上周郑州白糖走出冲高回落行情，主力1009合约先是连续三根日K线收阳，似乎要走出新的反弹行情，可惜后两个交易日均大幅低开，反弹戛然而止。上周反弹最高点未能超过21日的反弹高点，总体振荡幅度有收缩之势。

　　在笔者看来，上周糖价的突然反弹主要受两大因素刺激。

　　第一，云南的干旱可能使得云南本榨季的减产定局雪上加霜。据有关媒体报道，2月2日，云南的元阳、元江两地气温均在30℃以上，降水量异常偏少、降雨日数异常偏少、气温异常偏高、蒸发量异常偏大等多种因素共同影响，导致云南出现全省性的严重干旱，截至1月30日，云南全省作物受旱面积1755万亩，其中重旱667万亩、干枯207万亩，另有数百万的人畜因旱饮水困难，2月3日，云南省气象台11时继续发布干旱红色预警，全省未来一周综合气象干旱指数仍为特旱，旱情进一步加重。事实上，在这之前，云南本榨季的食糖产量已经出现较大幅度的下降，从云南省糖业协会获悉，与上年同期相比，云南省甘蔗入榨量减少91.92万吨，少产糖9.13万吨。尽管轻度的干旱对甘蔗后期的出糖率影响并不会太大，但是像目前云南这种异常的灾害性干旱，不由得让我们担心后期甘蔗可能出现绝收的情况。

　　第二，有消息称，广西某糖企出口10万吨糖。本榨季国内糖市供不应求的格局已无可争辩，国内糖价也一路高涨，而同期国际糖价涨幅更甚，纽约原糖的价格不断创出历史新高，由昆商糖网测算的巴西和泰国进口糖价格高出国内糖价大约2000元左右，这种情况下糖企转战国际市场，谋求更高的利润，自然无可厚非，不过加剧国内供求失衡的副作用也显而易见，10万吨的出口量已经超过了往年全国一年的出口总和。

　　综上所述，尽管以上两大因素刺激糖价小幅反弹，但从上周后两个交易日的走势来看，糖价上冲的能量在前期已基本耗尽，在春节来临之际，多空因素基本释放完毕，因此节前郑糖将以振荡行情为主。