主持人：还有一个问题，用橡胶举例，例如我们建完仓之后，跌倒12500，假设它还会再往下跌，我们要不要做止损？怎么做止损？

吴洪涛：我可能是个反教材，我始终不认为在期货市场中止损是件好事，止损好的人当然好，止损不好的话，他会把一个交易者的心态搞坏，所以我还是注重分析。把基本面分析做好，把资金管理做好，我始终不建议大家频繁止损，频繁止损会把自己心态打乱，在做之前一定想好单子该怎么拿，甚至有时候单子不设止损。

主持人：假设我有1000万的现金，在12500点的时候，我做橡胶的账户大概多少钱合适？

吴洪涛：200万够用了，我经常拿300万或500万在期货市场上操作，做豆粕也好，做橡胶也好，当我遇到一个真正价值点的时候，这300万或500万资金亏损15%或20%甚至更多，但是它已经跌到了一个实质性价值，这让我很兴奋，硬跟着玩。就像打战一样，我有先锋部队，我的300万或500是先锋部队，后面还有1000万等着。

主持人：据你所知，目前全球橡胶种植平均成本大概是多少？

吴洪涛：从2009年到2015年，平均成本应该在10000左右，在个别地区，应该偏高点，在11000点左右，我指的是平均价格。去年人民币贬值15%之后，橡胶价格往上提15%是合理的，因为我们的橡胶主要是进口，所以今年的低点不是10000，应该是11500点或12000点。而我们在接近12500的情况下，可能就有1000点的亏损，最大亏这么多，即使今年出现金融危机，也不会跌太多。

主持人：所以您预估后期橡胶的行情应该要比豆油更大一些，是吗？

吴洪涛：我先看反弹，所有的品种都先看反弹。因为从现在的跌幅来说，想重新超过前期高点的那种涨幅大概需要一年左右的行情， 最少也得将近八个月。我们如果要做转机的话，要先做第一波反弹，看反弹高度，接着再看回调深度，然后再定下一步。不要看得太远，这样会把你的交易定性，当交易定性的时候。所以我们可以先定买点，然后随着市场自己走出来方向和点位做调整，也就是说每次在上涨或者下跌的时候，市场都会给你一点点信号，就看你能都观察到。还有一点就是你的贪心够不够，有可能就3000点的行情你非得看到4000点，那万一走到3000点不往上走了，你说你是平仓不平仓？

主持人：我们打个比方，去年有人从9000点开始做橡胶，有人从15000点开始做，不管怎么样他们做到20000点的时候都很成功了，于是有人开始看到26000点甚至30000点，那么这个时候当盘面出现什么情况的时候多单应该出来？

吴洪涛：这块就是反基本面、反技术面、反市场心理、反技术分析。我基本上全是逆势操作，也就是在基本面绝对看好而且技术指标已经给得非常好的情况下，我第一步是平仓，可能不会直接去做空，而是先等到所有信号都达到一定程度了之后再去做。做空的时候我的仓位都不大，做多的时候仓位大一些，大资金都是喜欢做多的，虽然不是主力但我也要有一个主力的思想，所以在原则上我做空的时候尽量是小仓位，做多是大仓位。

主持人：除了橡胶和豆油，您对2017年其他品种有没有一些想法？

吴洪涛：股票，其他期货品种目前没有什么看法。今年整体来说是消化去年的涨幅，所以说今年的行情并不算大，绝大多数品种以震荡为主，现在来说跌幅最深的就是油脂，主要是油脂里面的豆油、棕榈油其次，然后就是橡胶。如果选一个做多的话，选择豆油更合适一些，也就是它跌幅达到一定程度之后会释放一些风险，但是目前来说我建议豆油只是关注，不能参与，因为它的季节还得往后推一点。当然有的时候你要提前做好布局，如果你发现一个品种各方面都符合你的预期，不排除可以左侧先加仓。

主持人：除了前面提到的指标，您是否还会自己画线？

吴洪涛：画线会画，主要是画主力位和压力位。

主持人：您盘前盘后会做交易计划吗？

吴洪涛：计划肯定是要做的，有时候我会分析一下基本面，会把对未来行情的预期包括关键价位、主力位、支撑位等画出来，也就是先定好打仗的路线，到什么位置减一下仓，到什么位置加仓，然后随着行情变化可能略微会有一些变动，但是原则上这些变动不大。

