这四种因素决定了鸡蛋价格。最初许多人用豆粕、玉米的价格衡量鸡蛋的价格，实际上豆粕和玉米影响的是未来，通过影响收益然后影响补栏，所以当期价格和豆粕玉米完全没有关系，如果挣钱，未来补栏多，如果不挣钱，未来补栏量会减少。

上图是2003-2015年鸡蛋价格走势图，现在基本跌到2005年的价格，是2005年以来历史最低价格。

上图是鸡蛋贸易情况，主要形成了以5个主销区为核心的鸡蛋流通：以北京、天津为核心的京津冀消费区，鸡蛋主要来自东北、河北、山西和内蒙；以青岛为核心的胶东半岛消费区，从鸡蛋的价格可以明显看出山东青岛的价格有时比北京还高，一方面因为它有一个协会影响较大，另一方面因为当地产蛋量减少，最早胶东半岛存栏量能达到6000万以上，现在一半都不到，鸡蛋主要来自青岛周边区域和东北；

以上海、杭州、苏州为核心的长三角消费区，鸡蛋主要来自江苏、安徽、湖北、河南及山东部分地区；以广州、深圳为核心的珠三角消费区，鸡蛋主要来自湖北、河南、湖南、云南、贵州等地；以成都、重庆为核心的西南消费区，鸡蛋主要来自四川、重庆、湖北西部和山西部分地区。

鸡蛋的流通模式有三种，目前70%-80%是“批发市场+农户”模式。从养殖户到贸易商或小贩然后到批发市场，批发市场可能是产地批发市场，也可能是销地批发市场，再到二三级批发商，然后到食品加工企业或者超市、社区、机关食堂等，最后到消费者。这种流通模式的核心是门槛较低，但浪费较严重，鸡蛋标准程度较低，质量安全无法保证，结算方式以现金结算为主。

第二种流通模式是“农户+合作社+公司”，通过公司直接到消费者或机关食堂的流通模式。现在德青源、河南杨柏萱无抗鸡蛋、黑山可追溯鸡蛋、圣迪乐、湖北神丹、大连韩伟等都是这种模式。

第三种是产销一体化的模式，目前正大采用这种模式，自己生产自己销售。整体来看这种模式较少，但能直接面对消费者，生产和流通成本较低，品牌建设较好。

上图是一种鸡蛋的流通新模式，现在协会在主导1月份成立的鸡蛋交易中心，主要做网上交易，核心是以养殖户为主体。

主要模仿广西汤王的模式，以远期订单作质押进行银行贷款，目前主要是民生和平安银行。贷款不给养殖户本人而是直接给鸡苗、饲料、设备等原料供应商，同时供应商提供技术支持，通过养殖户把鸡蛋卖到平台，平台负责还款。这个过程里也会做期货对冲，比如做卖出期权的交易，目前还在尝试和中粮做收入保险，用豆粕和玉米的价格加上鸡蛋的价格，主要参考北京协会的报价以及期货的报价。

因为很多时候期货体现的差别太大，用北京协会的价格养殖户更能接受，也能对冲期货公司的风险，所以用豆粕、玉米的价格加上5-8毛做养殖户的收益保险。这次合作的数量是1000吨，时间是5-12月，价格为3.6元，收益为0.8元，用这个数据做保险，这也是大商所申请的项目。如果此次合作可行，下一步，一方面会和大商所合作，另一方面会从内部申请补贴，继续往下推进。

上图是北京市鸡蛋需求情况，单独讨论北京，一是因为掌握的北京的数据较全面，二是北京和上广深不一样，上海、广州、深圳的自给率很低，90%以上都是外来补充，但北京有40%的鸡蛋是当地生产的，德青源和正大两个大企业的总供应量占40%，所以北京市场相对复杂。

从上表看出，北京外部的鸡蛋占22.5%，当地只有15吨，约63%通过大型农贸市场流通到餐饮和消费者。从需求模式来看，北京七八月份的需求量最大，因为七八月份学生放假，是旅游旺季；一二月份需求量最低，因为春节期间北京几乎是空城。

刚才提到北京的鸡蛋供给60%来自外部，40%是自己的，63%通过大型批发市场往外流通，批发市场的价格是核心价格，即每天早上的报价。批发市场里的鸡蛋88.66%来自外地，当地鸡蛋相对较少，正大、德青源主要通过超市等市场渠道直接对接社区店或企事业单位。

