基本金属：冲高回落

上周五晚间美国公布1月非农就业数据，该数据显示就业人数减少2万人，逊于预期的增加5000人，但失业率降至9.7%的水平，回到10%以内。该数据好坏参半，未能给市场提供明确的指引。奥巴马称，1月份失业率下降及制造业就业人数增加给人们带来了希望，但还不值得庆祝。

上周欧洲债务危机的升级助推美元站稳80整数关口，报收于80.213。受此影响，国际商品市场持续先前的跌势，美原油盘中一度跌破70美元，但随后收复失地，终盘报收于71.19美元，下跌2.67%。LME金属也纷纷下跌，LME铜盘中曾一度下探至6235，为近3个月以来的低点，但尾盘迅速反弹，K线报收带长下影线的小阴线；LME铝终盘报收于1990美元， 2000点整数关口失守；LME锌弱势依旧，盘终下跌82点，跌幅超4%。
周一，国内金属没有理会外盘的下跌，沪铜主力合约小幅高开，开盘后迅速冲高至日内最高点53280后回落，之后期价基本在均线之下窄幅波动，盘终报收52560，涨1.31%。沪铝报收十字星，多空暂获平衡，期价较上一交易日微涨0.49%。沪锌亦冲高回落，盘面显示上涨动能依旧不足。整体来看，成交和持仓方面，三大金属的表现较为一致，铜、铝、锌的成交量持续减少，但总持仓市值均有所增加，临近春节，短线资金表现尤为谨慎。

近日，俄铝联合公司策略主管Artem Volynets表示，中国的信贷紧缩举措不会对铝需求构成威胁。 Volynets称，中国2010年经济增长9%-10%的预期对铝行业来说将足够高了，受持续的都市化建设支撑，预计中国的铝需求不会因政府近期采取的紧缩信贷措施导致迟缓。由此可见，市场对中国需求依然看好，恐慌性下跌过后，经济复苏带来的反弹依旧可期。

近来，美元的强势及对欧洲债务危机的忧虑造成金属价格大幅见顶回落。但自1月份以来，沪铜的累计跌幅已接近20%，金属属性褪去后，消费和成本因素即将对价格构成支撑，因此市场存在企稳需求，短期铜价跌幅将缩窄。但目前美元仍然处于强势地位，下一目标位在82附近，后市关注。

钢材：底部或将形成

今日国内钢材现货市场报价整体平稳，市场弥漫着节日气氛。期货市场上，今日螺纹钢主力合约RB1005早盘以4,120跳空高开后小幅跳水，之后震荡回升，并在高位展开震荡态势，尾盘收涨至4,129，比上一交易日收盘价上涨20，成交量为577,962手，持仓量为685,168手。本周为春节前的最后一个交易周，市场减仓避险情绪浓厚，在外围市场改善之前，料仍以弱势调整为主。因前期大幅下跌，期价升水被大幅挤压，市场接近底部。

社会钢材库存再创新高，螺纹钢库存量大幅增加。截至上周五，钢之家网站重点监测的国内28个主要城市线材库存总量为161.47万吨，较前一个周末增加9.9万吨；螺纹钢库存总量为554.56万吨，较前一周增加25.72万吨。年关将至，市场成交逾显清淡，部分贸易商囤货以待年后行情，库存不断上升将使短期钢价承压。

中国钢铁工业协会会长邓崎琳近日预计，2010年国内粗钢表观消费量将达到6.1-6.2亿吨，同比增长8-10%。如果考虑受宏观形势和其他种种不利因素影响，2010年粗钢产量预计达6亿吨左右，同比增长6.2%左右。然而2009年中国钢铁行业增产不增收，中钢协会员企业去年钢产量同比增长11.27%，产品销售收入同比下降10.14%，利润下降33.64%。

