物以稀为贵，有需求的稀才有价值，黄金因其本身特性备受青睐，一般作为保值增值的手段。黄金本来就很稀缺，但据投行分析报告称，黄金也许会变得更加稀缺，因为，黄金产量要见顶了。

产量接近峰值

渣打银行分析师在周三（5月31）发布的报告中表示，全球黄金矿业供应正在接近周期高峰。该行表示，2016年黄金产量增长放缓至0.4%，是2009年以来最弱的增幅。虽然渣打预测矿业产量将在2017年进一步增长，达到创纪录的3229吨，分析师也看到增长速度放缓至0.2%。

渣打称：“新上线的金矿平均比过去几年上线的最大的项目要小。此外，尽管2012-13年度黄金价格大幅下滑，矿产关闭和生产减产虽然有所下降，但低价格环境的主要影响是减少了‘低档采矿’，即足够高的价格允许矿山寿命延长或降低开采成本，否则将是不经济的。”

价格下跌，等级下降

渣打说，平均每吨开采的黄金等级从2000年的2.5倍降至2012年的1.5左右。同时，自2013年以来，公司降低成本，虽然这也意味着较少的投资，反而意味着新项目上线。因黄金价格几年前急剧下滑，压力降低。渣打称“资本支出和勘探预算已经缩减，以及管理间接成本减少，导致总现金成本以及全面维持生产成本降低。”

事实上，分析人士表示，美元升值加上能源价格下降将现金成本提高至650美元/盎司左右，而2016年全面维持成本低于900美元/盎司。“积极的现金利润和更高的价格可能会促使一些生产商再投资，但新项目实现之前已经有十年的滞后。平均等待基本持平，但可以争取更高等级。”

从目前的价格来看，金价在1260一线附近，而成本在900美元下方，黄金生产商利润还是很客观的。虽然美联储加息预期浓厚，但地缘政治局势和美国特朗普政局的不确定性，都将给予金价一定支撑。

另外值得注意的是，虽然市场普遍预测美联储将在6月加息，但美国联邦政府或提前触及债务上限，这是6月后加息的最大威胁。