上图的8个批发市场目前占整个批发市场交易量的96%。但水屯、大洋陆、岳各庄、锦绣大地都要拆，八里桥、新发地开始往高白店搬迁，王四营是国家的粮油储备库暂时不会拆，所以将来只剩石门和王四营市场。

所以未来鸡蛋如何流通将是一个问题，更多的可能是直接进超市、社区店、装大仓，减少中间物流环节，降低鸡蛋的流通成本。

下面讲第二部分，蛋鸡产业的发展格局。

前面讲过，工业反哺农业的时代到来，意味着农业增长率会逐步提高。

从上图可以看出，发达国家农业工人人均增加值增速超过GDP，而中国的平均水平不到GDP的1/3，所以我们的增长空间较大，这也是王健林、马云、马化腾都在农业上投资的原因，一是跟着国家大政方针走，二是圈地，三是未来确实是农业的机会。相对来说淡季整合空间更大，刚才也提到过前10家占有率不到5%。

罗杰斯说：农业是下一个房地产，从土地从业者到生产资料到流通商到贸易商，全是集中的过程，集中意味着拘束，比如种地，以前种10亩，现在种1万亩，假如1亩地国家补贴1000块，一万亩就补贴1000万，所以将来农业包括蛋鸡行业也会有这样的过程。

第一，从行业格局来看，祖代种鸡层面三足鼎立：华裕、峪口、益生。华裕是海兰蛋种鸡的代表，它本身也和海兰公司合作，双方相互持股，华裕占55%，美国海兰占45%，所以华裕基本代表了海兰。峪口代表的是整个国产育种。益生引进的品种是伊莎，但2016年益生没有晋级，圣迪乐又在大量引进农大，所以未来的三足鼎立也许是华裕、峪口和以圣迪乐为核心的罗马体系。另外伊莎这么多年在中国一直发展不起来，因为它的商品鸡在淘鸡、产蛋、出世方面，不好养，市场空间相对较麻烦。

父母代种鸡层面的格局是七雄逐鹿中原核心养殖区，大家都往这里布局。

商品鸡层面的行业格局是百家争鸣，百花齐放，各个地方的特色品种，尤其区域性小品种较好。

第二，种源供应有保证。现在之所以出现这么低迷的行情，就是因为我们的种源不够，白种鸡父母代种鸡从最低时的3元一套涨到现在95元一套，一年翻了30多倍，因为种鸡实在缺乏，最多只能进口150多万套，去年进口了70多万套，所以价格上涨。但是祖代种鸡因为国产量很大，所以整体还足够供应市场。

第三，产区分化严重。2010年以前产蛋密集的是河北、河南、山东等，河北一直是全国第一，后来相继被河南、山东取代，现在河北的位置是第三。以前长江以南养殖量很少，现在长江以南的发展也很快，一方面因为解决了饲料原料问题，现在进口豆粕、玉米在广州的价格比内地更便宜，所以慢慢的格局发生变化，另一方面南方的养殖水平越来越高，解决了夏天高热、高湿的问题。未来产区会不断弱化，主产区东三省和河北在明显退化，以前东北的鸡蛋往广州调，现在几乎没有了，传统的主产和非主产区的概念会越来越弱，将会形成主销区和周边的布局。

第四，适度的规模化发展将成为主流。像正大这种300万规模的蛋鸡养殖场会越来越少，一般会控制在一个养殖场不超过50万只鸡，2025年以前，存栏量是3-5万只鸡的鸡场将成为鸡蛋主要的来源。

再回头看美国的变化，我最近去了一趟欧洲、非洲和美国。美国1975-2009年蛋鸡养殖变革加剧，整合加快，2016年平均养殖量已经达到9万只，有190多户。美国从1万多户控制到200户以内，用了整整40年的时间，在国内也许会更快，有可能20年、30年就能完成这个过程，还需要经历两三次这种低迷的行情才能把这个行业整合好。

根据2010年的数据，美国排名前15的蛋鸡生产分销商占全美国的65%，排名前10家的分销商占70%的市场份额。美国最大的移动鸡舍的规模是35万只蛋鸡。美国的鸡蛋以白壳为主，褐壳很少。