去年的粗钢产量数据比各级政府审批的合法钢铁企业的产量超出了将近3亿吨，这让工信部加快了钢铁行业兼并重组的步伐。近日工信部表示《钢铁行业兼并重组指导意见》已经基本成形即将出台。意见将进一步明确政府在推动钢铁企业联合重组过程中的责任。同时，工信部制定的《淘汰落后产能管理办法》已经国务院常务会议讨论通过，不久将以国务院文件形式下发。那么这将对于国内钢铁企业的集中度起到很大的影响，09年的钢铁产能过剩能否有效控制，这也将对于目前正在激烈进行中的铁矿石谈判再添筹码。

橡胶：节前反弹乏力

美国劳工部周五公布，1月非农就业人口减少2万人，12月修正后为减少15万人(前值为减少8.5万)，1月失业率为9.7%。非农数据好坏参半，未能给市场提供明确的指引。对少数欧元区成员国财政问题的担忧升高，促使投资者纷纷抛售葡萄牙、西班牙和希腊股票，欧元也未能幸免。国际货币基金组织(IMF)总裁施特劳斯-卡恩呼吁欧洲要忍住痛楚，采取举措削减庞大的财政赤字，并称任何国家都不应奢望能毫发无伤地走出金融危机，而不需付出任何代价。沪胶今日尾盘跳水，主力1005报收21980下跌210点或0.95%，持仓增加3314手。

泰国USS3橡胶现货价格周五(2月5日)大幅下挫至每公斤90.79-91.36泰铢，4日为93.07-93.30泰铢，因供应增加、需求有限，期货市场受全球经济忧虑拖累重挫。在中心市场之外，买家的支付价格小幅上调至每公斤92泰铢左右。泰国一橡胶制造业公司高层人士表示，工厂方面担忧全球经济将影响需求。泰国三个中心市场橡胶总计销售量为150吨，4日为108.9吨，Hat Yai为36吨，Surat Thani为73吨，Chandee为41吨。

亚洲现货橡胶价格周五下跌，但买家仍不愿进行采购，他们预期价格进一步下修。新加坡一出口商表示，似乎中国买家当日大多选择离场观望。一些中国进口商使用现有库存，因价格更加便宜。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤300美分，前一交易日(4日)报每公斤307-310美分。2月/3月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤300-302美分，前一交易日报每公斤307-310美分。2月/3月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤294-295美分，前一交易日报每公斤300-301美分。2月/3月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤301美分，前一交易日报每公斤305美分。

中国轮胎企业的节前采购或许已经基本结束，买家离场观望，节前沪胶出现大幅反弹的可能性减小。建议投资者逐步减仓。

燃料油：短期有回补跳空缺口可能

经历了上周的大幅下挫之后，今日国内大宗商品小幅回暖，技术上有回补跳空缺口可能，但上方压力明显，燃料油主力1005合约冲高回落，暗示上涨动能不足。随着春节假期临近，参与期货市场的投资者离场观望情绪增加，期市交投兴趣正在不断下降，近期燃料油成交量和持仓量下滑明显，一定程度上也表明，节前期价难以大幅上涨或下跌。

受欧元区主权债务加重担忧，原油在上周出现冲高回落，尤其是在周四周五两个交易日便下滑逾7.6%，作为大宗商品的领头羊，对其他品种价格也带来较大打击。

上周五美国劳工部周五公布，1月非农就业人口减少2万人，预估为增加5,000人，12月修正后为减少15万人，前值为减少8.5万。1月失业率为9.7%，预估为10.1%，12月修正后为10.0%。应该说数据是喜忧参半，基本中性，因此欧元区国家的经济问题兑美元走势产生了指引，大幅拉升美元指数站上80点大关，并且一旦欧元区国家债务问题不断加重，美元还有继续攀升可能。