主持人：我们进场的时候要尽量去做基本面上安全边际高的品种，是这样吗？

吴洪涛：对，也就是你衡量了之后认为这个风险你能承受得了。通常我是这样，假如我认为下面有1000点的幅度，通过基本面、技术面辨别完之后，我会把1000点变成2000点，按原来的预期放大一倍，然后建仓。比如说我认为13000是底部了，但是到13000之后，我也可以一点点往下。别看我只有10%的仓位，我可能最后的均价比13000还要低，这样去建仓会比较有安全感。在基本面有安全边际的时候是建初步仓位，在技术面有安全边际的时候反向加仓。逆势加仓，仓位原则上激进的不要超过10%。等到行情突破的时候你的基本仓已经获利了，并且它已经突破了一个相对的压力位和主力位，这时候你可以把仓位加起来。

主持人：您刚刚提到了股票，那么您这里指的是股指的机会还是一些股票板块的机会？

吴洪涛：两者均可。我觉得机会是跌出来的，越跌，风险越释放。

主持人：股指如果进一步下跌,就会有一个做多的机会？

吴洪涛：它现在在3000的位置会有一个反复，反复之后如果再有急跌的话，可以考虑介入，但是我不建议先去碰股指，因为股指这会儿还有杠杆，风险度还比较大，我通常是股票和股指配合着做。风险释放完了我先做股票，因为股票不爆仓，然后等到行情完全启动起来的时候我再做股指。股指进去之后必须得盈利啊，不盈利的话一回撤杠杆加起来风险就大多了。另外，我先通过股票获得利润，然后股市开始完全走牛市的时候做股指风险就小多了。

主持人：如果说这段时间大盘经过一个盘整之后股指又下了一个台阶，我们利用它的急跌去选哪一些版块可能会相对来说安全一点？

吴洪涛：可以注意环保能源类、医疗类等，最好是这些版块里面跌幅最深的，而且业绩还不是太差的，这样的股票你拿起来安全度高。如果你要选择业绩好的，价格偏高的，等它涨起来也不一定能涨多高，反而是那些被杀跌的股票，散户已经被洗的差不多了，这时候你进去就可能跟主力一个战队了。股票不像期货，股票是有固定筹码的，期货可以无限筹码。我做得话专挑各种冷门，不选择热门。这个市场里面只有少的人赚钱，当所有人都看热门的东西，这个市场上的机会就已经基本上是消失了。

主持人：我们刚刚说在基本面安全边际较高的时候在左侧建立初步仓位，当价格在技术上突破的时候再加仓位，那么后面技术突破的这部分仓位要不要设止损？

吴洪涛：需要设止损，这部分属于加仓仓位。打个比方，15000点是压力位，突破15000点我们加仓，但是回来打破15000点的情况下，我们必须把仓位减下来，因为这时候行情已经起来了，虽然是底部区间，但是也不排除假行情，继续震荡。很多行情都是反复震荡的，突破新高后下来，下来以后突破新低然后又往上走破新高，来回反复，我们要防备这样的行情。

主持人：最近豆粕期权上市，但是参与的人很少，为什么会出现这种情况？它是否适合普通投资者去参与？

吴洪涛：实际上期权期货是一个非常好的品种，但是对专业性的要求大于期货，包括对数据掌握程度的要求也相对较高。这段时间我一直在做模拟没有做实盘交易，一个感受就是买入期权比较适合散户，因为它是有限风险，无限利润，而且它适合于逆势交易，特别是在你发现一个绝对性的底部的情况下。比方说豆粕去年两千三，经过反复震荡之后，经济下调的时候我们可以做买入看多期权。这时候在跌得不太狠的情况下只要不把保证金跌没就不用追加资金。我认为行情贴近崛起性底部的时候在一定程度上期权是一个很好的东西。

主持人：这是从底部的角度来讲，在顶部有没有可能？

吴洪涛：一般商品的顶部很难把握，如果我们预估是顶部然后去买入看空期权这个操作性难度就比较大。因为要把这个顶部完全确定了之后才可以操作，但是很多商品的顶部是很难确定的，这样的话操作起来就很难了。

主持人：对于期权有些专业人士会做蝶式套利、牛市套利等等，您怎么看？

吴洪涛：这样当然也能赚钱，但是我觉得这样做太累了。同样别人每年赚30%，赚10年，如果我一年就把10年的钱赚完，剩下九年你们还在赚钱我可能已经在晒太阳了。我认为所有的工具你要利用到它最好且最暴利的一面。我始终觉得期货市场上不存在复利，而是存在暴利。

