【周Tue南华商品指数下跌】

南华评论：南华商品指数下跌0.23%，除了能化板块上涨0.45%，其他所有板块均有所下跌，最大跌幅金属板块下跌1.12%。焦煤主力合约涨幅最大为2.58%，沥青主力合约跌幅最大为3.15%。

农产品今日行情综述:

今日农产品涨跌不一。连豆重心上移报收阳线，60 日线之下明显仍是期价压力，建议日内 3700~3800 一线波段思路操作。豆粕相对坚挺菜粕却出现下滑，可适度买豆粕抛菜粕套利操作。菜粕承压收跌，单边 1709 合约2300 站稳可日内波段偏多操作。连棕油 1709 明显出现滞涨，5600 一线若迟迟未能上破，建议前高适度减仓离场。豆油技术上看 40 日线迟迟未能站稳，日内波段思路对待。菜籽油回吐昨日涨势，期价在 6500 一线纠结，60日线之下暂以高卖低平思路对待。鸡蛋 9 月合约弱势震荡，操作上建议空单继续持有。玉米及淀粉难改震荡态势，操作上采取高抛低吸操作。今日郑棉小幅上涨，KDJ 向下，MACD 绿柱扩大，预计短期棉价可能以震荡为主，前期低位多单继续持有，部分仓位可以高抛低吸，区间为 15200-16200，注意止损。

1、行情解读与操作提示

1.1 行情解读

油脂油料：马棕下调关税 国内坚挺松动

资讯：美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至 2017 年 5 月 18 日当周，美国大豆出口检验量为 348,535 吨，前一周修正后为 284,475 吨，初值为 281,465吨。2016 年 5 月 19 日当周，美国大豆出口检验量为 88,349 吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为 50,447,843 吨，上一年度同期 43,365,272 吨。截至 5 月 21 日当周，美国大豆种植率为 53%，分析师预计为 52%，高于之前一周的 32%，上年同期为 53%，五年均值为 52%。当周，美国大豆出苗率为 19%，之前一周为 8%，去年同期为 20%，五年均值为 21%。

最新消息显示，马来西亚自6月1日开始讲出口关税下调至6％，低于5月的7％，今年 2 月份为 7.5%，3 月为 8％，4 月为 7.5％，这也是年内第四次调低出口税。行情走势：美豆周一上涨，因担忧农田湿度大可能会导致播种放缓，且可能会迫使农户重新进行部分农田的播种。连豆重心上移报收阳线，60 日线之下明显仍是期价压力，建议日内 3700~3800 一线波段思路操作。豆粕基差每年在二季度也是相对低点的位置，近期基差更是出现了缩窄，因胀库压力导致现货缓跌，期货跌幅不及现货，价差从上周的 190 缩窄至本周的 170，而菜粕的价差却从 5 扩大到了 68.64，因现货坚挺而期货下跌，因此从价差变化可以看出，豆粕相对坚挺菜粕却出现下滑，可适度买豆粕抛菜粕套利操作。菜粕承压收跌，单边 1709 合约 2300 站稳可日内波段偏多操作。马棕油周一连续跌日上涨，上涨约 1%，触及一周高点，受强劲的出口需求带动。斋月备货炒作热度下降，加上马来西亚自 6 月开始再次调低出口税，这也是年内第四次调低出口税，尽管拉尼娜未能坐实，但棕榈油增产为不争的事实，连棕油 1709明显出现滞涨，5600 一线若迟迟未能上破，建议前高适度减仓离场。豆油相对于豆粕而言，其周期性规律更加突出，近期技术上看 40 日线迟迟未能站稳，日内波段思路对待。菜籽油回吐昨日涨势，期价在 6500 一线纠结，60 日线之下暂以高卖低平思路对待。

白糖：通道上沿承压明显

现货消息：[主产区]南方主产区现货报价稳中有降，柳州中间商报价下调 10元/吨，湛江暂无报价，总体成交一般。柳州中间商报价 6740 元/吨，下调 10 元/吨，成交一般。南宁中间商报价 6790 元/吨，报价不变，成交一般。 [制糖集团]各集团报价仍然稳中有涨。[加工糖]加工厂报价继续稳中有涨，金岭和中粮报价上调 10 元/吨，总体成交一般。

国内消息：[甘蔗种植]据统计，到 4 月底为止，贵港市已完成糖料蔗种植面积35 万亩，完成任务 35 万亩的的 100%，预计 5 月底全部完成甘蔗种植工作，种植总面积达 35.2 万亩以上。