因此目前来讲，国际市场状况依然影响着国内商品价格走势，因此节前弱势震荡格局或将依旧。短期来讲，有回补上周五跳空缺口可能，可尝试短线操作。

PTA：现货平静 期价窄幅震荡

上周五，WTI跌1.95至71.19,布兰特跌1.83至70.30美元/桶。美元指数涨0.67%,道指涨0.1%；乙烯：东北亚跌21至1330-1340美元/吨CFR；东南亚跌49至1340-1350美元/吨CFR；石脑油跌31美元至674-679美元/吨CFR日本。异构级MX跌21美元至871-872美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌32至1018-1019；欧洲跌32至978-982；美国跌32至973-978美元/吨FOB。

节前最后一周，市场基本进入年前收尾工作，个别商家陆续过年放假，PTA市场极为清淡，个别内盘略有寻货，价格在7950元/吨左右，但卖家稀少，基本惜售，等待节后市场。而外盘方面，因目前开证方面逐渐限制，市场递报价基无听闻。市场部分人士商讨韩国货反倾销后续问题。

MEG市场清淡，交投气氛冷清，内盘个别报价在8450元/吨，主流商谈大致在8350-8400元/吨左右，实际成交不多。而外盘方面，无明确递报价听闻，个别卖家意向在990美元/吨，但此价寻货不易，卖家出货意向普遍坚持在995-1000美元/吨左右。

聚酯方面：江浙涤丝稳中偏弱，其中DTY、FDY、POY150D现款12100-12450、11550-11650、10950-11100元/吨，春节将近，过年气氛增浓，市场成交氛围有所回落，工厂产销维持在5-8成，少数以POY为主工厂因下游适度年前补货销售仍能超100%，部分工厂产销较低在2-3成附近水平，因运输公司大多已经放假，长途运输基本结束，市场上商家年前备货已近尾声。

今日，国内PTA期货震荡调整为主，早盘，国内商品整体显强，PTA在短暂上冲后随即滑落，随后在8030附近窄幅震荡，日内波动收窄；节前最后一周，PTA现货面及下游聚酯市场行情平淡，价格平稳；从K线上来看，PTA在经历周五的低开高走之后，今日没有延续上涨势头，而是呈现震荡调整格局，并小于小阴线，从PTA本身基本面考虑，反倾销问题一定程度上支撑期价下跌，但随着近期需求转弱及供应的增加，PTA整体基本面依然偏弱，近日，PTA期价受大盘影响加大，预计本周以调整为主。

LLDPE：节前企稳定为主

今日期货市场普遍走高，LLDPE早盘大幅高开100个点，全天维持高位震荡，随着厂家的来临交投动能有所减退。现货市场尽管需求低迷，但这一因素已经在前期得到了充分释放，目前的波动主要受整体市场氛围忽冷忽热的影响。主力合约今日开于11300元/吨，收于11395元/吨，最高11480元/吨，最低1128元/吨，收涨195。多单持有。

今日LLDPE市场整体行情走稳，成交较少，贸易商出货意向不高，少有做出商谈姿态，买方离市较多，观望不显。华北地区今日交投气氛清淡，下游工厂节前多已经结束备货，市场呈现有价无市状态。自今日起商家多开始陆续离市，预计后续市场会愈发清淡，LLDPE主流价在11250-11300元/吨。华东PE市场报价走平，今日成交清淡，需求不多，但卖方也基本没有出货意向，人气涣散，扬子7042主流报价在11450元/吨。华南PE市场今日整体成交量较少，临近节日，下游工厂/中间商采购意向较低，LLDPE市场主流报价在10550-10600元/吨。

周五CFR东北亚乙烯收盘价格下跌22美元/吨。然而，报盘价格降低并没有引起买家购买兴趣。受春节临近影响，中国和台湾地区的终端用户观望为主。FOB韩国价格下跌40美元/吨。东南亚市场方面，受大量来自沙特船货冲击的影响，周五东南亚市场价格大幅下跌50美元/吨。货物不断涌入，终端用户失去采购意向。市场来源表示印尼的乙烯库存高位，尤其是3月上半月。另外，新加坡Shell将于3月初启动80万吨/年新装置。届时新加坡将从一个最大的乙烯进口国变成最大的出口国。

