端午假期管理层发布上市公司减持新规，绝大部分投资者认为会给股市带来转折和全面上涨，不少投资者甚至认为，创业板的中期空间值得期待。

节后周三股市开盘，当天的走势让人大跌眼镜。按理说，减持新规短期利好最大的应该是次新股，因为次新股上市满一年的话减持压力是比较大的。周三开盘的时候，次新股也不负所望。譬如深次新股指数（399678）大幅高开，短暂震荡后一度上涨3.6%左右。但是这也是当日最高位，此后一路下行，周三收盘的时候，深次新指数居然下跌了0.53%。而创业版至数周三也仅仅上涨0.23%。这样的表现，应该说和绝大多数人的预期是有很大差距的。

今天（周四）的市场走势更是冰火两重天，深次新股指数今天居然大幅下跌创下新低，跌幅超过5%。创业版指数也是大幅下跌。贵州茅台、云南白药等前期的白马股则逆市上涨。但是整体而言，市场期待的全面上涨，反而变成全面下跌了。

在周末政策出炉之后，我个人也写了一篇分析文章。在文章中，我也提到一个核心观点，或者说核心投资逻辑。那就是过去一年多以来，创业版和次新股的持续下跌，最核心的原因并不在于减持，而在于监管升级，定增并购重组受到异常严格的监管，使得高市盈率的中小市值个股失去了外延扩张的空间。如果这政策导向不改变的话，创业版的估值回归之路还要继续。因此，我一直坚定的看好业绩稳定的白马股和低估值蓝筹股。

很多投资者会问，为何美国的股市创新高，美国的科技股创新高，而A股只有白马股创新高，科技股大部分创新低呢？

我昨天正好看到一个机构研究的数据。目前而言，如果从估值来看，A股中50倍以上市盈率的公司占80%。从市值来看，A50倍以上的公司占据约80%。而与之形成鲜明对比的是，即使指数已经屡创历史新高，美股估值在50倍以下的公司仍然高达60%以上，与A股形成鲜明对比。从市值角度来看，当前A股仍然以中等市值公司为主，30亿以上市值的公司占比高达95%。而美股则以小市值公司为主，30亿美元以下的公司占比高达70%。

这一年多，除了监管的持续升级外，有一个很多投资者都在忽视的情况，那就是A股的国际化。中国的资本市场和国际资本市场的相互融合会越来越快。譬如过去沪港通和深港通的大力推进是一个极为成功的例子。A股和国际资本市场融合的越快，创业板很多上市公司所感受到的估值压力就越大。相反，真正主营业务具备成长性的上市公司，特别是一些行业巨头和细分行业龙头，不仅国内受到资金关注，也同样会受到海外资金的关注。

这两天全球股市的一个重要事件，周三特斯拉股价涨1.76%，报341.01美元，继续创收盘历史新高，市值560亿美元，超过通用汽车和福特汽车，为美国市值第一大汽车制造公司。新能源汽车是一个非常值得研究的行业，当然我更建议从价值投资的角度，深入研究寻找中长期的优质公司。

最后补充一下，中国未来哪些行业是政策的支持方向？十个行业：新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备。这些行业值得多多深入研究，当然，近期的核心关注点还是白马和大蓝筹，如果白马蓝筹和上述十个行业找到契合点，则近期会更为有力。