2016年12月份中旬豆粕现货价格达到高峰后开始一路下滑，据卓创监测数据显示，2016年12月份43%蛋白豆粕均价3570元/吨，2017年1-4月份均价分别为3292元/吨，3195元/吨，3075元/吨，2971元/吨。 2017年5月刚刚结束的一周（20170512-0518）43%蛋白豆粕现货均价显示2919元/吨，豆粕现货价格一路下跌走势明显。

豆粕利空略显强势

大豆的丰产是罩在期货头顶的天花板，美豆期货开始进入频繁的天气炒作阶段，但是目前看来略显牵强。日前巴西飞出的“黑天鹅”事件短期对大豆市场造成一定压力，目前看巴西大豆出口增加对大豆市场有一定利空影响，但是具体影响深渊程度还需要看黑天鹅时间如何收场。

除了期货方面，国内豆粕市场下游需求疲软，对期货跟涨乏力，跟跌略显积极。目前看来现货市场整体看来供大于求，是导致现货价格不断下滑的原因。

豆粕库存压力较大，油厂开工率下滑

目前国内油厂开工率普遍高，据卓创资讯统计，本周期（20170512-0518）受访的108家油厂大豆总压榨量为208.03万吨，豆粕产量约166.42万吨；较上周大豆压榨量增加2.99万吨，豆粕产量增加2.39万吨，增幅1.46%。截至5月19日周五，当周山东地区开工率约在62%，油厂豆粕库存约15万吨左右，部分油厂库存压力增加，限产保价。

养殖需求疲软，对豆粕市场支撑力度减弱

在禽流感、极端天气变化等自然因素影响及限养令、拆除违建等国家政策影响下，小规模养殖户被迫退出市场，短期内养殖方面存栏量的大幅降低，造成饲料需求量锐减。

生猪方面，据农业部数据显示，2017年1-4月份生猪存栏量环比增减-2.9%，-0.2%，1%和0.4%，同比增减-2.8%，-1.6%，1.2%和1.4%。3月份生猪存栏量开始恢复，但是4月份生猪存栏量虽然增加，但是增速已经放缓，同时生猪存栏量较去年偏低，较去年存栏量有一定差距。

大肉食方面，4月份卓创资讯统计的9家孵化场共计出苗2927.00万羽（由于清明假期，仅统计了第2-4周的数据），环比降幅40.68%，同比降幅13.40%。5月份第一周环比下滑0.31%，第二周环比下滑1.04%，5月份第三周环比下滑3.05%。

综合看来国际市场豆类期货利空消息略显强势，但是积极方面的因素也不容忽视，国内养殖市场需求正在好转。据卓创跟踪数据显示，4月份水产饲料的销量环比增加近35%，随着天气稳定，下游需求逐渐稳定并增加。所以卓创建议5-6月份豆粕期货不宜过度看空，现阶段用户可逢低采购，适度点价，现货暂时随采随用。