2017年5月25日宏源棉花早评：ICE棉冲高回落，郑棉震荡为主

资讯要点：

1. 5月24日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3.02万吨，实际成交1.61万吨，成交率53.19%，成交平均价格15320元/吨（较前一日价格+14元/吨），折3128价格16536元/吨（较前一日价格+13元/吨）。

2.  外盘棉纱报价基本持稳，美棉期货、印度、巴基斯坦现货棉花价格均小幅下跌，需求较弱。印纱C32S喷气机织5-6月船期主流报2.86-2.9美元/千克左右，折人民币税后2.45-2.48万元/吨，几乎无成交；越南报价持稳为主，普梳C32S喷气机织船期6月主流报2.95-2.98美元/公斤左右，折人民币税后2.44-2.46万元/吨，成交一般；巴纱报价持稳，赛络纺C10S主流报价420-430美元/件，折人民币税后1.98-2.03万元/吨，成交清淡。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16456（+15）元/吨，328棉价格16072（+2）元/吨，527棉价格15037（+9）元/吨；137长绒棉价格指数22050(+100)元/吨，236长绒棉价格指数20650（+50）元/吨；棉花均价16112（+1）元/吨，棉粕均价2684(-34)元/吨，棉籽均价2818(-7)元/吨，三级棉油均价5910(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16155（0），4128B报价15408（0）；山东3128B报价16045（+0），4128B报价15500（0）；江苏3128B报价16045（+0），4128B报价15500（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）。

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15720，下跌0.16%；1801合约收于15760，下跌0.25%；ICE期棉主力合约收盘77.44美分，上涨0.22%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为687（-155）；国内C32S与印度C32S现货价差-965（-0)，国内与印度JC32S内外价差20（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差550（-5）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三收高，因美元走软，且在美国农业部周四发布周度出口销售报告前的空头回补推高市场。

ICE棉花小幅反弹，但国内棉花昨晚冲高回落，在美国棉花生长状况良好的背景下，棉花价格反弹难以持续，国内做多信心不足，市场仍将以震荡为主。从ICE棉花的各个期货合约表现来看，远月合约反弹幅度较大，已经体现市场对于棉花增产的消息不断在消化之中。从中期的时间周期来看，棉花仍将维持在15300-16200之间震荡。

从技术上看，ICE棉花冲击30日均线失败，也并未站稳60日均线，走势偏弱；郑棉9月合约再次失守60日均线，15400支撑仍有效，操作上，建议观望。