报告导读

需求方面，H7N9疫情带来的影响相对有限，需求受端午前夕带动或有所改善；供给方面，H7型流感任使得部分地区活禽市场关闭，淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；4月以来蛋价大幅下滑，当前蛋鸡养殖利润为负值使得养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏预计三季度再在供应量上体现，当前鸡蛋整体供应量充足。目前蛋价低位企稳，本周五各地蛋价普涨，预计未来价格会有所恢复，期货价格预计有所反弹，端午前投资者可轻仓试多，短线操作为主。

投资要点

周五多地鸡蛋现货价格上涨；

1.一周市场回顾

1、5月18日下午广州市食安办征求意见稿，向社会公开征求意见：禁止卖活禽，拟增四区部分地区形成连片区域，获准后将从8月1日起施行；

2、潍坊投入465万元 全面加强家禽H7N9流感防控工作；

3、山西省卫生计生委16日晚通报称，山西省确诊1例人感染H7N9病毒病例；

4、河南省平顶山市鲁山县发生一起家禽H7N9流感疫情;

（摘自博亚）

2.鸡蛋期货行情

2.1.鸡蛋行情回顾

本周一鸡蛋1709合约下行，主要受鸡蛋现货价格下跌的影响；在现货价格低位企稳后，JD1709合约区间震荡。周五现货有所反弹，预计端午前期货合约会小幅反弹，建议投资者暂观望或轻仓试多JD1709、JD1801合约。

2.2.价差分析

鸡蛋期货远强近弱的形势使得91价差从月初由正转负后继续扩大，目前1801合约高于1709合约337个点。

建议91套利持有者可逢高止盈（1-9），未入场的投资者暂观望，随着现货价格的上升，预计短期内1709合约继续下行幅度有限，可待未来1709合约反弹后再逢高入场进行中长线操作，预计入场时间为端午后。

2.3.基差分析

鸡蛋现货价格本周继续下行，直至周五才略有反弹；本周近月合约价格震荡偏弱。以上使得基差先继续扩大后再出现收敛，当前基差震荡，近月合约单边暂观望或短线操作。

3.现货市场

3.1.淘鸡进程依然偏慢

H7N9的持续引起了相关机构的注意，多地活禽市场仍处于关闭，广州活禽市场禁市区域或将扩大，当前淘鸡进程的恢复速度远慢于预期，同时鸡蛋现货价格跌至历史低位也使得淘汰鸡价格依然在低位徘徊。本次淘鸡进程的回转未来可期季节转变使得H7 型流感消散，预计最快端午后可基本恢复正常。

3.2.蛋鸡养殖利润仍处于低位

4月以来蛋价大幅下滑，五月初部分地区一度跌至1.8元/斤的低位，但目前蛋价低位企稳，周五出现小幅反弹，预计未来受端午行情影响会有所反弹。当前蛋鸡养殖利润为负值，使得小型养殖户补苗意愿低下，据近期项目组调研结果显示，近期湖北地区补栏有限，大连地区有部分企业暂停补栏。但减少的补栏仍需6-12月（今年三季度起）才会在供应量上显著体现。

此前饲料价格有所上升、鸡蛋价格下跌，使得蛋料比处于非常低的位置，也将影响养殖户补苗的积极性。

4.供需方面

需求方面，H7N9疫情带来的影响相对有限，需求受端午前夕带动或有所改善；供给方面，H7型流感任使得部分地区活禽市场关闭，淘鸡进程的回转须等待季节转变使得H7 型流感消散；4月以来蛋价大幅下滑，当前蛋鸡养殖利润为负值使得养殖户补苗意愿低下，但减少的补栏预计三季度再在供应量上体现，当前鸡蛋整体供应量充足。随着全国正式进入夏季，温度持续上升，鸡蛋的保存时间将会缩短，同时蛋鸡产蛋率也会下行，伴随补栏量的持续下降，未来鸡蛋供应量或将逐渐下降。

（浙商期货 潜龙项目组）