宏源期货国债早评：债市情绪回暖，短期仍有企稳小反弹

要点

一、行情回顾。周四期债早盘高开高位震荡。5年期主力合约TF1709开盘价97.360 ，最高97.475 ，最低97.310 ，收盘于97.355 ，涨跌幅为0.10%，成交量为11551 手，持仓量为29109 手。三张合约总成交13590手，总持仓34808手。10年期主力合约T1709开盘价94.68，最高94.875，最低94.5，收盘于94.705，涨跌幅为0.36%，成交量为67671手，持仓量为51241手。三张合约总成交74257手，总持仓61455手。

二、资金面。周四央行开展800亿逆回购，完全对冲到期量，连续第三天暂停28天期逆回购。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.16BP至2.7641 %，7天利率上行0.47BP至2.8867 %，14天利率上行1.64BP至3.4134 %；银行间回购加权利率1天利率上行2BP至2.8111 %，7天利率上行4.22BP至3.2467 %，14天利率上行33.64BP至4.0321 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为2.81%，该券当日估值为101.7692；T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为0.78%，该券估值为97.031。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别下行3.5BP、2BP至3.6454%、3.6075%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数上行0.07BP至166.64 ，固定利率国债指数上行0.06BP至168.32 。

四、财经资讯。

1、 中部多个省份的审计部门近期对地方融资平台负债率、违规举债等情况进行了摸底。

2、 改委：截至3月底13大类重大工程包已累计完成投资90916亿元。

五、结论及投资建议。

周四期债早盘高开高位震荡。五债主力TF1709收报97.355，上涨0.10%；十债主力T1709收报94.705，上涨0.36%。周四央行开展800亿逆回购，完全对冲到期量，连续第三天暂停28天期逆回购，说明近期投放以稳定短期资金面平衡为主。周三早盘高开源自特朗普事件导致全球避险情绪上升，但后续表现影响不明显，预计特朗普被弹劾概率不高，周四美元美股已有一定程度修复。现券债市收益率盘整说明市场担忧未消，但利率债一级市场招标情况向好，交投情况也小幅回升，市场情绪企稳。利率债收益率继续M形曲线，主要在于配置需求偏低下资金流向关键时期债券，短期内难以做平。4月楼市继续降温，经济增速回落预期支撑债市，叠加一级市场招标好转、现券交投回升等利好，短期期债仍看企稳小反弹。今日受到美元美股回升影响，开盘或有小幅回落，全天依旧震荡为主，TF1709在97.100-97.550区间，T1709表现偏强，在94.250-95.100区间。