为支持实体经济发展，去年四季度以来，A股市场新股发行节奏明显加快。但新股发行节奏加快，并非“萝卜快了不洗泥”。据券商中国记者了解，目前证监会控制新股审核质量方面有不少“猛招”，最主要的有“信披质量抽查”和“首发违规专项执法”。

同时，接近证监会的相关人士表示，在支持实体经济投融资的同时，因所属行业受宏观经济等因素影响，上市企业业绩出现波动是正常现象，对于新上市企业，监管不是必须优中选优，监管层考虑的除了普通发行条件外，还有信息披露真实性等情况。

审核通过率低至七成

当市场还在关注发审会上哪家企业被否时，已有在审企业从排队通道“撤单”了。其中，不少企业还是排队许久快熬上发审会时主动撤回，这让审结过会率大幅下降至七成。

权威数据统计显示，截至2017年5月12日，今年共审结首发企业244家，核准178家，否决22家，主动撤回44家。其中，开展现场检查过程中申请撤回11家；初审会指出企业存在的问题后申请撤回6家。以今年已审结家数244家为基数，审结通过率约为72.95%，未通过（包括终止审查和否决）率为27.05%。

可见，主动撤回的企业数量已经是发审会否决企业数的两倍了，事实上，从去年6月份以来，共有106家企业申请撤回并终止审查，且部分企业在现场检查压力和初审会提出问题后主动撤回。

究其根本，让首发在审企业放弃辛苦排队名额的是当前从严监管的发审态势，目前证监会控制新股审核质量方面有不少“猛招”。

一方面，证监会每两个月组织一次首发在审企业信息披露质量抽查抽签，以5%的比例选出需要现场检查的公司。同时，对享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业，和日常审核中风险较大、争议较多的企业实施现场检查，检查队伍由发行部和派出机构组成。

最新的抽签结果显示，深圳市三诺声智联股份有限公司、上海爱婴室商务服务股份有限公司、浙江泰坦股份有限公司、江苏东强股份有限公司、常州华科聚合物股份有限公司、广东宏川智慧物流股份有限公司等6家企业被抽中，证监会将对它们的信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。

另一方面，证监会开展了新股发行过程中违法违规的专项执法行动，加大了问责处罚力度，对发行人和中介机构形成震慑。

接近证监会的相关人士表示，多项举措压缩了“带病上会”“带病过会”的空间，新股发审的正向循环机制正在形成，在监管新形势下，发行人和中介机构更注重申报质量，在提交申报材料时更趋谨慎；并且，市场对监管趋严有了可预期性，形成了良性的运营机制，在证监会加大了问责处罚力度后，中介机构更在乎品牌和声誉，唯恐执业不到位导致对保荐业务和发展造成重大影响，比以往更注重执业质量和品牌建设。

撤回企业普遍存在三类问题

分析上述44家撤回申请的在审企业，普遍存在三类问题：

一是经营状况发生了不利因素，导致业绩显著下滑，多和行业周期相关；

二是企业自身经营风险、会计核算规范性方面存在问题，部分企业在审核过程中存在粉饰业绩的行为，或通过关联交易，或通过调节利润手段粉饰业绩，导致业绩不能真实的反映盈利状况；

三是个别企业由于自身诉讼涉及风险或战略调整主动撤回申报材料。

“撤回企业出现的问题和最终发审会上被否企业的问题几乎相似”。接近证监会的相关人士指出，发行人的业绩情况仍是审核要点，一是要防止欺诈发行、虚假披露，主要是通过落实举报、媒体质疑，从现场检查等方面防范防止这类企业上市；二是拒绝业绩操纵，一部分企业通过关联交易、调整折旧计提坏账准备、人为压低薪酬水平、广告费等方式增加业绩的“亮眼”程度，这是监管关注重点。

按照规定，企业只要在受理环节，在不出现重大违反违规的情况下，发行人是有权利主动撤回申报材料的，上述人士表示，从一季度的拟上市企业主动撤回数量增多的趋势来看，保荐机构逐步担负起了提高申报质量的职责，这不仅节省了审核资源还降低了发行成本。

次新股业绩“变脸”真相

当一些次新股业绩出现下滑时，市场就会出现质疑声音，甚至不少人将之归咎到IPO审核把关环节，实际情况怎样呢？

数据显示，2017年1月1日至2017年5月5日新上市企业182家，根据最新公布的2017年一季报，2017年新上市公司业绩（归属母公司股东净利润）总体好于整体A股公司水平，一季度业绩增长的比例高于整体A股公司水平，业绩下降的比例大幅低于整体A股公司水平。

接近证监会的相关人士表示，部分企业一季度业绩下滑或波动较大，主要是季节性因素以及行业周期或整体下行趋势的影响，绝大多数已在招股说明书或公告中披露了季节性波动对业绩的影响情况。

“譬如工程施工类企业，受春节因素影响，第一季度开工不足，往往没有确认收入，财务数据多体现在成本上。”上述人士指出，尤其是西北地区一季度不开工，企业效益难以体现，不少企业在第四季度才确认业绩。

接近证监会的相关人士表示，新上市公司遍及各个行业，受宏观经济等因素影响，业绩出现波动是正常现象，监管会按照普通发行条件、信息披露真实性等因素来考虑的是否放行企业进入市场，监管者并不对企业业绩进行担保，也不是必须优中选优。

据统计，一季报亏损金额较大的思特齐、尚品宅配、贝肯能源。该人士也表示，对于那些次新股业绩明显低于同行水平的，且没有明显原因导致利润下降的，证监会将会持续关注。

IPO审核周期缩短至一年左右

据了解，目前IPO企业从申报到发行，审核周期在一年左右，其中，企业获得批文的时间、预披露到更新上会时间都大幅缩短，以5月12日证监会核发的第17批10家IPO批文为例，这10家公司从过会到拿到批文平均仅耗时11.7天，其中最快的恒为科技(上海)股份有限公司仅用了3天。和年初相比，目前首发企业从过会到拿到批文耗时缩短了大约三分之一。

此外，对于那些撤回或IPO不达标企业，接近证监会的相关人士表示，不同行业、不同发展阶段的企业，可以充分利用多层次资本市场不同的投融资的方式和渠道，寻找适合自己投融资的品种。

“当然，这里面也涉及了多层次资本市场需进一步完善，投资者适当性管理制度需进一步到位，融资品种和方式需更加多样化，融资手段背后的退出机制需细化等。”该人士指出，证监会在优化多层次资本市场以满足不同发展阶段的企业需求。