25日，沪深两市早盘低开后走势分化，沪指早盘围绕平盘线震荡，创指则在早盘大幅杀跌近2%，午后，金融三驾马车——券商、保险、银行相继发力带动其他板块个股大幅拉升，沪指盘中一度大涨近2%，成功收复3100点，上证50指数则创今年以来新高，创指则探底回升。截止收盘，上证指数报3107.83，涨1.43%或43.75点，深成指数报9893.78点，涨0.83%或81.32点，创业板指数报1777.69，涨0.08%或1.41点。

面对周四大盘的暴涨，市场人气开始逐步回暖，用坊间流行的一句话说，“一根阳线改变情绪，二根阳线改变观念，三根阳线改变信仰，”确实，投资者就是如此情绪化。回想前几日，市场波谲云诡，投资者信心失塌，让人摸不着头脑。

没有什么利空情况下，大盘连续阴跌不止，尤其在多日区间盘整之下，很多个股开始下跌模式。市场诸多大咖问诊把脉，病因倒是不少，首当其冲是认为最近监管机构多头合力下的暴力去杠杆带来的流动性风险，其次是最近新股发行加速带来市场扩容抽血，当然还有证监会近期出台的一系列新政，诸如严禁炒作题材、炒作次新股、打击高送转等等，甚至有专家学者归结到整个股市生态环境已经遭到毁灭性破坏这样的高度。

咋一看，这些言论不无道理，细细想想有些偏颇。

这一轮股市大跌，与2015年6月类似，那一次导火索是“清理配资”，这一次是“去杠杆化”，本质上都是去杠杆，但是带来的结果有些不同，2015年6月是大盘跌，同时几乎所有股票都跟着跌，而这一次是大盘跌的不多，个股却暴跌，甚至很多个股已经跌破当时2015年时最低价；与此同时，以招商银行、茅台为代表的漂亮50白马股却创出历史新高，以银行股为代表的蓝筹板块却逆势上涨，形成明显的“二八分化”。因此，单单用流动性危机来解释应该是不太合理的。

我们应该注意到，无论是宏观经济基本面数据，还是上市公司财务数据都是呈现一个良好的态势。根据国家统计局数据，2017年一季度国内生产总值180683亿元，同比增长6.9%，创2015年四季度以来新高。而数据显示，2017年一季度的沪深两地全部A股上市公司实现营业收入8.7万亿元，同比增长23.06%；实现净利润7933.03亿元，同比增长21.48%。对比近五年A股上市公司一季度业绩情况来看，2017年一季度是增速最快的一年。同时，很多板块已经过分超跌，市盈率、市净率等指标已经接近历史底部，技术面上看空已经有些站不脚。政策面，监管层也在审视评估这次“严监管，去杠杆”治理的成果与副作用，逐渐出台相关对冲措施；资金面上，央行也在逐步通过OMO、SLF、MLF等进行市场流动性注入；而且，最近随着去杠杆等利空消息的逐步消化，市场悲观情绪有较大释放，恐慌性杀跌的动能不再。

眼前，即使我们不对后市看多，也不应该过分看空了，也许空仓耐心等待是稳妥的方案，但是周四上证指数报和深成指数的大幅反弹，特别是创业板指数的巨大“V”型反转和上证50指数今年以来新高已经积累了做多的人气，我们有理由相信3000点是阶段性底部，在金融股等权重蓝筹股带领下，大盘迎来超跌反弹的良机，将有机会再次站上3300点；而随着成交量逐步释放，抄底资金开始初步进入，有选择性投资一些价值洼地与潜力行业，诸如券商、保险、一带一路、大消费优质白马股等板块标的，也是不错的选择。

接下来，就是上半年最后一个月，我们在阴霾中依然坚守，相信终会拨云见日，有一个崭新的“红6月”。