PVC：氛围较好  震荡走高

今日PVC期货市场震荡走高，从近几日盘面走势来看，基本进入企稳整理状态。尽管下游清淡的需求节前难以扭转，但这因素已经释放对今日行情影响不大，PVC的行情变化将主要取决于商品市场的整体氛围。今日PVC主力合约V1005开于7345元/吨，最高7470元/吨，最低7340元/吨，收于7440元/吨，收涨90元/吨。

国内PVC市场弱势盘整，PVC生产企业及中间商多稳盘出货。而随春节长假的临近，有备货意向的下游企业基本完成备货，近日市场交投气氛明显转淡，商家多无心恋战，低迷盘整态势有望延续至春节。广州地区PVC市场稳定，多数商家开始准备放假，交投气氛清淡，少数报价维持稳定，普通5型料主流集中在7200-7250元/吨自提。杭州地区PVC市场开盘维持平稳，交投延续平淡。目前5型普通电石料，主流送到报价在7200元/吨，多数货源自提报价平稳在7150元/吨左右。齐鲁化工城PVC市场气氛维持稳定，交投气氛清淡，价格波动不大。目前各料含税报价为： S1000报价7500元/吨，QS1050P报价7300元/吨。

周末至今电石价格基本维持盘整，周末的小雪天气对北京周边一带的电石正常到货造成了一定影响，另外电石主产区也出现汽车运输车辆难寻的现象。未来几天运输方面问题较大。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3630元/吨；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3180-3200元/吨上下；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3450-3600元/吨。

豆类：减仓上行，柳暗花明

上周五美豆因缺乏新基本面消息提振，在经历双边震荡之后收低。而今日早间亚洲电子盘却显现出了较强的上涨动力，受其提振，国内连豆类全线反弹，期价跳空高开，期价终于摆脱了5日均线的长期压制，这使得连豆类在周边市场总体比较疲弱的情况下表现地较为抢眼。

国外方面，USDA将于2月9日(周二)公布新月度供需报告，市场分析师平均预计， 09/10年度美豆结转库存为2.19亿蒲式耳，较上月减少2600万蒲，预估区间1.7亿-2.45亿蒲。另外关注USDA是否会就南美大豆的产量数据进行调整，近段时间，各个私人机构分别对南美大豆的产量给予了乐观的预期，使得美豆在自身基本面和周边市场利空的双重打压下一路下挫，在当前美豆期价跌至900这一关键技术点位时，期价得到了较强的支撑，预计后市美豆或将止跌企稳，当前市场需重点关注供需报告对美豆期价的指引作用。

国内方面，港口库存依然居高不下，油厂因春节假期以及压榨利润为负等原因大部分已停工，同时因为进口大豆和国产大豆相比，处于明显的价格竞争优势，使得产区大豆购销清淡，基本是无价亦无市。

操作上，就目前豆类的基本面和盘面表现情况来看，买油粕抛大豆的反向提油套利操作有一定的可为空间。这是因为：首先，从基本面来看，当前油厂因为压榨利润处于亏损状态以及春节临近而停工限产，这导致大豆的市场需求减弱，而油粕的市场供应压力也相应减小，其次，从近期盘面压榨利润走势来看，9月大豆的压榨利润为-650元/吨左右，处于历史低位，后市有向正值回归的需求，因此，预计后市油粕走势将会强于大豆，反向提油套利适逢其时。

本周为春节前最后一个交易周，春节期间国内休市，但美盘交易照常进行，因此，投资者需防范假期风险，建议适时减持头寸。

玉米：窄幅震荡

今日连玉米1009合约早盘平开，短暂突破五日、十日均线后出现窄幅震荡走势，全日成交量进一步萎缩，尾盘收于1850。

国际市场方面，尽管美最新公布的非农就业数据并不乐观，但是受欧元区债务危机的影响，近两日美元指数还是继续维持强劲上升势头，已突破了80整数位，与之相反，当前CBOT玉米03合约仍处于弱势调整阶段。

