国债期货周四受中国 5 月财新制造业 PMI 大幅不及预期提振，低开高走，小幅收红。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1709 收盘报 94.810元，较上日结算价涨 0.15%；5 年国债期货主力合约 TF1709 收盘报 97.700元，较上日结算价涨 0.18%。

资金面方面，Shibor 利率连续第二日悉数上行，其中隔夜 Shibor 涨1.60BP 报 2.6525%。央行周四进行 700 亿 7 天期和 300 亿 14 天期逆回购操作，当日有 1000 亿逆回购到期，实现完全对冲；另外为满足金融机构临时性流动性需求，央行对金融机构开展常备借贷便利操作共 192.19 亿元。大行融出显谨慎，银行间市场资金面趋于收敛，随着年中时点临近，MPA 考核和跨季资金需求大增，而且美联储 6 月加息概率仍高，后续流动性冲击需谨慎。

银行间债市方面，现券收益率走势持稳。一级市场方面，进出口行招标发行的 3、5 和 10 年期固息债，中标收益率分别为 4.3207%、4.3923%和 4.4671%；国开行招标发行的 3、5 和 10 年期固息债，中标收益率分别为 4.2348%、4.2915%和 4.2996%，均低于中债估值，配置向好。早间公布的中国 5 月财新制造业 PMI 为 49.6，较 4 月回落 0.7 个百分点，是11 个月来首次落入临界点之下，制造业压力进一步加大。外汇方面，近期推出的“逆周期调节因子”调节方式，弱化此前汇价容易受到市场影响的方式，使得人民币更加有效并且便捷的调整。操作上，建议投资者暂时观望。

结论：建议投资者保持谨慎。