美国鸡蛋的人均消费量是267个/年，较稳定。2015年人均消费量较少，因为爆发禽流感。国内现在号称人均消费量为300个/年，所以国内鸡蛋的消费水平比美国高，在养殖的精细化的管理上，我们的表现也比美国好，美国养鸡的人是到点下班，晚上回家，而中国养鸡的人基本上吃住都和鸡在一起，所以鸡养得非常好。

美国最大的分销商一年销售鸡蛋72亿个。

英国最大的蛋品生产商一年的销售额是5.5亿英镑，合人民币50多亿，目前年产蛋量最多只有26亿个鸡蛋，存栏1000万以上。

日本最大的鸡蛋生产商ISE的蛋鸡规模为1000万只，仅占整个日本的7%。

荷兰总人口仅1700万，却有1000多个蛋鸡养殖场，平均饲养量为3万多只，鸡蛋净出口量是66亿枚。

在欧洲市场销售的鸡蛋没有散蛋，以包装蛋为主，而且价格不贵，最贵的不超过4元，所以鸡蛋很便宜，养蛋鸡的利润也不高，只有1欧元，合人民币不到八元。对比国内的品牌蛋，国内的鸡蛋价格相对较高，所以未来发展一定是一个微利化的过程，规模越高，鸡蛋单只的利润越低。2014年能赚到50-60元，2015年能赚到20-30元，2016年还能挣20元，暴利之后必然是去产能的过程。另外，今年价格这么低，低迷的时间越长，未来盈利时间也越长。在德国杜塞尔多夫早上的小菜市场有散蛋卖，但散蛋的标价按不同的饲养方式区分，跟中国一样，土鸡蛋卖得最贵。

欧洲的专业化分工较明确，养鸡的专业养鸡，卖蛋的专业卖蛋。我们去了一个专门的蛋品加工公司，他们有10条每小时能够加工7.2万枚鸡蛋的生产线，一小时能加工72万枚鸡蛋，而他们只有一个养殖12万只鸡的养殖场作为示范鸡场，他们可以生产出来任何鸡蛋，满足各种包装要求。

上图是一个养殖场的情况，这个养殖场有35万只鸡，只有3个人管理，其余全是机器人。鸡舍里面是福利养鸡，鸡能出来运动，这样的鸡蛋比普通的农养鸡蛋贵30%以上，但生物安全意识相对较低，外人穿个塑料布就能直接进到分级包装的厂房里面。

另外，欧洲产业链协作非常明显。鸡粪处理是各自在鸡场烘干，集中到一个点处理，有的焚烧，有的直接做材料，养殖场要付费。里面是大型机器，用鸡舍排出的热风把鸡粪吹干，吹干后堆在后面，有人拉走。

专门处理鸡粪、猪粪、牛粪等各种粪物的场，里面有专人运作，也有沼气发电，沼液整个互联网都能看见，通过电脑实时监控里面的情况，废料直接施肥到沼液车里面。

再看埃及的情况，全埃及9000多万人口，蛋鸡饲养仅3000多万，但养殖较集中，最大的企业规模为450-550万存量，最小的企业存栏量为9万只，而小散户有几千家，养殖量较小，所以集中程度非常高。埃及目前的鸡蛋消费量不高，对他们来说鸡蛋还是奢侈品。2011年政变后，鸡蛋的消费量从175减到现在的100枚。

埃及鸡蛋的价格是2.5埃镑/枚，合人民币2元。埃及的土地也较贵，因为是私有的永久产权，虽然有很多项目，但稍好一点的土地都很贵，合人民币100万/亩，甚至有的为400万/亩。因为土地贵的缘故，养鸡场都用六层楼房，说明埃及的养殖水平比国内高，国内的水平不如埃及。埃及超市卖的鸡蛋全是包装蛋，没有散装，这一点国内都做不到。

他们的疫病防控意识没有国内强，埃及没有一家兽药企业，所有的兽药和疫苗全靠进口。右边DMG公司是埃及排名第三的养蛋鸡、肉鸡一体的公司，埃及很多企业都是蛋鸡、肉鸡一起养，而且军方建了很多肉鸡场和蛋鸡场，埃及最大的肉鸡场也是军方的。

第五，金融与产业的结合更紧密。这部分不详细讲了。鸡蛋期货大家都在参与，比较了解情况，未来如果期货工具使用的好，对这个行业很有价值。设备租赁2012年进入之后，近几年在行业发挥的作用很大。保险也在做，目前都是试点，没有落地。

