股指：反弹动能弱化，股指重回震荡

1、股指期货行情

5月19日，三大期指走势分化不明显，盘中均以震荡为主，最终录得小跌。主力IF1706合约收3381.80 ，上涨6.00 点（0.18%），成交量为12395手，持仓量为32944手；主力IH1706合约2348.40 ，上涨4.00 点（0.17%），成交量为4948手，持仓量为19593手；主力IC1706合约收5913.60 ，下跌12.40 点（0.21%），成交量11508手，持仓25906手。IF总成交量为18081手，总成持仓量为40751手，成交持仓比为0.44 ；IH总成交量为8374手，总成持仓量为26603手，成交持仓比为0.31 ；IC总成交量为16440手，总成持仓量为33919手，成交持仓比为0.48。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-5.25，价差与现货价格比-0.15%；IH主力与上证50指数的期现价差为-1.7，价差与现货价格比为-0.07 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-11，价差与现货价格比为-0.18%。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1706 合约前二十大多头增仓1197手，前二十大空头增仓1133手，新增多单与新增空单之差为64手；IH1706 合约前二十大多头手增仓643，前二十大空头手增仓1145，新增多单与新增空单之差为-502手；IC1706合约前二十大多头增仓1489手，前二十大空头增仓1524手，新增多单与新增空单之差为-35手。

结论及投资建议

上周五三大期指走势分化不明显，盘中均以震荡为主，最终录得小跌，期现负价差变化不大，IF主力多头增仓明显，IH、IC主力空头增仓明显；现货方面成交十分清淡，行情走势震荡为主；外盘欧美股市继续反弹，特朗普弹劾事件影响并未扩大化；商品涨多跌少；金融监管再次加码，证监会首次针对整个资管业务，全面禁止通道业务，尽管自去年金融去杠杆以来，通道业务已经有所收缩，但如此大规模的限制依旧会造成一定的资金紧张，也有可能再次引起市场较大的情绪化反应；楼市调控限售范围扩展到30城，侧面说明国内房地产市场还未降温，三四线城市量价齐升，经济良好的环境为金融去杠杆预留较大空间；IPO核发10家批文，与前期基本持平，监管层对股市直接融资方面政策未变；整体看周末消息面偏空，经济层面虽然忧虑不大，但地产调控仍在加码，流动性冲击值得警惕，特朗普事件逐渐淡化，加息概率回升，国内金融去杠杆持续进行，利率易上难下，上证大概率在3000点-3100点附近维持震荡。