端午节后首个交易日（5月31日）大宗商品全军覆没，满盘皆绿，焦煤、焦炭、橡胶、甲醇等品种午后雪崩，焦煤、甲醇尾盘下拉跌停。截止收盘，焦煤、甲醇跌停，橡胶跌7.81%，焦炭跌7.64%，铁矿石跌5.98%，沥青跌5.79%，菜粕跌5.2%，郑油、螺纹、豆粕、沪镍、豆油、棕榈跌幅超3%，大豆、锰硅、玻璃、沪铝、热卷跌幅超2%，棉花、PP、鸡蛋、动力煤、沪铜、沪锌、沪锡、白糖、塑料、硅铁跌幅超1%。

值得注意的是资金面紧张问题。今日，上交所国债逆回购利率GC001尾盘拉升至7.85%，涨幅达151%；深交所隔夜国债逆回购利率R-001拉升至8.2%，涨幅达754%。

首创证券分析师邵帅称，5月PMI分项数据表明，工业品价格驱动力在减弱，这对期货市场形成最直接的影响，并传导至股市中的煤炭、钢铁等品种。

业内分析人士认为，当前我国货币政策转向紧缩的趋势愈发明显，在货币政策紧缩的大背景下，商品期货回调在所难免。此外人民币汇率走势近期逐渐稳定，此前存在的汇率溢价因素也基本消失。但出现如此巨大的跌幅仍然超过市场预期，只能说分路出逃的资金造成了今日的商品踩踏，等到市场情绪平复后，一些被错杀的品种有望短线企稳。

焦炭供需或达到弱平衡状态 止跌企稳可能性较大

从近日一些数据显示，螺纹钢社会库存自2月下旬以来持续14周下降，累计降幅近50%，一定程度上说明钢材供应仍处于紧平衡格局，这也是近段时间以来钢价反弹的原因之一。另外地条钢的清理整顿和环保压力带来的供应减少，直接助推了钢价的走高，此外4月份房地产及基建投资增速加快，由此可见钢市终端需求依然旺盛。但随着近期地产调控新政密集出台且力度空前，地产销售及新开工增速已出现回落，政策效应逐步显现，与此同时环保压力或有松动，钢厂陆续提产下，钢材供应增加，但进入6月后高温多雨天气因素影响，需求或减弱，钢材市场供需格局也面临转变。

而正因钢厂对焦炭的持续打压，焦企压力向上传导的意愿更强，且在开工率偏低，原料消耗缓慢下，焦煤库存偏高，所以尽管近期炼焦煤降幅在50-120元/吨，但煤企的销售情况并无明显改观，部分高硫和配煤资源库存压力依然较大，借钢厂的打压焦企也继续向煤企施压。同时由于煤企利润相对较高，部分煤企意图降价抢占市场份额，所以价格战打响，市场仍存回落空间。

综上，在上下游均无利好支撑下，处于中间被动地位的焦企也难逃焦炭市场继续下滑的厄运。然而环保压力的减弱，钢厂提产必将使得焦炭的高库存压力得到缓解，因为近期焦价持续下跌的关键就是钢厂焦炭去库存困难，所以尽管钢价、煤价或有回落，但焦炭市场供需面改变，焦价也将迎来转机，而我们必须清楚的看到，钢厂提产的同时焦企开工也面临提高，因此中宇资讯认为，下月的焦炭市场或仍难见明显的反弹，供需或达到弱平衡状态，止跌企稳可能性较大。

橡胶基本面弱势维稳

上周（5月15日至21日）橡胶价格与前一周基本持平，其中合成橡胶价格环比下降1.2%，天然橡胶价格环比上涨0.8%。据有关机构统计，截至5月中旬，青岛保税区橡胶库存26.78万吨，比5月初增长7.2%，比1月上旬低点增长1.5倍。目前国内外产区已经步入开割阶段，但是由于天气及病虫害影响，短期供应还未对市场造成明显压力。

下游轮胎厂成品库存正在通过降低开工率和降价促销的方式来缓解，关注是否后期对其原料库存端形成正反馈。

整体来看基本面弱势维稳，市场在经历大跌后进入僵持阶段。沪胶区间震荡，短线操作。