周四（6月1日）大宗商品多数维持走弱，黑色系领跌，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹跌幅明显，农产品板块部分品种反弹，鸡蛋飙升涨停。截止下午收盘，铁矿石跌4.22%，焦煤跌4.09%，橡胶跌3.78%，焦炭跌3.73%，螺纹、锰硅、玻璃、热卷、甲醇跌幅超2%，沥青、沪锌、棉花、PTA、豆油、沪镍、棕榈跌幅超1%；涨幅方面，鸡蛋涨停，PVC涨2.76%，淀粉涨1.46%。

蛋价或有小幅回暖 但应仍将低位运行

据农产品期货网消息，存栏量居高不下，这是蛋价长期低迷的主要原因。为什么居高不下?或因蛋价低迷越久，养殖户期待蛋价突然拉升扭亏为盈的心态越强，再则由于蛋鸡的生产周期相对较长，持续经营算总账是个普遍现象。其余如禽流感等疫情，虽然也有影响，但由于控制得力，很难作为蛋价低迷的强力影响因素考虑。后期来看，存栏量消化尚待时日，学校放假在即，供需关系短期难以改观。蛋价或有小幅回暖，但应仍在低位运行。

后期需求增长空间有限 下半年铁矿石价格将阶梯式走低

2017年以来，钢厂利润良好，盈利钢厂比例始终在70%以上，带动高炉开工率从1月中旬开始持续回升。经过5个多月的复产之后，机构口径统计的高炉开工率从年初的72.24%增长到最高时的76.52%，产能利用率从80.35%增长到86.06%，虽然和2016年的高点81.22%、86.94%相比仍有一定差距，但需要注意的是，部分落后淘汰产能仍然计算在分母之中，使得开工率数字和实际情况相比偏低。而剔除掉淘汰产能之后，2017年高炉产能利用率高点达到91.01%，基本满负荷生产。目前，钢厂对铁矿石的需求处于高位平台区间，下半年增长空间非常有限。

从高炉产能利用率以及生铁产量的季节性走势中可以看出，在每年10月之后，随着气温逐步降低，钢铁进入消费淡季，钢厂顺势集中安排高炉检修，产能利用率逐月下降。生铁产量也随之下降，2013—2016年，5月平均生铁产量为6087万吨，而12月的平均生铁产量则降至5659万吨，折合每月减少铁矿石需求685万吨。分析师认为，今年下半年，生铁产量即使不出现大幅下滑，也很难超过5月的高点，铁矿石需求环比逐步走弱是大概率事件。

分析师预计下半年铁矿石价格将阶梯式走低，预计年内低点在50美元/吨下方。

钢厂焦炭库存高位运行 焦炭下跌趋势恐难改变

5月份以来，受到焦炭价格的连续下跌的影响，市场恐慌情绪加重，焦企抛货意愿浓重。根据中国煤炭资源网数据显示，自4月下旬开始，焦炭价格已累计下跌280元/吨，目前来看，钢厂焦炭的库存量还保持在高位，对于焦炭难以形成新的有效需求。预计焦炭下跌的趋势还将延续到6月份，但降幅可能有所收窄。

数据显示，截止5月22日，钢厂焦炭库存量109.08万吨，相较于5月初增长7.8%，环比增长4.2%。除去5月15日时的库存109.68万吨，这是2017年春节过后的焦炭库存最高位。在环保限产的背景下，钢厂对既有焦炭库存的消化能力有限，只有等生产逐步扩大，才能够有效形成新的焦炭需求。

最近的钢材市场已经出现了显著的转变，各种钢材价格均出现反弹。值得注意的是，中国整治地条钢出清的行动已接近尾声，钢材市场已经处于紧平衡状态，这是推动近期钢材价格反弹的主要原因。不过相对于4月份社会基建项目的大量开工而言，进入夏季之后的建设开工率可能会出现下降，对钢材的需求也将减弱，不利于后期焦炭市场的发展。