【周Thu南华商品指数上涨】

南华评论：南华商品指数上涨0.03%，能化板块和工业品板块均有所上涨，金属板块和农产品板块均有所下跌，最大涨幅能化板块上涨0.62%，最大跌幅金属板块下跌0.55%。甲醇主力合约涨幅最大为2.5%，铁矿石主力合约跌幅最大为1.65%。

农产品今日行情综述:

今日农产品涨跌不一。连豆今日回吐昨日涨势收跌，60 日线尚不能说有效突破，但现货的趋少短期对现货支撑犹在，3800 之上暂以持多为主。豆粕今日减仓收跌，仍在布林通道下轨徘徊，显然多空炒作热情转淡，基于天气升水支撑犹在，不建议过分看空，但上行空间亦受限，1709 合约日内以逢高抛空思路操作。菜粕横盘收跌，价格受到豆粕下行打压，2350 可坐为多空分水操作。棕榈油 1709 承压回落明显，5600 之下短期以逢高抛空思路对待。菜油在整体油脂疲弱的此时表现难有亮点，60 日线之下继续以逢高抛空操作为主。鸡蛋 9 月合约弱势震荡，操作上建议空单继续持有。玉米及淀粉难改震荡态势，操作上采取高抛低吸操作。今日郑棉下跌，KDJ拐头向下，MACD 趋于粘连，预计短期棉价仍以震荡为主，前期低位多单继续持有，部分仓位可以高抛低吸，区间为 15200-16200，注意止损。白糖临近端午建议近期维持日内操作为主，关注 6650 附近支撑力度，预计近期郑糖将受外盘影响整体偏弱震荡，中线多单则可背靠 6600 少量布局，近期可伺机再度补充买 9 抛 1 的正套单。

1、行情解读与操作提示

1.1 行情解读

油脂油料：新菜籽将上市 菜籽油难抬头

资讯：据中国海关总署发布的月度统计数据显示，2017 年 4 月份中国进口棕榈油 423,988 吨，比上年同期增加 54.60%;2017 年 4 月份中国进口豆油 53,162 吨，比上年同期增加 181.32%;2017 年 4 月份中国进口菜籽油 84,477 吨，比上年同期增加67.68%。我国进口油菜籽 45.4 万吨，较 3 月份的 29.6 万吨增加 53.4%，较上年同期的 28.7 万吨增加 58.2%。

行情走势：美豆周三收平，盘中交投震荡，缺乏方向感。连豆今日回吐昨日涨势收跌，60 日线尚不能说有效突破，但现货的趋少短期对现货支撑犹在，3800 之上暂以持多为主。豆粕今日减仓收跌，仍在布林通道下轨徘徊，显然多空炒作热情转淡，基于天气升水支撑犹在，不建议过分看空，但上行空间亦受限，1709 合约日内以逢高抛空思路操作。菜粕横盘收跌，价格受到豆粕下行打压，2350 可坐为多空分水操作。

马棕油周三收跌逾 1%，跌至近三周低点，受芝加哥期货交易所(CBOT)和大连商品交易所豆油跌势拖累。四月棕榈油进口量同比环比均有增加，国内库存也是不断升高，1709 承压回落明显，5600 之下短期以逢高抛空思路对待。油粕现货目前均较为不济，但明显油厂挺价思路集中在粕上，因油脂目前为消费淡季，6000 大关多头无力突破，6100 之下仍以逢高抛空思路对待。国内油菜籽减产明显，因此四月进口量增加，一定程度上也使得本就前期拍卖出库消化库存的菜籽油压力增加，再加上新季菜籽临近上市，菜油在整体油脂疲弱的此时表现难有亮点，60 日线之下继续以逢高抛空操作为主。

白糖：端午节前多空纷纷减持

现货消息：[主产区]南部区域现货报价持稳为主，总体成交一般。柳州中间商报价 6740 元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商报价 6810 元/吨，报价上调 30元/吨，成交一般。广州中间商广西糖报价 7040 元/吨，报价持稳，成交一般。湛江中间商广东糖报价 6680 元/吨，报价持稳，成交一般。海南中间商暂无报价。[制糖集团]集团报价持稳为主。[加工糖]加工糖厂报价除了路易达孚（福建）精炼糖有限公司有所上调外，其他企业以持稳为主，总体成交一般。

国内消息：[进口配额]据路透社报道，2017 年中国配额外食糖进口许可有望减少至 100 万吨，较 2016 年（190 万吨）下降 47.4％。今年中国已分配 60 万吨配额外进口许可，剩下的 7 个月里预计每月将分配 5 万吨许可。

国际消息：[巴西压榨]普氏能源资讯（Platts）分析人士周三表示，5 月上旬巴西中南部的榨蔗量预计为 3615 万吨，同比下降 9%，但环比（4 月下旬）提高 50%。[印度蔗价]印度财政部长 Arun Jaitley 周三表示，印度政府已将 2017/18 榨季(17年 10 月 1 日起）糖厂需支付给蔗农的甘蔗价格（FRP）较前两个榨季上调 10.9%，至每 100 公斤 255 卢比。[机构预估]高盛在周三的报告中称，下调 2017/18 年度糖价前景至 16.5 美分/磅，此前预估为 16.8 美分/磅。与此同时，高盛上调全球头号糖消费国印度供应预估，并预计 2017/18 年度欧盟糖产量为 1710 万吨。[墨西哥产量]墨西哥政府数据显示，5 月 20 日当周该国入榨甘蔗 105 万吨，周环比下降 21%；甘蔗单产为 57.82 吨/公顷，较去年同期（58.94 吨/公顷）略有下降。

