宏源期货白糖早评：郑糖延续弱势区间震荡

要点

1.原糖：原糖昨晚受油价跳水的拖累，呈现技术性弱势，15.5美分暂时得到支撑，下一步关注的是巴西数据和糖醇比。

2.国内现货：昨日（5月25日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6740元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6810元/吨（0）；湛江中间商新糖报价6680元/吨（0）； 昆明中间商新糖报价6540元/吨（0）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（5月25日），SR1709合约开盘6649，收跌13点（跌幅0.19%），报收6661，减仓19612手，持仓为569134手。

4. 中国4月进口食糖19万吨，同比下降4万吨，环比下降11万吨。2017年1月至4月中国累计进口食糖108万吨，同比增加24.5万吨。2016/17榨季在截至4月底中国累计进口食糖约154万吨，同比减少约41.21万吨。

5. 印度政府已将2017/18榨季(17年10月1日起）糖厂需支付给蔗农的甘蔗价格（FRP）较前两个榨季上调10.9%，至每100公斤255卢比。

6. 分析师预计巴西中南部5月上半月甘蔗压榨量为3615万吨，同比下滑9%，但较4月下半月增加50%，若此预估得以确认，巴西中南部17/18榨季以来的累计甘蔗压榨量将为7786万吨，同比减少28%。

小结：郑糖709昨晚开盘放量增仓下行，盘面依然处于弱势震荡。近月的走弱主要是忌惮夏季国储糖出库，远月明显抗跌，也体现了贸易救济政策上调关税带来的支撑。但总体看，市场依然处于区间震荡，短中线机会匮乏，操作上建议观望。