1、行业要闻：5 月 21 日沙钢对 5 月下旬螺纹钢出厂价上调 300 至 3750 元/吨。

2、现货价格：5 月 19 日，螺纹钢、热卷现货价格的涨幅超 1%，铁矿、焦炭价格小幅下跌，焦煤价格保持平稳。周末唐山钢坯累计上涨 40 至 3120 元/吨。

3、期货升贴水：5 月 19 日，黑色产业链各品种主力期价贴水幅度均收窄，其中，螺纹、焦煤、焦炭主力期价贴水幅度偏大。

4、利润情况：5 月 19 日，螺纹钢、热卷生产利润继续增加，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

5、库存情况：截至 5 月 19 日，焦煤港口库存连续四周下降，钢厂炼焦煤库存可用天数连续两周增加。焦炭港口库存连续五周下降，但钢厂与焦化厂的焦炭库存均有所增加。铁矿的港口库存近四周连续增加，而钢厂库存持稳。螺纹钢社会库存连续 13 周下降，热卷社会库存连续 7 周下降，两者的降幅均扩大。

4 月下旬重点钢企钢材库存有所下降。

6、小结

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中偏弱，成交较好，下游需求平稳，供应继续释放，驱动略向下；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：港口库存持续攀升，钢厂库存降至低位，近期钢价走强刺激了部分钢厂补库，市场成交转好,驱动中性，估值中性，预计矿价将跟随钢价走强。

（3）螺纹、热卷：全国高炉开工率受环保影响连续四周下降，而钢材的社会库存加速去化，短期需求依然向好，叠加主流钢厂挺价，钢材驱动略向上，估值中性，预计后期钢价走势震荡偏强。