“大商所黄大豆2号规则解读”系列报道之二

——大商所相关负责人解读黄大豆2号交割质量标准

交割质量标准是期货合约设计的重要内容，更是影响期货功能发挥的关键因素。大商所相关负责人对期货日报记者表示，大商所根据现货市场变化情况，在黄大豆2号交割质量标准设计中充分考虑巴西大豆品质特点，将南北美大豆均纳入交割标准品范围，突出体现销区导向型的市场特点。

该负责人表示，黄大豆2号原交割质量标准主要以美国大豆作为标准品，以巴西大豆作为贴水替代品，兼顾国产大豆的特点。这与近年来巴西大豆占据进口大豆主流地位、国产大豆很少用作压榨原料的市场实际情况不符。本次调整方案严格遵守国家标准，将巴西大豆和美国大豆均纳入标准品范围，考虑进口大豆在库储存的实际情况，针对破碎粒、总损及热损指标，设置了不同的入出库标准。

在粗脂肪指标上，该负责人介绍，原交割质量标准主要考虑国产大豆含油率较低的特点，在该指标上设置了替代品。但目前压榨原料以进口大豆为主，国产大豆很少用于压榨，因此此次调整删除替代品，使之符合压榨原料市场的实际情况。同时，由于原标准品要求符合进口大豆现货贸易合同的条款规定，仍具有很强的适用性，所以予以保留。

在水分和杂质指标上，该负责人介绍，大商所根据当前国标的强制性要求，调整了指标标准，调整后的交割品符合国标强制性要求。

在破碎粒指标上，该负责人表示，考虑目前大部分进口大豆的破碎粒不高，为了进一步优化进口大豆质量，大商所适度提高了该指标要求。同时，黄大豆2号品种的交割形式仅限散粮交割，在入出库环节、仓储倒仓过程中会增加一定程度的破碎粒。因此，大商所此次对黄大豆2号入出库标准品设置了不同的破碎粒要求，入库标准品为“破碎粒≤15%”，出库标准品为“破碎粒≤20%”。

在热损粒指标上，黄大豆2号放宽了入库指标，同时设置了不同的出库指标。该负责人介绍，巴西大豆具有“高油、高蛋白、高水分”的品质特点，相应的热损也较高，需要适当放宽入库指标，将巴西大豆纳入标准品范围。此外，在现货市场中，进口大豆抵港入库后，仓储温度会随着存放时间而逐渐升高，造成热损粒不断增加，有必要设置不同的入出库标准。因此，在国标要求热损粒不得超过3%的前提下，黄大豆2号合约入库标准品为“热损粒≤1.5%”，出库产品要求热损粒不超过3%。

在损伤粒总量指标上，该负责人介绍，由于“热损粒”指标是“损伤粒总量”指标的重要组成部分。参照热损粒指标的出入库标准，在强制性国标范围内，大商所调整了损伤粒总量的出入库标准，将入库标准品要求调整为“损伤粒总量≤4%”，出库标准品要求调整为“损伤粒总量≤8%”，无替代品。

该负责人介绍，此次黄大豆2号交割质量标准调整还明确了卫生检验和动植物检疫的执行标准，并将名词术语和检验方法的执行标准，调整为更具权威性的国家标准，以符合大部分压榨企业的实际做法。

市场人士表示，此次调整后的黄大豆2号交割质量标准，综合考虑了南北美大豆品质，突出体现销区导向型的市场特点，而且根据进口大豆现货储存的实际情况，对部分质量指标设置了不同的出入库标准，使黄大豆2号合约更贴合现货市场实际，有助于黄大豆2号合约的活跃和服务产业功能的有效发挥。