第六，产业链的竞争局面越来越明显，现在新希望六和、辽宁禾丰、伟嘉，大佰等销售饲料的企业开始打造自己的品牌鸡蛋，不断延伸自己的产业链，而且通过集团方式进行竞争。

第七，专业化的青年鸡养殖会成为整个行业的重要节点。鸡蛋行业发展慢的原因是没有标准，蛋鸡养成后不产蛋，无法控制，所以整体发展慢，行业程度不高，标准差，但慢慢会发展起来。

第八点是环保。环保现在的影响比以前小，环保真正想去老百姓的产能很难，尤其是规模为几百只的小户，政府无法控制。盐城一个镇养殖量为400多万，一个养殖户在周边不超过2公里的范围内又养7万多只，他们的养殖方式就是搭个大棚，有人提供饲料、豆粕、玉米、疫苗，也有人收鸡蛋，他们只负责养殖，环保对他们的影响不大，还要靠市场的手段。行业未来要健康、稳定、可持续发展，必须经历几次超级低迷的行情，才能把这些产能淘汰出去，现在就业的机会较多，他们退出之后一般很少回来。

第九，食品安全检测将成为行业的常态，大家都会经历这个事情。

第十，鸡蛋出口的结构将有所调整，蛋品加工将进一步发展。天成已经引进了很多蛋品加工设备，很多企业也要引进，这是未来发展的方向。相对来说，鸡蛋越低迷的时候，加工越有价值，赚得也越多。

十一、“互联网+鸡蛋”产业。近两年发展起来太多品牌，这些平台最大的问题是出身，比如一家企业做了一个平台，竞争对手绝对不会使用这个平台，无法形成一个真正的行业平台。

Q&A：

 1.目前鸡蛋存栏量是多少？上半年雏鸡补栏量是多少？

目前蛋鸡存栏量整体较高。上半年雏鸡补栏情况较差，尤其3月份以后。2月份因为春节前都大家都订货，所以补栏量还可以，3月份退订较多，补栏较差，5月份是新鸡补栏最差的时候，有养殖场将种蛋当成商品蛋销售。

2.五月期货对现货升水那么多，后期现货价格起不来，最后临近几个月盘面连续下跌。九月会重演五月吗？

期货我不是很懂，期货的走势一是和资金情况有关，二是和现货走势有关。现在应该再往后走走，我们看到的都是个案，如果真正大面积出现这种情况，下半年的行情还是可以期待的。我对期货没什么研究，一直关注的是现货，期货的走势我觉得有几个人研究得比较好，一是长江期货的潘玉竹，招商的魏金栋，申万的郝朝阳，胡详军。他们几位更懂期货，研究比较扎实。

3.环保要求对长期蛋鸡养殖分布格局有大的影响吗？目前国内百万级以上的大型养殖场是否符合产业需求？美国单体养殖比我们要小很多吗？

百万只以上的鸡场都符合产业需求，而且环评没有任何问题。美国的单体比我国大得多，不是小得多，美国一栋鸡舍能养35万只鸡，养殖几百万只鸡的养殖场非常多。

4.现在蛋价对大型养殖户、小中型养殖户的影响多大？

现在蛋价影响最大的是中等户，3万-50万只之间的规模，它们的成本比小户相对高一点，但是享受不到大企业得到的政策扶持和补贴，拿不到便宜的贷款，只能借高利贷，像德青源这种大企业，政府扶持资金的贷款3年免息，利息百分之三点几，而且时间周期很长，差距很大，所以中型养殖户最难受。

5.去年蛋鸡利润好，今年年初全国范围内整体养殖蛋鸡规模扩大了多少？行业内普遍认为淘鸡进度、补栏进度情况不详是因为只有局部数据，您是否有整体数据？这些数据背后的形成机制是什么？哪里可以查到及时准确的补栏量等数据？

我的数据主要监测的是父母代种鸡的销售情况。商品鸡的销售数据是局部的，但是父母代种鸡是百分之百的监测从2007年到现在10年的数据，相对具有较强的参考价值。目前来看，至少价格能反过来佐证这个数据是有价值的。从父母代养完再到商品代，中间变化较大，一是种蛋利用率的情况，二是疫病的流行情况，所以到商品鸡层面，再到产蛋，失真的比较多，目前国内没有真正系统的数据。

