铜：

　　上周铜价一泻千里，两市跌幅均达6点以上。临近春节，中小游消费大幅回落。中国紧缩流动性，市场质疑国内需求以及资金动能还仍否达到09年水平。欧盟中几国债务危机爆发，欧美实体经济复苏低于市场预期，铜消费未能达到预估值。基本面、资金面双双偏空，双重压力共同施压铜价,本周铜价难逃下跌轨道。

　　上周LME3月铜下跌6.73%，沪铜合约1005下跌6.05%。

　　国内产量维持高位，冶炼厂开工率保持80%以上，市场货源稳定。需求方面，由于铜价连续大跌，且对春节后行情看好，中下游企业的采购热情短期增加。但是，考虑到春节长假临近，企业计划库存量相对较低，则大型备货行为逐步放缓，料本周市场成交量将越加低迷。废铜方面，跟随电解铜大幅下挫，废铜商亏损严重，大多废铜商选择持货等待，市场废铜流动量较低。另一方面，中下游接货企业较少，市场成交量显低迷。进口方面，到岸升贴水至100-130美元/吨。点价价位合适，进口量增加。但临近春节，交投清淡。

　　数据方面，CFTC基金净持仓减持10498手，其中基金多头减持8289手，基金空头减持2209手。自1月初，CFTC多头已止增，而空头获利平仓，总持仓大幅减少。LME铜库存周内增加100吨，COMEX增加1439吨，上海增加13092吨。LME铜取消仓单周内减少5357吨，取消仓单占库存比例为0.7%。受中国进口带动，亚洲库存与其取消仓单同步减少，而美洲库存变动趋于平和，总库存增加动能大幅回落，料2月底3月初将逐步减少。LME铜持仓量基本稳定。LME现货贴水22美元。

　　上周铜价一泻千里，两市跌幅均达6点以上。临近春节，中小游消费大幅回落。中国紧缩流动性，市场质疑国内需求以及资金动能还仍否达到09年水平。欧盟中几国债务危机爆发，欧美实体经济复苏低于市场预期，铜消费未能达到预估值。基本面、资金面双双偏空，双重压力共同施压铜价,本周铜价难逃下跌轨道。

　　铝：

　　在经历前端时间的反弹之后，国内的铝价再度回归到16000元/吨一线。由于欧洲经济的恶化，伦铝明显要来得更加疲弱，并在周五打穿了2000美元/吨的整数关口。

　　本周内强外弱。沪铝在大跌之后强劲反弹，1005合约反弹到最高点时相对低点上涨了810元/吨，而伦铝基本没有发生反弹，反倒在周五跌破2000美元/吨的整数关口，铝价走势前景堪忧。

　　沪铝的反弹很明显是在国内暂停紧缩货币政策以后的报复性上涨，因国内本来就存在诸多利多因素，当利空因素暂时没有再继续打压铝市的时候，铝价实现反弹也就变得理所当然。只是目前铝价将要迎来另一波的利空袭击。

　　由于去年年初的收储所使用的商业性一年期贷款即将到期，这将引起人们对于抛储还贷的忧虑。去年云南、广西、陕西等省为扶持当地的铝行业，地方政府分别都使用了商业性贷款的手段鼓励收储。而贷款的到期有可能促使持有铝的企业抛铝进行还贷，这是铝价可能要面临的一重国内压力。

　　欧洲债务危机将从两个方面利空铝价：一方面可能影响欧洲的经济复苏，从而影响铝需求，打压铝价；另一方面由于欧元的疲软导致美元最近的强劲上涨，而美元和金属的反向关系再度显现。两个原因都对铝价构成巨大的压力。

　　国内铝价目前还在16000元/吨以上挣扎，此次下跌可能看到15000元/吨，这是前期非常关键的点位。而这个点位对于大部分生产厂商而言仍然有一定的利润空间。下跌并不会改变电解铝的生产产量。

　　锌：

　　在疲软的基本面背景下，前期锌价上涨更得利于资金推动，则在资金流动性受到质疑时其下跌幅度惊人。临近春节，中下游开工率逐步减少。基本面无支持，资金面又连连打压，料本周锌价将继续下跌趋势之中。

　　本周LME3月锌下跌8.22%，沪锌合约1005下跌2.53%。长假在即，国内现货市场成交量越发低迷，贴水250元多。LME现货贴水11美元。LME锌库存增加3100吨，上海锌库存未变。在疲软的基本面背景下，前期锌价上涨更得利于资金推动，则在资金流动性受到质疑时其下跌幅度惊人。临近春节，中下游开工率逐步减少。基本面无支持，资金面又连连打压，料本周锌价将继续下跌趋势之中。