不同的指数表现分化

今年以来，A股走势发生了明显的变化，最主要的特点是：在上证指数变动不大的情况下，上证50指数明显上扬，而创业板指数则明显下跌。

例如，从今年5月9日以来至6月1日不到一个月里，上证指数从3080点涨至3102点，涨幅为0.71%；上证50指数从2316点涨到2496点，涨幅为7.77%；创业板指数从1802点跌到1728点，跌幅为4.1%。

很明显，不同的指数有不同的表现，一些习惯了只看上证指数的投资者，将不能看到A股市场正在发生的重大变化，也就无从把握其中的投资机会，甚至还会因为“抄底”而当了下跌股票的接盘侠，造成了投资损失。

“去高市盈率”正在进行

不同指数分化表现的特点，表现在板块和个股方面，则是多数板块和个股下跌，少数板块和个股上升。以前大家习惯称之为“二八行情”。也就是说，两成的股票上涨，八成的股票下跌；涨的都是大盘股，跌的都是小盘股。

但是，目前的行情与以往的“二八行情”有明显的不同。当下的行情，虽然总体来说，还是大盘股上涨，小盘股下跌，但涨跌的标准并不在于盘大盘小，而在于市盈率的高低和分红率的高低。这就是涨与跌的股票的共同特征。

一般来说，市盈率低于25倍，历来分红都比较好的股票，目前多数处于上升趋势，比如银行板块、白酒板块；而这些股票，多为上证50的成分股，所以上证50指数近期明显上升。而在深市的绩优股，也同样处于升势。沪深两市情况一样。

与此同时，市盈率高于40倍的股票，现在多数处于跌势，一大批个股跌幅超过三成乃至于股价腰斩。 很明显，市场主力正在以实际行动“去高市盈率”，正在以实际行动培育价值投资的理念。投资者如果不能顺应市场这个革命性的变化，将很难在A股市场赚钱。一些投资者习惯了炒小股票，看到小股票跌多了，也不看它是否已经跌到价值投资的区域，就忙于“抄底”，往往就会遭遇损失。

把扭曲的股价结构扭回来

A股市场出现的上述新的变化，是一种革命性的变化，它将把A股市场扭曲的股价结构重新扭转回来，重回健康的轨道，有利于A股市场真正进入长期慢牛的行情，有利于A股市场长期健康发展。

过去，A股市场的股价结构长期被扭曲，一些小盘股、低市值的股票被疯狂炒作，股价疯涨，乃至于市盈率高企，股价严重脱离上市公司的基本面，从而刺激了实体股东的减持冲动，形成集体减持潮。另一方面，一些大市值的营业收入稳定的个股却无人问津，股价长期被低估，一些银行股的市盈率长期在8倍以下徘徊。

现在，市场主力资金正在以实际行动，抛弃高市盈率股票，买入被长期低估的低市盈率股票，这实际上在引导市场纠错，把原来被扭曲了的股价结构重新扭转回来。

投资者只能顺势而为

当前，A股市场的股价结构调整已经形成了不可阻挡的趋势，该跌的股票依旧跌，该涨的股票还在涨。同时，股价结构调整还没有到位，距离完成还有很长的路要走。

例如，尽管经过一轮上涨，被低估的股价依然被低估，被高估的股价仍然被高估。截至6月1日收盘，五粮液市盈率12倍，中国建筑市盈率10倍，工商银行市盈率6倍。这些股票的走势仍然处于上升趋势当中。同时，目前市盈率超过百倍的股票依然比比皆是。

所以说，市场的纠错行情仍然在进行之中，距离完成还有很长的路要走。面对A股市场的这一新变化、新趋势，投资者唯有顺势而为才是正路。大家应该认清形势，改变观念，抛弃投机取巧的旧习气，树立价值投资的理念，把握好低市盈率股票回升的机会，争取好的投资回报。