国际消息：[巴西套保]驻圣保罗分析机构 Archer 周二称，巴西糖厂已经利用纽约期糖合约将 70%的 2017/18 年度出口糖进行了套期保值操作。去年同期时的套期保值操作比例为 82%, Archer 预期，巴西中南部 2017/18 年度糖出口量将为 2,650万吨。[印度季风]周二印度气象部门（IMD）表示，西南季风预计将于 5 月 30 日抵达喀拉拉邦南部海岸，比预计的 6 月 1 日稍早。[德国产量]德国国家统计处周三称，德国农户在 2017 年将甜菜种植面积扩大 21%至 40.38 万公顷。[墨西哥产量]墨西哥政府数据显示，5 月 6 日当周该国糖厂榨蔗 159 万吨，周环比下降 17.4% ，同比下降 14%，这也是自 12 月 17 日当周（158 万吨）以来的最低值。今日郑糖 1709 合约维持震荡走势，期价纠结于短期均线和 20 日线之间，维持震荡思路操作。

鸡蛋：弱势震荡

鸡蛋市场价格止跌反弹，主产区：河北地区鸡蛋价格企稳，主流价格 1.78-2.10元/斤；河南地区鸡蛋价格小幅反弹，主流价格在 1.96 元/斤左右；湖北地区鸡蛋价格稳中调整，主流价格为 1.75-2.22 元/斤。全国主产区鸡蛋均价 1.96 元/斤，较昨日上涨 0.03 元/斤。多地区小幅反弹，销区北京、上海持稳；预计短期蛋价低位调整为主。从期货市场来看，9 月合约弱势震荡，操作上建议空单继续持有。

玉米: 震荡

玉米现货方面，据国家粮食交易中心公布的数据显示，截至目前，临储玉米拍卖已进行三周，六场拍卖交易，共计投放玉米 10484783 吨，成交 9220919 吨，成交率为 87.95%。另外，本周还将有 724.26 万吨临储玉米进入拍卖市场。东北地区玉米价格整体稳定，哈尔滨收购价 1420-1480 元/吨；华北地区玉米价格部分下跌，山东济宁收购价 1610-1620 元/；北方港口玉米价格部分调整，大连港口平舱价达到1710-1730 元/吨。深加工方面，近期玉米淀粉产品价格维持稳定，东北报价 1900-1950 元/吨区间、较昨日持平，华北报价 2020-2050 元/吨不等，现货持平。从期货盘面来看，玉米及淀粉难改震荡态势，操作上采取高抛低吸操作。

棉花：中国 4 月棉花进口同比增加 50.27%

郑棉 1709 主力合约，整体呈横盘震荡走势，早盘下跌但随即回升，截止收盘跌130 至 15715，跌幅为 0.82%，减仓 6026 手。国内方面，今日中国棉花价格指数 16072 元/吨，上涨 2 元/吨。5 月 22 日储备棉轮出销售资源 29946.847 吨，实际成交 18445.814 吨，成交率 61.60%，成交平均价格 15346 元/吨（较前一日价格涨 245 元/吨），折 3128 价格为 16474 元/吨（较前一日价格涨 231 元/吨）;据海关总署周二公布的数据显示，中国 4 月棉花进口同比增加 50.27%，至 105170 吨。

国际方面，美国农业部 5 月 22 日发布的美国棉花生产报告显示，截至 2017 年5 月 21 日，美国棉花种植进度 52%，较前周增加 19 个百分点，较上年同期增加 7个百分点，较过去五年平均水平增加 2 个百分点。其中亚利桑那州种植完成 90%，加利福尼亚州种植完成 61%，得克萨斯州种植完成 42%；印度评级和研究公司日前发布的报告称，2017/18 年度印度植棉面积扩大、供应量增加、全球库存下降将有助于国内棉花供需平衡，棉花市场预期将从负面修正为稳定。

总结，棉花现货价格小幅上涨，国内方面，国储棉轮出成交率下降，但成交均价上涨，纺织企业竞拍占比较高，国内外棉纱价格倒挂，且下游纺企需求较好，利好棉价，4 月棉花进口量大幅增大，棉价承压；国际方面，美棉种植进程加快，棉价持续调整。从技术面来看，今日郑棉小幅上涨，KDJ 向下，MACD 绿柱扩大，预计短期棉价可能以震荡为主，前期低位多单继续持有，部分仓位可以高抛低吸，区间为 15200-16200，注意止损。

强麦：震荡偏弱

我国产区小麦市场价格大体持稳。河北邯郸地区小麦价格保持稳定，当地780g/L 容重小麦面粉厂进厂价 1.32 元/斤，水分 13.5%，周比持平；麸皮出厂价 1380元/吨。山东济宁地区小麦价格基本持平，当地 770g/L 容重小麦进厂价 1.31-1.33元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1440 元/吨。河周口地区小麦价格基本持平，当地产容重 770g/L 小麦面粉厂收购价 1.28 元/斤，水分 13%，周比持稳；麸皮出厂价 1480元/吨。期货方面，小麦主力 9 月合约继续弱势震荡。