吨/年，或对铝价形成成本端支撑，预计铝价震荡偏强态势。

观望

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

逢高抛空

钢铁

楼市政策全面收紧，地方融资平台监管升级，经济拐点忧虑升温，钢材需求预期走弱；但近期沪市线螺终端采购量维持相对高位，钢厂建材库存大幅下降，社会库存连续十一周回落，显示短期去库存速度较快；钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持，但环保限产及地条钢的专项督查使供应端出现收缩。多空交织，单边观望，近强远弱，买10抛1持有。

单边观望，近强远弱，买10抛1持有

铁矿石

钢厂利润高位回落，高炉环保及检修限产，矿石需求走弱；钢厂矿石库存维持历史低位，疏港量高位小降，补库意愿较低；飓风影响消退后，澳洲发货量大幅回升，进口矿供应压力如预期般大幅回升，港口库存再创新高；内矿开工率明显回升，大型矿山库存大幅上升；非主流矿交割打压近月。长期空头格局，逢高抛空。

长期空头格局，逢高抛空

焦炭

钢厂产能利用率下滑，且钢厂焦炭库存持续回升，钢材需求也将步如淡季，焦炭需求偏弱；焦企吨焦利润可观，但华北地区受环保影响，减产力度较大，焦企产能利用率继续下滑，供应端小幅收缩，但焦企焦炭库存却继续回升，库存压力渐增；焦煤价格松动，成本支撑减弱。焦炭市场或将延续弱势格局。J09剩余空单滚动操作，关注1470附近的支撑。

。焦炭市场或将延续弱势格局。J09剩余空单滚动操作，关注1470附近的支撑

焦煤

高炉、焦炉开工持续下滑，且焦钢企业煤焦库存均处于正常水平，焦钢企业短期均无补库需求，终端需求步入淡季，焦煤需求走弱；港口成交清淡，进口焦煤到港量下滑；国产矿焦煤库存继续回升，后期焦煤价格易跌难涨。剩余空单滚动持有，关注990附近支撑。

剩余空单滚动持有，关注990附近支撑

动力煤

需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现；供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体有所下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率短期下降。短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降，基本面有下行趋势，泰国政府将在5月份完成剩余的15万吨库存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA5月供需报告美国新豆库存预估低于预期，但全球库存高于预期。陈豆调整基本符合预期，出口上调压榨下调年末库存下调，南美产量继续有所上调，全球库存高于预期。整体来看，报告偏中性。美豆预计维持底部震荡，下行空间有限，但上涨仍需天气炒作等因素配合，注意关注播种天气以及种植情况。国内方面，基本面压力犹存，之后主要关注需求回暖情况。

豆类延续震荡格局

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚4月棕榈油产量为155万吨，不及市场预期的159万吨，环比增幅仅5.7%，低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期，产地库存压力依然较小，近高远低的价差结构将持续，进口利润窗口依然无法打开，国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油，后期处于季节性增库存周期。中期看，三大油脂中，棕榈油依然最强。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大。

玉米/玉米淀粉

目前市场流通优质玉米偏紧，且临储拍卖火爆，本周仍维持高成交高溢价，提振市场信心，支撑玉米价格。之后随拍卖进行，投放压力逐步增强，注意关注拍卖节奏及价格。另外，麦收临近腾库或使贸易商集中售粮，增加供应。终端需求仍较为疲弱，饲料终端需求仍疲软，深加工需求量或有所下降。

观望

白糖

目前市场受两方面利好支撑，一方面，国内食糖本年度产量增加幅度下调，截止4月全国产量915万吨；另一方面，后续将进入需求旺季，但目前现货市场价格稳定，处于淡旺季转换阶段，待后续需求启动后，两者共振下对价格上涨有所驱动。但食糖整体处于增产周期，下年度甘蔗种植面积预估增加 10%，产量也将增加，上涨幅度将较为有限，种植关键期需关注天气情况。近期郑糖市场缺乏方向性指引，延续震荡行情，上方压力60日均线，投资者可滚动操作。

郑糖延续震荡行情，上方压力60日均线，投资者可滚动操作

棉花

本周抛储底价下降，成交率明显回升，成交价格有所回落，新疆棉仍然受到追捧。现货市场，新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显。新棉种植面积较2016年增加10%，新疆播种基本完成，后续将加速新棉的销售，在供应充足情况下，顺价或降价促销将成为选择，关注天气对棉苗生长和播种进度的影响。近期纺企暂无囤货意愿，随着抛储纺企库存持续上升，下游需求支撑略显疲软。郑棉在外盘带动下或仍有跟涨但空间有限，昨夜上冲16500承压回落，整体延续震荡行情，关注上方压力位16500元/吨。

郑棉在外盘带动下或仍有跟涨但空间有限，整体延续震荡行情，关注上方压力位16500元/吨

PTA

近期PTA工厂在加工费偏低下选择检修，PTA再次进入阶段性去库存，下游产销阶段性好转也使聚酯库存有所下降，但终端季节性走弱仍使库存去化趋慢，不过油价回升和TA加工费偏低将驱动TA向上，操作上建议TA709回调短多。

TA709回调短多

沥青

炼厂开工不高，在终端启动不大下炼厂控制库存为主，现货价格在上周调降后预计短期内维持稳定，在油价偏强下沥青将围绕基差波动，操作上BU09可逢贴水50以下逢低操作。

逢贴水50以下逢低操作

LLDPE、PP

油价为近期最大向上驱动，基本面来看，装置检修需求无起色下，库存小幅去化，操作上，LPP多单离场，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400

LPP多单离场，对冲买L1709抛PP1709持有，目标位1400

玻璃

玻璃现货市场整体走势一般，受到公路运输的影响，整体产销率略有下降，华南部分生产企业因库存偏高和处理之前的旧货等原因，建筑用白玻报价略有小幅下调华，中地区部分没有跟进，沙河地区出库略有减缓。短线为主

短线为主

甲醇

内地方面，部分装置计划停车，加之贸易商及下游补货氛围较好，短期有企稳迹象，关注后市烯烃检修情况。港口方面，短期依然较为疲软，不过外盘价格未再出现大幅下滑，加之部分烯烃装置有重启预期，或对市场有所支撑。操作上建议，前期空单谨慎持有。

前期空单谨慎持有

股指

央行报告为监管政策兜底，但企业盈利前景承压不利行情持续，期指震荡。

期指震荡

国债

近期“监管共振”的影响下，部分规模扩张速度较快的商业银行资产扩张速度下降，金融监管继续影响市场，期债空单操作。仅供参考

空单操作