宏源期货白糖早评：敏感时间节点，关注郑糖709能否站稳60日均线

要点

1.原糖：受巴西巴西降雨阻碍收割的提振，原糖成功站稳在20日均线上方，且周五夜盘尾盘出现了抢盘现象，原糖处于反弹通道之中。

2.国内现货：昨日（5月19日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6770元/吨（30）；南宁中间商新糖报价6780元/吨（-10）；湛江中间商新糖报价6680元/吨（-10）； 昆明中间商新糖报价6530-6560元/吨（-10）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（5月19日），SR1709合约开盘6681，收跌2点（跌幅0.03%），报收6734，减仓11478手，持仓为615130手。

4. 截至4月底，象州县已完成甘蔗新扩种面积3.9万亩，占2017年4.2万亩任务的93%。该县“双高”基地建设项目片区已完成机械作业8.86万亩，占2015-2017年总任务7.2万亩的123%。

5. USDA：17/18年度全球糖产量或达1.8亿吨的纪录高位，库存连续三年下降。

6. 巴西糖厂已经利用纽约期糖合约将70%的2017/18年度出口糖进行了套期保值操作。去年同期时的套期保值操作比例为82%，Archer预期，巴西中南部2017/18年度糖出口量将为2,650万吨。目前巴西中南部糖套期保值操作的平均价格为每磅17.68美分。

小结：今天恰逢5月22日，是贸易救济落地的敏感时间节点。周五夜盘商品市场大涨和原糖强劲反弹，但郑糖冲高回落，尤其是远月主动买盘不足，市场观望情绪较大。从技术和市场氛围角度分析，郑糖潜在补涨需求。但今天处于敏感的时间节点，一旦预期的政策面兑现，郑糖将加速向上脉冲，因此操作上建议短多或观望。