国内现货方面， 上周末吉林省内普降中雪，吉林省深加工企业的玉米收购价格维持平稳态势，但收购量明显下降。从日前港口动态来看，据广东现货商反映，由于低水分玉米数量较少，且近两日有一些小型饲料企业需要备货，价格小幅反弹，高水分玉米价格依旧维持弱势，目前广东港15%以内水分玉米报价在1900—1910元/吨，实际主流成交价在1890元/吨，较上周小幅反弹10—20元/吨，高水分玉米价格仍在1830—1850元/吨。

综上，建议投资者当前仍然以短期均线为上档压力位进行日内波段操作，逢高沽空为主。

白糖：低开高走  大幅上扬

今日郑糖小幅低开，盘中一路振荡上行，持仓也大幅增加，多头有卷土重来之势，不过毕竟节日临近，避险恐成主题，预计近期维持振荡，主力1009合约收于5539,涨45点。

由于美元升值导致原油等周边市场暴跌，周五ICE糖市原糖期货价格继续暴跌，其中近期合约的跌幅接近1.50美分/磅。当日1003期约糖价暴跌147个点，收于26.17美分/磅；1005期约糖价同时暴跌138个点，以25.37美分/磅报收。据场内交易商说，受有消息说巴基斯坦将招标采购50,000吨白糖、墨西哥方面因09-10制糖年的食糖生产没有恢复迹象有可能发放新的食糖进口配额的刺激，周五早晨糖价一度上涨，然而随着原油市场加速下跌，那些先前曾买进期糖的基金随即开始卖出，糖市的压力因此快速增大，在卖单突增的背景下，糖价很快就跌破了27美分/磅的整数关。由于糖厂推迟开榨，加上单产不理想，日前墨西哥全国是甘蔗种植者协会第四次下调了09-10制糖年墨西哥的食糖预期产量。周五纽约商品交易所（Nymex）3月份交货的原油期货价格一度跌穿了70美元/桶的关口。来自美国NewEdge公司的高级副总裁迈克-麦克杜加尔表示，继周初创下30.40美分/磅的29年新高后，由于买主不愿以高于30美分/磅的价格买糖，最近几个交易日糖价已出现连续暴跌。展望后市，巴西的天气情况将是市场方面高度关注的重点，从目前掌握的情况看，估计未来数月巴西的降雨量仍将超过正常水平，果真如此的话，巴西糖厂的甘蔗收榨工作将受到影响，但反过来将对国际糖价形成支撑。只有天气晴朗，巴西糖厂的甘蔗收榨进度才会加快。

操作策略：多单持有

早籼稻：继续小幅下行

早籼稻今日走势依然偏弱，维持震荡整理格局。主力1009合约早盘开于2132即为日内最高点，盘中沿日内均线窄幅波动，运行区间为2126－2132。远月合约近期波动幅度收窄，近月1005因前期跌幅较大，短期有一定的技术反弹需求，但上涨幅度有限。整体而言，早籼稻将维持震荡态势为主。

现货市场价格较为稳定，基本与昨日持平。据市场监测，2月8日，江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1900元/吨，09年本地产3级晚籼稻谷批发价1940元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2900元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与周五持平。湖北华中粮食批发市场08年本地产标一晚籼米批发价2980元/吨，08年本地产早籼米批发价2740元/吨，与周五持平。湖北省宜城市粮食局09年产优质晚籼稻谷收购价2000元/吨，比周五上扬40元/吨，3级晚籼稻谷收购价格1920元/吨，比周五上扬20元/吨，标一晚籼米批发价3000元/吨，与周五持平。

芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周五大跌，从周四触及的三周高位回落，受美元上涨打压。3月稻米期货RRH0收低9-1/2美分，报每英担14.08-1/2美元。日本透过例行标购买入4.3万吨稻米，其中3万吨来自泰国，1.3万吨来自美国。