5月24日，新三板公司凯伦建材(831517.OC)通过发审会审核，将登陆创业板，成为年内第六家IPO过会的新三板公司，此前，创业板发审委曾对凯伦建材暂缓表决。

今天下午，创业板发审委2017年第45次工作会议召开，共有4家公司首发过会，1家公司被否，其中新三板公司凯伦建材通过发审会审核，成为继三星新材、新天药业、光莆股份、艾艾精工、佩蒂股份后，年内第六家IPO过会的新三板公司，共历时523天。

据悉，凯伦建材于2015年5月启动IPO辅导工作，同年12月上报证监会，保荐机构为中泰证券，会计师事务所为天健会计师事务所。2015年12月18日递交IPO申报材料，并于2017年2月20日获证监会披露反馈意见，反馈披露与上会之间仅隔7天时间。

然而在今年2月27日召开的创业板发审委2017年第15次会议上，共审议了4家公司的首发申请，包括两家新三板挂牌公司光莆电子和凯伦建材。但这次上会的结果显示，光莆电子顺利通过了发审委审核，已在4月6日登陆深交所创业板，而凯伦建材则被暂缓表决，原因未明。

根据公开资料，凯伦建材2011年7月成立，主要从事新型建筑防水材料的研发、生产与销售。2014年12月挂牌新三板。2014 年至2016 年，公司营业收入分别为1.8亿元、2.18亿元及2.68亿元，净利润分别为1765万元、2852万元及4023万元。

在本次工作会议上，创业板发审委对凯伦建材是否存在关联方交易和关联方担保问题表示了关注，要求公司说明与主要经销商客户是否存在关联关系以及是否为其提供过授信担保，对公司经销商的销售是否实现了最终销售和应收账款及回款情况也表示了询问。

相较于今年其他5家新三板转板公司，凯伦建材不仅在挂牌之后发生交易，同时还进行过定增融资，在之前的反馈意见获证监会提问。

挂牌期间，凯伦建材挂牌后共有三笔交易，分别于2015年1月20日、21日、29日以5元/股的价格成交1万股、20万股、9万股。此外，凯伦建材于2015年6月定向发行400万股股票，发行价格为4元/股，每股较此前在二级市场的成交价格低1元。但凯伦建材以2015年1月高管入股价格(5元/股)不能被认定为公允为由，未对相关增资行为确认股份支付费用。

鉴于上述情况，创业板发审委要求凯伦建材说明2015年6月估值较2015年1月下降的原因和合理性，以及绿融投资增资所履行的程序，并要求保荐代表人发表核查意见。

除了凯伦建材，今年4月12日，同样在新三板有过交易的新天药业也成功过会登陆主板，但新天药业和凯伦建材的股东均未超过200人。接下来将上会的主板排队新三板企业有海容冷链和有友食品，两家企业都曾采取做市转让，股东数量都超过200户，并且存在不受监管欢迎三类股东。

一位大型投资机构负责人告诉第一财经，新三板拟IPO企业清理三类股东成本较高，难度较大，只要企业处于交易状态，三类股东可以借各种形态进入挂牌公司。“想清理掉三类股东是不可能的，你刚清理一批，又会有一批换一个外套进来。有三类股东在回购时索要5%的回报，这对挂牌公司的成本是很高昂的。”

他表示，部分正在排队新三板企业已经向监管者提供了三类股东穿透后的股东名单，以满足股权清晰的监管要求。