成立9年融资14.3亿却被指“烧钱机器”，一心想着上市，可无奈净利润多年来都是负数。

5月26日，酒仙网宣布在新三板摘牌以实现IPO。然而，长江商报记者发现，酒仙网成立9年来虽然融资14.3亿元，但仅近三年半的时间内就亏损了9.12亿元，和很多互联网企业一样，难改“烧钱机器”本色。

与此同时，市场环境的变化，使得企业依靠融资上市的途径已渐行渐远。酒仙网开始发力定制产品，并占到整体营收的25%。不过，有业内人士表示，产品质量始终是企业立足的根本，酒类电商也需打造质量过硬的产品，吸引消费者，培养重视顾客。

主动选择在新三板摘牌

“酒仙网非常开放，如果符合公司利益发展，我们不排除任何一种方式（上市）。应该说，我们对IPO非常期待，但并不着急。”酒仙网董事长郝鸿峰曾公开表示上市的决心。

如果郝鸿峰当时的言论尚不排除“讲故事”的成分，那么酒仙网在新三板摘牌则是动真格。

5月26日，酒仙网宣布，为推进公司首次公开发行股票的工作，根据公司经营战略需要，拟在全国股转系统终止挂牌，目前只差股东大会审议通过这“最后一关”。

而在5月16日，主办券商广发证券发布风险提示称，酒仙网若6月30日之前无法披露2016年年度报告及相关文件，根据规定，其股票存在被终止挂牌的风险。因未及时信披，酒仙网的股票早于5月2日被暂停转让。有业内人士表示，如果酒仙网不披露年报，被摘牌也只是时间问题。

对于为何要在新三板摘牌，郝鸿峰曾公开表示，作为创业公司，酒仙网在新三板的流动性与估值都与想象中有差异。

实际上，酒仙网早在2014年8月就已启动IPO，向北京市环保局申请上市环保核查。不过，或许是熬不过IPO漫长的排队等待，2015年10月29日，酒仙网选择在新三板挂牌。

挂牌后的酒仙网，营业收入一直迅速增长，数据显示，公司2013年、2014年、2015年的营收分别为8.65亿元、15.78亿元、21.92亿元。

不仅如此，截至5月22日，挂牌至今不到两年的时间里，酒仙网以总市值204.3亿元跻身新三板企业市值第五位，成为新三板酒类电商市值第一的企业。

然而，酒仙网却难改“烧钱机器”的本色，数据显示，公司2013年、2014年、2015年以及2016年上半年的净利润分别为-3.09亿、-2.8亿、-2.51亿和-7155.48万元。这也意味着该公司三年半的时间里，共亏损9.12亿元。

尽管酒仙网未披露2016年的年报，但有市场人士表示其实现盈利几无可能。

市场环境变化致融资能力减弱

巨亏之下，酒仙网并不缺钱。

酒仙网成立于2009年，目前共经历过7轮融资，累计金额达14.3亿元，包括红杉资本、东方富海、沃衍资本等都曾参与。

酒仙网2016年半年报显示，前十大股东占股达77.66%。其中，郝鸿峰持股34.68%，同属沃衍系的沃衍投资和沃衍电商分别占股8.08%和4.49%，而红杉聚业持股7.27%。

对外投资方面，从2015年11月份算起，酒仙网共设立了25家公司，大多理由是为了完善公司组织架构及业务流程，拓展公司的业务及经营渠道。

实际上，体量还算巨大的的酒仙网，“攻城拔寨”的速度惊人。

今年3月，酒仙网与古井贡集团宣布将联合打造下一个互联网爆款酒“桃花春曲”。至此，酒仙网实现了与五粮液、剑南春、泸州老窖、洋河、古井贡等国内知名酒企的深度战略合作，并陆续推出了多款互联网爆款产品，同时还与法国人头马“君度”集团达成战略合作，成为人头马君度独家垂直酒类电商合作平台和品牌运营商。

到了2017年，酒仙网盈利情况开始改善。酒仙网内部人士曾向媒体透露，该公司2017年第一季度已经实现盈利，并预计将实现全年盈利。

显然，已戴上“独角兽”标签的酒仙网陷入了一边承受巨额亏损、一边疯狂融资扩张的模式。

不过，酒仙网似乎也已意识到问题，表示公司主要通过股权融资获取快速发展所需资金，并且近年来，受市场环境影响，投资者对电商公司估值较高，投资踊跃。但市场环境变化快，如果未来投资者对电商行业或对酒类垂直电商的看法出现不利变化，公司的融资能力将面临重大不利风险。

昨日，中国电子商务研究院一位相关负责人向长江商报记者表示，酒仙网204亿元的估值以及巨额亏损，都不能作为衡量独角兽的唯一标准，关键是要看其在细分领域是否具有一定的创新颠覆作用，而这种作用又是否能影响未来，“依靠独角兽概念上市显然行不通。”

公司将持续扩大营业规模，短期盈利难测

数据显示，目前互联网定制酒的销售额约占到酒仙网整体营收的25%，而今年这一数字有望达到35%。

有业内人士表示，当下酒业标品价格透明度高，很难产生利润。所以许多酒类电商希望通过打造自有品牌实现高额利润。但是品牌的建设需要很长的时间积淀，“这个时候，通过与名牌酒企合作研发定制酒，是个不错的办法”。

也有业内人士分析，产品质量始终是企业立足的根本，酒类电商也需打造质量过硬的产品，吸引消费者，培养重视顾客。此外，加码进口葡萄酒市场也是酒类电商发展方向之一。与目前销售动力不足的传统民酒相比，进口葡萄酒利润空间大、价格透明程度不高。

无论如何，盈利是一家企业上市的最重要因素。根据上市公司上市的要求，企业需要最近三年连续盈利，显然酒仙网还有很长的路要走。

酒仙网也表示，虽然公司营业收入快速增长，但受电商行业特性及公司发展策略的影响，导致公司尚未实现盈利。未来公司将持续致力于扩大营业规模，收入与毛利的增长很可能仍难覆盖各项费用，公司可能将面临短期内难以盈利的风险。