主持人：刚刚也有人再问，棕榈油是不是已经进入到六年的减产周期了？

吴洪涛：六年的时间跨度太大了，比较难解释。棕榈油这块完全是靠进口，中国没有，而且马来西亚包括东南亚关于棕榈油的数据特别乱，真实度不是很强，所以我们就不要把周期看长，最多看半年的就可以了，否则你的格局容易受限。在你认为一个大周期出现的时候，还是先寻找相对安全的临界点比较好。通常我做期货最长看六个月。

主持人：最后，您现在是否有一些特别想和投资者说的话？

吴洪涛：期货可以参与，但是要拿少量钱参与。5万、50万、500万结果都是一样的，只要你赚钱5万可以变成500万，如果你不能够有赚钱的效应，500万也可以变成5万。我不建议大家拿出所有财产去做期货，三五万就可以了，亏了不影响我们的生活，赚了却有可能带来暴利。市场上很多朋友都是几万块钱起家的。另一方面，也就只有这个量的资金，不会给你带来任何压力，你做起来会感到很自由。如果你拿出来的那部分资金会对你产生压力，那就意味着这个量已经超过你所能承受的范围了，这时候一定得把资金往下放。我自己做期货也是这样的，我每年都在出金，虽然曲线图不好看，但是我把钱留下来了。做期货还是要谨慎，我个人建议做期货不要拿超过你总资产的5%去投资。如果你是工薪阶层的话，每次拿去期货操作的资金不要超过三到四个月的工资就可以了。大家要记住一点，市场不是因为你有钱了才有行情，也不是因为你没钱了就没有行情，市场永远都在。

还有一点，如果你资金在三、五万的话，原则上别做资金管理，做资金管理也没意思，就老老实实等行情，等完行情之后按照资金管理在继续往下估仓，这样一波下来你能赚的淋漓尽致。但是一般小行情就不要轻易去做，学会把大量时间腾出来研究基本面。可能很多人会说自己是散户，研究基本面没时间，这里的关键其实是你是否把自己当散户。于我而言，虽然我是散户，但是我想把自己变成主力，所以一直从主力的角度去思考问题。在市场里面永远是少数人赚钱，多数人亏钱，而且主力永远在赚散户的钱，如果你把自己变成散户的话，那你就成为韭菜了。

很多人说自己做期货做了十几年，我问是赚钱还是亏钱，回答是亏钱，那我只能说十几年的经验都是赔钱的经验，并没有赚钱。也就是说同样是开车，你能开出来赛车的水准吗？开不了。但是如果有一天你去训练自己做赛车手了，你也许就会了。你必须想方设法用少量资金给自己创造3-5倍的收益，这时候你才算有赚钱的经验，当然这个是比较难的，需要身心的锤炼和时间的积累。你别说自己在市场上混了三年，哪怕混了三十年没有赚钱还是白混。

主持人：在这里我个人有一些不一样的想法，您刚刚说的可能是期货市场里面可以用的一种方法，我们也不能排除另外一种方法即每年赚个30%、40%。比如说有人有一个亿，他拿一千万去做，每年赚30%-40%形成一定的复利，这个至少事实证明也有人能做到，对于这点您怎么看？

吴洪涛：我不认可这个事情，首先你是在一个零和游戏场，或者说甚至还不是一个零和游戏场，每年交易所、期货公司以及从业人员要从这个市场上拿走五分之一到四分之一的资金，你每年亏损10%-20%，尚且可以说属于正常亏损。你在复合游戏的市场里面想赚得正收益，那太难了。而且大家回顾一下，在期货市场上20年，有哪个人做到了复利？有可能短时间三五年有，但是十年二十年做不到。我还是认为这个市场其实是一个给你暴利机会的市场，可能不是每个人都有暴利的机会，我们要做的是用可控的钱在你相对有把握的点上耐心等待，抓住一波行情。

当然，复利变相来说也是存在的，就像我从2009年开始做私募，第一年5万变成100万，第二年100万变成600万，这时候我把钱拿出来留下100万做期货。以此类推，这么多年虽然有起伏，但是我的收益也产生了复利，不过我不是完全在期货市场得到复利的，而是通过出金的方式实现。你说要每年保证在期货市场赚30%我觉得太难了，我最多做了六年，到了第七年的时候我就亏得很惨。所以我认为，所谓的复利不是资金曲线每天都往上走，而是拿出你身价的5%-10%加上每年赚得钱的5%-10%在期货市场上进行交易，这样你可以把大量的利润留下来。用出金的方法，每次都去抓一波相对大的行情，长期来看可以实现一个复利。当然这些仅为我个人观点，欢迎大家和我探讨。谢谢。

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