6.目前在产蛋鸡存栏较高，在利润这么差的情况下，四月份补栏是上涨的，这个可信吗？端午节备货是否会对鸡蛋需求产生提振作用？

我了解到的4月份的补栏数据是没有增加的。4月份新上鸡苗销售情况肯定很差，比3月份差，5月份最差。

端午节没有备货说法，也就是送送礼，因为十八大以后，整个格局改变了。以前每个节日都是最挣钱的一段时间，会采购大量的普通鸡蛋，比如农大3号、农大5号之类的，包装成土鸡蛋等去销售，有的机关食堂可以直接往单位送货。现在这种情况少了，粽子用的鸡蛋不多，月饼多，但现在做月饼的少，送礼的人也少，这是整体上的变化，可以说是一个量变到质变的过程。

7.现货鸡蛋在端午节前什么时候会见顶回落?

不一定，端午节以后会不会回落现在不好说，因为之前没有上冲，后面不一定会回落到哪儿，现在要看到底这波淘鸡能抗死多少，如果死得多，淘得厉害，7月份有可能攀上去。而且对于疫情的分析都是未知的，鸡蛋未来怎么说都合适，比如去年有人闹事那段时间，鸡蛋现货3万多，把期货拉到4块多，没有任何道理，尤其鸡蛋变化很大，一个月涨跌一两块非常正常。所以，如果真的要研究这些，就要密切关注前面说的4个因素，最明显的是供给变化，然后是补栏情况，当期的供给变化就是杀鸡，淘鸡。

8.现在鸡蛋供给真的是供大于求吗？如果是，季节性九月份的价格高点还能见到吗？还是要等到明年？

9月份的价格高点是不用怀疑的，今年的鸡蛋价格出现高点肯定会在阳历9月份，中秋节前的量现在还是去产能，淘鸡也是淘去年的鸡，是去年3月份的鸡，甚至是更早补栏的400天以上的一批鸡。

9.现在市场形情对企业补栏积极性影响有多大，补栏到产蛋的周期有多长？

大企业补栏是按节奏走的，建起来就上新，不是按照市场行情走的，市场行情对企业补栏的积极性肯定有影响会，它们的节奏会推迟，而且大企业会先对市场进行预测，然后再补栏。比如德青源现在建起来差不多准备上了，德青源的目标是3000万，但实际现在德青源真正产蛋的鸡才500万，小户确实不敢养鸡了，退出的比较多。

10.5月份最差是指今年最差？还是跟过去几年相比？

和过去几年相比是最差的，不是今年。今年六七八月有可能会更差，所以未来的行情还是值得期待的，如果这种补栏情况持续下去，再有疫情配合的话，未来有可能出现2014年的行情。

11.现在鸡蛋供给真的是供大于求吗？

我不知道供大与求的说法如何解释，无论怎样，这些鸡蛋没有倒掉，都被吃掉了，反过来，我们一直说鸡蛋多说明消费在增加，但实际上并没有，这中间是比较矛盾的，我觉得和市场的炒作也有一定的关系。对消费者来说，不是因为鸡蛋卖2块钱就多吃一个，或者鸡蛋卖到3.5块或3.8块就不吃了，供应再多的鸡蛋都吃了。关于这个问题，我们需要进一步研究和调研。

12.父母代的周期一般传导到商品代有固定的周期吗？一般影响传导周期的因素有什么？

父母代种鸡到商品代的周期是半年，真正影响到产蛋的周期是1年。父母代种鸡养起来之后6个月产蛋，产完之后孵出来的小鸡差不多也是21天，半年之后小鸡产蛋。

13.现在鸡苗有几个月没补栏了？

一直在补，不过补栏的情况差一点，该补的照样在补栏。今天还有人在炫耀自己逆势而上，进行补栏。任何时候总有1/3的信，1/3的人不信，1/3的人犹豫徘徊，就造成了这种行情。市场总是如此，比如去年你劝大家不要养殖，也总有人会养殖，今年你劝大家养殖，也总有人不养，如果一致就麻烦了。

14.未来的行情如何？

行情不好说，现在来看，未来对9月最大的不确定是淘鸡的情况，现在基本上疫病问题不大，天热的时候流感流行，6、7、8、9月应该没什么问题，11月后第一次下雪、第一次降温之后，可能开始有问题。