铝

目前在环保督查和氧化铝价格低迷等因素影响下，氧化铝开启新一轮减产，据了解中铝决定关停部分氧化铝产能，或对铝价形成成本端支撑，但目前去产能政策预期有所推迟，故铝价表现震荡。

不做空，节前注意假期波动风险

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

观望，注意假期风险。

钢铁

钢材，楼市政策全面收紧，地方融资平台监管升级，经济拐点忧虑升温，钢材需求预期走弱；但近期沪市线螺终端采购量维持相对高位，钢厂建材库存大幅下降，社会库存连续十一周回落，显示短期去库存速度较快；钢厂利润高位回落，钢厂复产积极性维持，但环保限产及地条钢的专项督查使供应端出现收缩。多空交织，单边观望，买10抛1部分止盈，注意假期风险。

多空交织，单边观望，买10抛1部分止盈，注意假期风险。

铁矿石

矿石，钢厂利润高位回落，高炉环保及检修限产，矿石需求走弱；钢厂矿石库存维持历史低位，疏港量高位小降，补库意愿较低；飓风影响消退后，澳洲发货量大幅回升，进口矿供应压力如预期般大幅回升，港口库存再创新高；内矿开工率明显回升，大型矿山库存大幅上升。空单部分止盈，注意假期风险。

空单部分止盈，注意假期风险。

焦炭

钢厂产能利用率下滑，且钢厂焦炭库存持续回升，钢材需求也将步如淡季，焦炭需求偏弱；焦企吨焦利润可观，但华北地区受环保影响，减产力度较大，焦企产能利用率继续下滑，供应端小幅收缩，但焦企焦炭库存却继续回升，库存压力渐增；焦煤价格松动，成本支撑减弱。焦炭市场或将延续弱势格局。空单减持。

空单减持，谨防节假日风险

焦煤

高炉、焦炉开工持续下滑，且焦钢企业煤焦库存均处于正常水平，焦钢企业短期均无补库需求，终端需求步入淡季，焦煤需求走弱；港口成交清淡，进口焦煤到港量下滑；国产矿焦煤库存继续回升，后期焦煤价格易跌难涨。空单减持。

空单减持，谨防节假日风险

动力煤

需求端，水电旺季来临，对火电的替代作用显现；供给端，近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空，谨防节假日风险

天胶

东南亚主产区陆续进入开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅震荡，美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割，短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差倒挂收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体同比下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降，基本面有下行趋势，青岛保税区库存继续上涨。

天胶不做多 节假期间轻仓。

大豆/豆粕/菜粕

美豆播种期注意关注天气及降水情况，之后若天气情况一直没有问题，6月之后压力将较大。上周雷亚尔大幅贬值刺激巴西出口，目前巴西农户销售量仍然有限，但不确定性犹存，关注汇率情况，若雷亚尔进一步贬值，美豆或仍有下跌空间。国内方面，进口大豆到港量庞大，压榨量维持超高水平，豆粕库存依然趋升，需求恢复较为缓慢，现货、基差不断下调，关注豆粕胀库情况。整体来看，基本面压力仍然较大，粕类建议观望为主。假期前注意控制风险。

观望。假期前注意控制风险。

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚4月棕榈油产量为155万吨，不及市场预期的159万吨，环比增幅仅5.7%，低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期，产地库存压力依然较小，近高远低的价差结构将持续，进口利润窗口依然无法打开，国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油，后期处于季节性增库存周期。中期看，三大油脂中，棕榈油依然最强。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大，谨防节假日风险

玉米/玉米淀粉

市场上可流通粮源仍处于偏紧状态，优质玉米供应更加紧缺，而拍卖玉米出库仍需过程，暂未对市场形成有效供应压力。临储玉米本周拍卖量加大，之后随着拍卖推进，投放规模将进一步扩大，市场供应量持续增加，拍卖或回归理性，成交价或逐步向底价靠拢。另外，麦收临近腾库或使贸易商出货意愿增加，增加供应。终端需求仍较为疲弱，饲料终端需求仍疲软，深加工需求未见实质性好转。

观望。假期前注意控制风险。

白糖

保障措施已公布，关税提高幅度符合此前的市场预估，对市场冲击较小，不适用保障措施名单中不含巴西、泰国，本年度内供应量基本确保满足需求，后续需关注进口量和走私糖情况，以及是否有其他政策配合。云南糖厂进入收榨尾声，随着天气逐渐变热，市场需求或将启动，进入纯销售期后关注现货走货情况。目前，市场对于政策解读仍然多空不一，郑糖延续震荡行情，建议短线或观望。

郑糖延续震荡行情，建议短线或观望，谨防节假日风险

棉花

本周的竞拍底价较高，从而使得抛储成交率继续下降。现货市场，新棉供应充足，但市场优质棉库存下降，后市棉花分级化将更为明显。新棉种植面积较2016年增加6.86%，新疆已播种完成，后续将加速新棉的销售，在供应充足情况下，顺价或降价促销将成为选择，关注天气对棉苗生长和播种进度的影响。近期纺企暂无囤货意愿，随着抛储纺企库存持续上升，下游需求支撑略显疲软。郑棉震荡，对于CF9-1反套，波动仍然较大，投资者可轻仓滚动持有。

郑棉震荡，对于CF9-1反套，波动仍然较大，投资者可轻仓滚动持有，谨防节假日风险

PTA

近期PTA工厂在加工费偏低下选择检修，PTA再次进入阶段性去库存，下游产销阶段性好转也使聚酯库存有所下降，但终端季节性走弱仍使库存去化趋慢，且宏观流动性收紧偏空商品，操作上建议TA709短线操作，谨防节假日风险。

建议TA709短线操作，谨防节假日风险

沥青

炼厂开工不高，在终端启动不大下炼厂控制库存为主，现货价格在上周调降后预计短期内维持稳定，在油价偏强下沥青将围绕基差波动，操作上BU09可逢贴水现货短多，谨防节假日风险。

BU09可逢贴水现货短多，谨防节假日风险。

LLDPE、PP

油价走弱，成本支撑削弱，基本面来看，装置检修需求无起色下，库存小幅去化，操作上，LPP单边空仓过节，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400

LPP单边空仓过节，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡，生产企业出库也有一定幅度的放缓，价格基本以零星调整为主，很难出现趋势性上涨行情。究其原因，一方面下游加工企业订单环比增量有限，另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升，并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作    节假期间轻仓

甲醇

内地方面，装置重启使得国内开工率走高，且下游市场逐渐临近季节性淡季，短期继续上探的动能或有不足。港口方面，外盘价格较为坚挺，或对港口市场形成一定支撑，但下游有装置停车的情况下，短期也将维持偏弱走势。操作上，临近端午假期，建议空仓过节，暂观望。

临近端午假期，建议空仓过节，暂观望。

股指

监管政策持续影响压制风险偏好，资金面偏紧亦不利盘面，期指震荡偏弱。

震荡偏弱，谨防节假日风险

国债

近期流动性改善，市场情绪有所缓解，但金融监管仍将持续影响债市，十年期国债利率在3.6%-3.7%附近震荡，期债不做多，谨防节假日风险。仅供参考

不做多，谨防节假日风险