郑糖情况：今日郑糖维持低位震荡。从持仓方面看，端午节前多空双方均大幅减持，其中华泰多头减持超 4 千 7，华信万达多方减持 2 千空方减持 5 千 7，其余各席位增减均没有超过 1 千 5 百手。仓单方面，今日仓单+有效预报为 81207 张，减少168 张。从技术面看，日线 MACD 红柱缩小，快慢线接近死叉，KDJ 向下扩大，10 日均线向上穿过 60 日均线。30 分钟 MACD 红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ 死叉向下。操作策略：临近端午建议近期维持日内操作为主，关注 6650 附近支撑力度，预计近期郑糖将受外盘影响整体偏弱震荡，中线多单则可背靠 6600 少量布局，近期可伺机再度补充买 9 抛 1 的正套单。

鸡蛋：弱势震荡

鸡蛋市场价格震荡调整，主产区：河北地区鸡蛋价格企稳，主流价格 1.78-2.10元/斤；河南地区鸡蛋价格小幅反弹，主流价格在 1.96 元/斤左右；湖北地区鸡蛋价格稳中调整，主流价格为 1.75-2.22 元/斤。全国主产区鸡蛋均价 1.97 元/斤，较昨日下降 0.01 元/斤。销区北京、上海持稳，仅山东地区小幅回调；端午效应提振蛋价反弹略显不足，局部开始回调，预计短期蛋价低位调整为主。从期货市场来看，9 月合约低位震荡，操作上建议空单继续持有。

玉米: 震荡

本周临储拍卖进入第四周，计划投放 13 年产分贷分还玉米 700 万吨、12 年及以前超期存放玉米 24.26 万吨。前三周临储高溢价高成交已使市场情绪处于敏感状态，对本周拍卖成交价格及成交量关注度继续上升。此前拍卖成交粮源已经陆续流入市场，后续随着拍卖持续，市场阶段性供需矛盾将获缓解，拍卖高溢价高成交难持续。深加工方面，近期玉米淀粉产品价格维持稳定，东北报价 1900-1950 元/吨区间，华北报价 2020-2050 元/吨不等，现货持平。 从期货盘面来看，玉米及淀粉难改震荡态势，操作上采取高抛低吸操作。

棉花：美高原地区到得州南部棉区均需降雨

郑棉 1709 主力合约，夜盘震荡下跌，日盘开盘后震荡，午后上涨，截止收盘涨85 至 15830，涨幅为 0.54%，减仓 2086 手。国内方面，今日中国棉花价格指数 16078 元/吨，上涨 2 元/吨。5 月 24 日储备棉轮出销售资源 30191.858 吨，实际成交 16058.026 吨，成交率 53.19%，成交平均价格 15320 元/吨（较前一日价格涨 14 元/吨），折 3128 价格为 16536 元/吨（较前一日价格涨 13 元/吨）；目前，安徽东至的棉花播种正处于苗期生长阶段，5 月 22日夜里至 24 日，一场强降雨并伴有雷雨大风等强对流天气，风力也增大到 3-4 级，阵风 7 级，气温也随之下降 4-6℃。25 日降雨停止，天气转晴，这一场强降雨对棉苗长势非常不利。

国际方面，据外电 5 月 24 日的报道，目前美国得州地区的新棉正在开花，从高原地区到得州南部，各地新棉生长进度不一，但都需要降雨，尤其是旱地田的新棉，急需充足的降雨补充土壤水分；5 月 18-24 日一周，巴基斯坦棉花价格坚挺，涤纶短纤维价格随着国际市场上原油价格的大幅反弹而上调，印度国内棉纱价格保持不变，棉纱出口价格持续下跌，棉花价格波动幅度不大。

总结，棉花现货价格小幅上涨，国内方面，国储棉轮出成交率继续下降，但成交均价小幅上涨，贸易商竞拍占比提高，国内外棉纱价格倒挂，棉纱进口量大幅下降，利好国内棉花价格；国际方面，印巴棉花价格坚挺，美棉区天气干燥不利于新棉生长，支撑棉价。从技术面来看，今日郑棉下跌，KDJ 拐头向下，MACD 趋于粘连，预计短期棉价仍以震荡为主，前期低位多单继续持有，部分仓位可以高抛低吸，区间为 15200-16200，注意止损。

强麦：低位震荡

我国产区小麦市场价格大体持稳。河北邯郸地区小麦价格保持稳定，当地780g/L 容重小麦面粉厂进厂价 1.32 元/斤，水分 13.5%，周比持平；麸皮出厂价 1380元/吨。山东济宁地区小麦价格基本持平，当地 770g/L 容重小麦进厂价 1.31-1.33元/斤，水分 13%；麸皮出厂价 1440 元/吨。河周口地区小麦价格基本持平，当地产容重 770g/L 小麦面粉厂收购价 1.28 元/斤，水分 13%，周比持稳；麸皮出厂价 1480元/吨。期货方面，小麦主力 9 月合约继续低位震荡。