1、供需情况

（1）现货价格：5 月 16 日，螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭现货价格基本持稳，铁矿价格稳中有涨，唐山钢坯午后下跌 30 至 2990 元/吨。

（2）期货升贴水：5 月 16 日，黑色产业链各品种主力期价升贴水小幅波动，其中，螺纹、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度偏大。

（3）利润情况：5 月 16 日，螺纹钢、热卷生产利润基本持稳，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

（4）库存情况：截至 5 月 12 日，焦煤港口库存连续三周下降，钢厂与焦化厂炼焦煤库存均小幅下降。焦炭港口库存连续四周下降，但钢厂焦炭库存增加。铁矿的港口库存近三周连续增加，而钢厂库存持稳。螺纹钢社会库存连续 12周下降，热卷社会库存连续 5 周下降，但降幅较小。4 月下旬重点钢企钢材库存有所下降。

2、综述：黑色产业链各品种呈低位震荡走势，钢强矿弱格局延续。

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中偏弱，成交较好，下游需求平稳，供应继续释放，驱动略向下；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：港口库存持续攀升，钢厂库存降至偏低位置，但矿价走弱情况下钢厂主动补库意愿不强，驱动向下，估值中性，预计矿价走势震荡偏弱。

（3）螺纹、热卷：高利润刺激生产，供应压力较大，而钢材社会库存与钢厂库存均有所下降，终端消费尚可，整体驱动中性；螺纹生产利润偏高，主力期价贴水幅度偏大，现货企稳的情况下期价有修复贴水的需求，预计短期钢价走势震荡偏强。